معرفة MM - السعر الدقيق والقيمة العادلة:

أحيانًا يُطلب مني تحديد أفضل مقياس للقيمة العادلة للاستخدام. الخيارات عادة تشمل:
- سعر العلامة
- السعر الوسيط
- السعر الوسيط الموزون
- السعر الدقيق
بشكل عام، للسندات السائلة يكون السعر الوسيط هو الصحيح عادةً. ربما هناك أسئلة حول كيفية القيام بذلك عبر البورصات (موزون بالحجم)، أو الوزن حسب حجم العقود المفتوحة، أو ربما طريقة مخصصة(، لكنه المعيار المقبول عمومًا.
في الخيارات، غالبًا ما يكون من الأفضل استخدام سعر العلامة أو سعر وسيط موزون لأنها ستكون منحرفة بشكل كبير في دفتر الطلبات الخاص بها. يمكنك التجربة مع ذلك - ربما يكون السعر الوسيط هو الأفضل عندما يتعلق الأمر بالخيارات السائلة أو ربما السعر الوسيط الموزون أيضًا )يمكنك اللعب بهذا، لا أعتقد أن السؤال هو الذي يحدد الربحية - إن كانت هناك ربحية(، ولكن بالنسبة للأدوات غير السائلة سيكون الأمر أكثر أهمية.
الآن، نصل إلى السعر الدقيق. أعتقد أن السعر الدقيق ذكي وغبي في نفس الوقت. الجزء الذكي هو الجزء الذي لم يخترعه ستويكوف وتم القيام به منذ فترة طويلة قبل أن ينشر. وهو فكرة التسعير حول القيمة العادلة المستقبلية )التوقع( وليس فقط الحالية.
الجزء الغبي هو نموذج ماركوف المخفي الخاص به - لا أعتقد أنه مفيد، وبالتأكيد ليس ما يبدو عليه بناء توقعات لنظام السوق في الإنتاج.
لنموذج التوقعات النموذجي، قد نستخدم ridge )على مستوى أساسي( ثم ندمج ميزات متنوعة تتراوح من عدم توازن دفتر الطلبات إلى أفكار أكثر تخصصًا. لأفقنا:
سيتم اشتقاق ذلك من شيئين. نتائج التسعير لدينا، وأوقات الاحتفاظ. إذا توقفت نتائج التسعير عن التدهور كثيرًا بعد 5 ثوانٍ، فإننا نهتم بـ 5 ثوانٍ، ولكن إذا قمت بالاحتفاظ بها لمدة 3 ثوانٍ فقط، فربما نهتم بـ 3 ثوانٍ. سيكون لديك توقعات أفقية متنوعة، وستميل حولها على أي حال، لكن الأهم منها لأنها تكلفك المال )تقول نتائج التسعير الخاصة بك ذلك، ومن المتوقع أن تحتفظ بالمركز خلال تلك الفترة من نتائج التسعير).
لقد كتبت الكثير عن هذا الموضوع في مدونتي www dot algos dot org التي تحتوي على مقالات متعمقة حول كيفية عمل صناعة السوق من وجهة نظر الممارس. لا تتردد في الاطلاع عليها.
شكرًا لقراءتك :)