سوق القهوة البرازيلية يواجه إشارات مختلطة مع تأثير التوقعات الجوية المعدلة على الأسعار

توقعات الطقس الأخيرة التي تتنبأ بزيادة الأمطار عبر المناطق الرئيسية لزراعة القهوة في البرازيل قد ضغطت على أسعار الأرابيكا والروبوستا العالمية نحو الانخفاض، مما عكس المكاسب المبكرة في عقود مارس. انخفضت أسعار قهوة الأرابيكا لشهر مارس بنسبة -1.30 (-0.36%)، في حين تراجعت أسعار الروبوستا في ICE لشهر مارس بمقدار -7 (-0.17%)، مع إعادة تقييم المتداولين لظروف العرض بعد التحديثات الجديدة للتوقعات الجوية للأسبوع القادم.

توقعات الطقس تضعف المكاسب الأخيرة لقهوة البرازيل

يعد موقع البرازيل كأكبر منتج للأرابيكا في العالم أمرًا حاسمًا لأسعار السوق العالمية، حيث تؤثر ظروف الطقس المحلية بشكل كبير على التسعير العالمي. كانت الارتفاعات التي شهدتها الأسعار الأسبوع الماضي إلى أعلى مستوياتها خلال شهر واحد مدفوعة بمخاوف من هطول أمطار أقل من المتوسط في بداية يناير، حيث سجلت منطقة ميناس جيرايس — وهي المنطقة الرئيسية لزراعة الأرابيكا في البرازيل — فقط 26.5 ملم من الأمطار مقابل متوسط تاريخي قدره 91 ملم لنفس الفترة. كان هذا العجز في الرطوبة يدعم المزاج الصعودي. ومع ذلك، تشير أحدث التوقعات الجوية الآن إلى هطول أمطار أكثر وفرة في الأيام القادمة، مما يخفف من مخاوف الجفاف ويؤدي إلى انعكاس الأسعار التالي. يبرز تقلب الطقس هذا مدى ارتباط توقعات إمدادات القهوة في البرازيل بشكل وثيق بمشاعر السوق الدولية.

زيادة الإنتاج والمنافسة من فيتنام يعيدان تشكيل توقعات العرض العالمية

بالنظر إلى موسم المحاصيل 2025/26، من المتوقع أن يظل عرض القهوة في البرازيل وفيرًا. رفعت وكالة التوقعات الزراعية البرازيلية كوناب تقديرها لإنتاج 2025 بنسبة 2.4% ليصل إلى 56.54 مليون كيس، مما يشير إلى إنتاج داخلي قوي. ومع ذلك، تصور توقعات وزارة الزراعة الأمريكية (USDA) صورة أكثر تعقيدًا، حيث تتوقع انخفاضًا بنسبة -3.1% في إنتاج البرازيل من القهوة لموسم 2025/26 ليصل إلى 63 مليون كيس، وهو تراجع عن مستويات العام السابق.

تفرض فيتنام، أكبر منتج للروبوستا في العالم، ضغطًا متزايدًا على السوق. حيث ارتفعت صادرات القهوة الفيتنامية بنسبة +17.5% على أساس سنوي إلى 1.58 مليون طن متري، ومن المتوقع أن يرتفع الإنتاج بنسبة +6% ليصل إلى 1.76 مليون طن متري. أشارت جمعية القهوة والكاكاو في فيتنام إلى أن إنتاج موسم 2025/26 قد يصل إلى 10% فوق المحصول السابق إذا استمر الطقس في أن يكون ملائمًا، مما قد يحقق رقمًا قياسيًا يبلغ 30.8 مليون كيس — وهو أعلى مستوى خلال أربع سنوات. هذا الارتفاع في إمدادات الروبوستا الفيتنامية يضغط على أسعار الروبوستا رغم الطلب العالمي.

مستويات المخزون تعكس تضييقًا ولكن مع ديناميكيات متقلبة

على الرغم من أن مخزونات الأرابيكا التي تراقبها ICE وصلت إلى أدنى مستوى لها خلال 1.75 سنة عند 398,645 كيس في نوفمبر، إلا أنها تعافت لاحقًا إلى 461,829 كيس في الأسابيع الأخيرة، مما يشير إلى استقرار نسبي. كما أن مخزونات الروبوستا بلغت أدنى مستوى لها عند 4,012 حصة في أوائل ديسمبر قبل أن تتعافى إلى 4,278 حصة، مما يدل على أن دعم المخزون لا يزال متاحًا بشكل معتدل على الرغم من الاتجاه العام للتضييق.

الصورة العالمية الأوسع تظهر رسائل مختلطة. أبلغت المنظمة الدولية للقهوة أن الصادرات العالمية من القهوة للسنة التسويقية الحالية انخفضت بنسبة -0.3% على أساس سنوي إلى 138.658 مليون كيس، مما يشير إلى قيود في الإمدادات. ومع ذلك، تتوقع وزارة الزراعة الأمريكية أن يرتفع الإنتاج العالمي لموسم 2025/26 بنسبة +2.0% على أساس سنوي ليصل إلى رقم قياسي قدره 178.848 مليون كيس، مع ارتفاع إنتاج الروبوستا بنسبة +10.9% ليصل إلى 83.333 مليون كيس، في حين ينخفض إنتاج الأرابيكا بنسبة -4.7% ليصل إلى 95.515 مليون كيس.

نظرة مستقبلية: ماذا يعني ذلك لأسواق قهوة البرازيل

سيحدد التفاعل بين أنماط الطقس في البرازيل، ومستويات الإنتاج، وتوسع إنتاج فيتنام، اتجاه أسعار القهوة في البرازيل في الأشهر القادمة. في حين أن توقعات الأمطار قصيرة الأجل خففت من الحماسة، فإن الزيادات المحتملة في العرض على المدى الطويل من قبل الدولتين الرئيسيتين المنتجة تشير إلى محدودية الارتفاع في الأسعار. كما أن توقع USDA بأن مخزونات نهاية موسم 2025/26 ستنخفض فقط بشكل طفيف بنسبة -5.4% إلى 20.148 مليون كيس — مع بقاء مستوياتها مرتفعة تاريخيًا — يعزز المزاج الهبوطي لآفاق قهوة البرازيل. سيكون من الضروري للمستثمرين مراقبة الطقس والتقديرات الرسمية للمحاصيل للتنقل في سوق قهوة البرازيل التي تبدو أكثر إمدادًا بشكل متزايد.