انهيار سهم AMD اليوم: عندما يفشل النمو الهائل في إرضاء شهية وول ستريت

شهدت شركة Advanced Micro Devices تصحيحًا حادًا في السوق مؤخرًا، حيث هبط سعر سهمها بأكثر من 17% في جلسة تداول واحدة. حدث البيع الجماعي المفاجئ على الرغم من أن الشركة قدمت نتائج مالية تبدو قوية، مما يذكرنا بشكل لافت أن في قطاع التكنولوجيا، حتى الأرقام المبهرة يمكن أن تثير خيبة أمل المستثمرين عندما تتوقعات النمو تتصاعد أكثر.

قصة نجاح في صناعة أشباه الموصلات تنمو بثبات

على السطح، تظهر مؤشرات أداء AMD كقصة نجاح. ارتفعت إيرادات الربع الرابع بنسبة 34% على أساس سنوي لتصل إلى 10.3 مليار دولار، مما يدل على زخم مستمر في سوق أشباه الموصلات التنافسية. كانت وحدة مراكز البيانات قوية بشكل خاص، حيث قفزت بنسبة 39% إلى 5.4 مليار دولار مع تسارع الشركات ومشغلي السحابة لترقية بنيتها التحتية لأعباء العمل المتعلقة بالذكاء الاصطناعي.

سلطت الرئيسة التنفيذية ليزا سو الضوء على هذا الاتجاه خلال مؤتمر المحللين، مشيرة إلى أن “المشغلين الفائقين يوسعون بنيتهم التحتية لتلبية الطلب المتزايد على خدمات السحابة والذكاء الاصطناعي، بينما تقوم الشركات بتحديث مراكز بياناتها لضمان وجود الحوسبة المناسبة لتمكين سير عمل جديد للذكاء الاصطناعي.” تقع معالجات EPYC ووحدات معالجة الرسوم Instinct (GPUs) في مركز هذا التحول، وتستحوذ على حصة كبيرة من المنافسين الراسخين.

بعيدًا عن مراكز البيانات، أظهر قطاع المستهلكين أيضًا مرونة. ارتفعت إيرادات قسم العملاء والألعاب بنسبة 37% إلى 3.9 مليار دولار، مع تزايد شعبية معالجات Ryzen مقابل منافسها إنتل في سوق الحواسيب الشخصية. كما حظيت وحدات Radeon الرسومية بشعبية بين عشاق الألعاب. وعلى صعيد الأرباح، قفز صافي الدخل المعدل بنسبة 42% ليصل إلى 2.5 مليار دولار، أو 1.53 دولار للسهم—متجاوزًا تقديرات وول ستريت البالغة 1.32 دولار للسهم.

فجوة توقعات النمو: حيث اصطدمت الحقيقة بالتوقعات

هنا أخذت القصة منعطفًا غير متوقع. بالنظر إلى الربع الأول، وجهت AMD توقعات لإيرادات تتراوح بين 9.5 مليار و10.1 مليار دولار. في حين أن منتصف ذلك النطاق يمثل نموًا سنويًا يزيد عن 30%—وهو رقم يحتفل به معظم الشركات—إلا أنه لم يكن كافيًا لإرضاء شهية السوق المتزايدة.

بعض محللي السوق كانوا قد دافعوا علنًا عن توقعات نمو أكثر تفاؤلاً، خاصة مع توقع أن الطلب المزدهر على شرائح الذكاء الاصطناعي سيدفع AMD لرفع أهدافها أعلى. كانت التوجيهات المعتدلة للشركة، رغم قوتها بمعاييرها التاريخية، تخلق تصورًا لتباطؤ النمو مقارنة بما كان المستثمرون قد أدخلوه في سعر السهم مسبقًا.

هذا التفاوت في التوقعات أثبت أنه المحفز للتحول المفاجئ. أعاد المستثمرون الذين كانوا يتوقعون نموًا أكثر حدة النظر في مواقفهم، مما أدى إلى جني أرباح سريع وإعادة توازن المحافظ.

مفارقة الزخم: ضحية نجاحها الخاص

لإضافة سياق على الانخفاض، كان سعر سهم AMD قد تضاعف تقريبًا خلال الاثني عشر شهرًا السابقة—مسيرة مذهلة جعلت الشركة مفضلة في محافظ تركز على التكنولوجيا. ومع تزايد المخاوف من أن تقييمات قطاع الذكاء الاصطناعي وصلت إلى مستويات مبالغ فيها، بدا أن العديد من المشاركين في السوق يستخدمون التوجيهات الأكثر تحفظًا كفرصة للخروج.

الدروس الأوسع هنا تعكس ديناميكية سوقية شائعة: يمكن لشركة أن تنفذ استراتيجيتها بشكل مثالي، وتحقق إيرادات قياسية، ومع ذلك تواجه بيعًا حادًا إذا تغيرت السردية من “نمو متفجر” إلى “نمو طبيعي”. حالة AMD تبرز كيف يمكن للنجاح نفسه أن يصبح نقطة ضعف عندما يكون مزاج المستثمرين مشوبًا بالقلق من توقعات مبالغ فيها وفقاعات محتملة في قطاعات ساخنة مثل الذكاء الاصطناعي.

يعد انخفاض السهم تذكيرًا بأن الطلب على أشباه الموصلات، رغم قوته بلا شك، يواجه مشهدًا تنافسيًا أكثر تعقيدًا مما توقع المتفائلون—وأن حتى الأسهم الأفضل أداءً يمكن أن تتعرض لتصحيحات حادة عندما يتغير نفسية السوق.