أسهم الذكاء الاصطناعي المقومة بأقل من قيمتها مع إمكانات نمو كبيرة: ميكرون وكوالكوم لا تزالان تقدمان قيمة قوية

مع استمرارنا في عام 2026، يواصل قطاع التكنولوجيا الاستفادة من النمو الهائل في اعتماد الذكاء الاصطناعي. على الرغم من أن العديد من الأسهم الرخيصة في مجال الذكاء الاصطناعي قد شهدت بالفعل ارتفاعات كبيرة في الأسعار، إلا أن نظرة أقرب تكشف أن العديد من شركات أشباه الموصلات لا تزال مقومة بأقل من قيمتها مقارنة بفرصها طويلة الأمد. اثنان من الشركات البارزة—مايكروون تكنولوجي وكوالكوم—موقعان كخيارات جذابة للمستثمرين الباحثين عن التعرض لبناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي بتقييمات معقولة.

فرصة سوق الذكاء الاصطناعي لم تلمس بعد كامل إمكاناتها. تتوقع شركة غراند فيو للأبحاث أن يتوسع سوق الذكاء الاصطناعي العالمي من 390.9 مليار دولار في عام 2025 إلى 3.5 تريليون دولار بحلول عام 2033. هذا النمو السريع يبرز أن الطلب على بنية تحتية للذكاء الاصطناعي لا يزال في مراحله الأولى، مما يخلق زخمًا يمتد لعدة سنوات لشركات أشباه الموصلات التي تدعم هذه الأنظمة. على عكس دورات التكنولوجيا السابقة التي كانت مدفوعة بتقلبات المخزون قصيرة الأمد، فإن بناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي اليوم يعتمد على التزامات إنفاق رأس المال من قبل الشركات الكبرى، مما يوفر استقرارًا ورؤية للعرض والطلب.

مايكروون تكنولوجي: مزود الذاكرة المقوم بأقل من قيمته وراء أنظمة الذكاء الاصطناعي

برزت شركة مايكروون تكنولوجي كمستفيد رئيسي من إنفاق بنية تحتية للذكاء الاصطناعي، ومع ذلك تظل بأسعار معقولة مقارنة بنظرائها. أظهر الربع الأول من السنة المالية 2026 للشركة (المنتهي في 27 نوفمبر 2025) زخمًا تشغيليًا ملحوظًا، حيث بلغ الإيراد 13.6 مليار دولار—زيادة بنسبة 56% على أساس سنوي. والأهم من ذلك، أن الطلب على منتجات الذاكرة الأساسية لديها—DRAM، NAND، وذاكرة النطاق الترددي العالي (HBM)—يفوق بكثير العرض المتاح.

يمثل هذا البيئة الحالية تحولًا جوهريًا في مشهد أشباه الموصلات للذاكرة. إن HBM، الضرورية لتشغيل أحمال العمل الحديثة للذكاء الاصطناعي، تشهد طلبًا غير ملبى سمح لمايكروون بممارسة قوة تسعير كبيرة وتوسيع هوامش الربح. أشار المديرون إلى أن إنتاج HBM لعام 2026 ملتزم بالكامل، مع تثبيت الأحجام والأسعار من خلال عقود مع العملاء. توفر هذه الرؤية التعاقدية يقينًا نادرًا في الإيرادات مقارنة بدورات الذاكرة التاريخية.

تقدر جولدمان ساكس أن شركات الشركات الكبرى ستنفق حوالي 527 مليار دولار في نفقات رأس مال مرتبطة بالذكاء الاصطناعي خلال عام 2026 فقط. كل جيل جديد من شرائح الذكاء الاصطناعي يتطلب ذاكرة أداء أعلى—بما في ذلك HBM المتقدمة وحلول التخزين ذات السعة الكبيرة—للتعامل مع زيادة تعقيد أحمال العمل للذكاء الاصطناعي. تقف مايكروون في مركز موجة الإنفاق هذه.

من الناحية المالية، تظهر الشركة تنفيذًا منضبطًا. في الربع الأخير، حققت مايكروون هامش تدفق نقدي حر يقارب 30% مع تقليل الدين بمقدار 2.7 مليار دولار. وتداول عند 8.6 مرات أرباحها المستقبلية، تبدو الأسهم مقومة بأقل من قيمتها بالنظر إلى موقع مايكروون الرائد في تقنيات الذاكرة الحيوية للذكاء الاصطناعي. للمستثمرين الباحثين عن أسهم ذكاء اصطناعي رخيصة مع طلب هيكلي حقيقي، تستحق مايكروون النظر الجدي.

كوالكوم: شركة أشباه موصلات متنوعة بأسعار معقولة

تطورت شركة كوالكوم إلى شيء يتجاوز مجرد مورد للهواتف المحمولة—أصبحت الآن شركة أشباه موصلات للذكاء الاصطناعي متنوعة مع تعرض لأسواق ذات نمو مرتفع متعددة. حققت الشركة إيرادات غير GAAP بقيمة 44 مليار دولار وولدت تدفقًا نقديًا حرًا بقيمة 12.8 مليار دولار خلال السنة المالية 2025 (المنتهية في 28 سبتمبر 2025)، مع الحفاظ على هوامش تشغيلية صحية توفر مرونة مالية للاستثمارات الاستراتيجية.

يمثل دورة ترقية الحواسيب الشخصية المدعومة بالذكاء الاصطناعي محفزًا رئيسيًا للنمو على المدى القريب لكوالكوم. تخطط الشركة لتسويق حوالي 150 تصميم حاسوب شخصي مدعوم بـ Snapdragon للذكاء الاصطناعي حتى عام 2026. من خلال توسيع عائلة معالجات Snapdragon X2 Plus إلى نقاط سعر أكثر معقولية، تساعد كوالكوم على دفع الحواسيب الشخصية القادرة على الذكاء الاصطناعي من مرحلة المبادرين الأوائل إلى اعتماد جماهيري واسع. قد تمثل هذه الديمقراطية لتقنية الحواسيب الشخصية المدعومة بالذكاء الاصطناعي فرصة إيرادات هائلة.

بالإضافة إلى الحواسيب، تتخذ كوالكوم خطوات هجومية في أشباه الموصلات للسيارات، وهو قطاع حقق أكثر من مليار دولار في إيرادات الربع الرابع فقط. كما توسع وجودها في نشرات مراكز البيانات للذكاء الاصطناعي، مع خطط لإطلاق مشروع بنية تحتية لمركز البيانات بقدرة 200 ميغاواط في 2026. يخفف تنوع هذه المحفظة من المخاطر ويوفر تعرضًا لعدة اتجاهات رئيسية في الذكاء الاصطناعي.

بتقييم يقارب 12.8 مرة أرباحها المستقبلية، تتداول كوالكوم بأسعار معقولة بالنظر إلى مسار نموها وموقعها السوقي. للمستثمرين الباحثين عن أسهم ذكاء اصطناعي مقومة بأقل من قيمتها مع تعرض لأسواق نهائية متعددة—الحواسيب، السيارات، ومراكز البيانات—تقدم كوالكوم نقطة دخول جذابة.

تقييم القيمة في طفرة بنية تحتية للذكاء الاصطناعي

لا يزال دور صناعة أشباه الموصلات في تشغيل أنظمة الذكاء الاصطناعي غير مستغل بشكل كامل من قبل المستثمرين العامين. في حين أن أسهم الذكاء الاصطناعي الرائدة قد شهدت ارتفاعات، فإن شركات مثل مايكروون وكوالكوم توفر تعرضًا للطبقة الأساسية للبنية التحتية التي تدفع هذا التحول. كلاهما يتداول بتقييمات تبدو معقولة مقارنة بتوقعات الإنفاق على بنية تحتية للذكاء الاصطناعي على مدى عدة سنوات.

غالبًا ما يغفل المستثمرون أن الفائزين الأكثر ديمومة في دورات التكنولوجيا هم غالبًا مزودو البنية التحتية بدلاً من شركات التطبيقات. في دورة الذكاء الاصطناعي الحالية، تلتقط شركات الذاكرة وأشباه الموصلات مثل مايكروون وكوالكوم قيمة كبيرة مع بقائها مقومة بأقل من قيمتها. مع مؤشرات مالية قوية، ورؤية طلب تعاقدي، وتعرض لاتجاهات تبني الذكاء الاصطناعي طويلة الأمد، تستحق هذه الأسهم الرخيصة في الذكاء الاصطناعي النظر فيها للمحافظ التي تبحث عن نمو وتقييمات دخول معقولة خلال هذا التحول التكنولوجي الحاسم.