خمسة أرقام تروي قصة بالانتير: منظور استثماري لخمس سنوات

عندما أطلقت شركة Palantir Technologies طرحها العام المباشر في 30 سبتمبر 2020، لم يتوقع الكثيرون المسار الذي ستسلكه الشركة لاحقًا. تعتبر الشركة العملاقة لتحليلات البيانات، التي سُميت على اسم الكرات العمياء من سيد الخواتم، بدأت تداولها بسعر 10 دولارات للسهم فقط. واليوم، مع اقتراب سعر السهم من 150 دولارًا، يُظهر السهم كيف يمكن للرهانات الاستراتيجية الصحيحة في عصر الذكاء الاصطناعي أن تتراكم لتوليد ثروة كبيرة. لكن ماذا تكشف الأرقام الفعلية عن السنوات الخمس القادمة؟

تتمحور القصة الأساسية حول مقياسين رئيسيين يفرقان بين شركات التكنولوجيا ذات النمو السريع وتلك التي تُحدث تحولًا حقيقيًا. يُظهر معدل النمو السنوي المركب البالغ 27% من 2020 حتى 2024 أن الشركة تتوسع بشكل منضبط، لكن النقطة الحاسمة جاءت عندما تحولت الشركة من خسارة إلى ربح في عام 2023. وكان ذلك العام نقطة تحول — حيث تضاعف صافي الدخل أكثر من مرة في عام 2024 وحده.

فهم آلة النمو ذات المحركين لدى Palantir

تعمل الشركة من خلال منصتين مميزتين، كل منهما تخدم سوقًا مختلفًا بدقة ملحوظة. تُقدم Gotham خدماتها للوكالات الحكومية، لمساعدة المسؤولين الأمريكيين على تخطيط المهام والاستجابة للتطورات الجيوسياسية. بينما تركز Foundry على الشركات التجارية، مع عملاء رئيسيين مثل Apple وWalmart، حيث يتم تحليل البيانات التجارية المعقدة في الوقت الحقيقي.

تُهمّ هذه التقسيمات لأنها تفسر نماذج النمو المختلفة. زاد الطلب الحكومي مع تصاعد التوترات المحلية والدولية، مما أتاح فرصًا جديدة للعقود. في الوقت نفسه، انفجر القطاع التجاري مع اعتماد الشركات الكبرى بشكل متزايد على تحليلات الذكاء الاصطناعي لاستخراج ميزة تنافسية من بياناتها. الانتقال من الحلول المخصصة إلى عروض المنصات القابلة للتوسع يمثل التحول في الأرقام الذي يغير العوائد على المدى الطويل.

إلى أين تقود أرقام السنوات الخمس؟

يُظهر توافق التحليل في وول ستريت صورة مثيرة للأرقام التي تهم أكثر: الإيرادات والأرباح. يتوقع المحللون أن تنمو الإيرادات بمعدل نمو سنوي مركب قدره 45% من 2024 حتى 2027، مع تسارع الأرباح لكل سهم بشكل أسرع عند 84% معدل نمو سنوي مركب. هذا الفارق بين نمو الإيرادات والأرباح يعكس تحسن الرافعة التشغيلية — اقتصاديات الحجم التي عادةً ما تظهر عندما تصل منصات البرمجيات إلى الكتلة الحرجة.

مؤشر “قاعدة 40” للشركة — الذي يجمع بين معدل النمو وهوامش التشغيل المعدلة — تجاوز مؤخرًا 100، وهو حد يراقبه المستثمرون المحترفون عن كثب. مع تحسن قوة التسعير وتوزيع التكاليف عبر قاعدة عملاء أكبر، قد يستمر هذا الرقم في الارتفاع، مما يشير إلى أن Palantir لم تستنفد بعد مكاسب كفاءتها التشغيلية.

ومع ذلك، فإن واقع التقييم يحد من التفاؤل. حيث يتم التداول عند 186 مرة أرباح مستقبلية، ويعكس جزء كبير من توقعات النمو هذه بالفعل سعر السهم. هذا الرقم يمثل القيمة المضافة التي يدفعها المستثمرون اليوم مقابل نجاح الغد.

توقعات السنوات الخمس القادمة

إذا نفذت Palantir الأرقام التي يتوقعها المحللون، مع نمو الأرباح لكل سهم بمعدل 40% حتى عام 2031، مع الانخفاض التدريجي إلى تقييم عند 50 مرة أرباح مستقبلية، فإن الحسابات تشير إلى إمكانية ارتفاع يقارب 50%. وهذا سيضع السهم حول 225 دولارًا، وهو رقم محترم لكنه أقل بكثير من الأداء المتميز الذي شهدناه منذ 2020 على مدى سنوات.

حتى ذلك العائد المتوقع المعتدل، سيتجاوز متوسط عائد مؤشر S&P 500 البالغ حوالي 10% سنويًا — رغم أن على المستثمرين تحمل تقلبات مستمرة مع نضوج الشركة وتقييمها.

حساب الاستثمار: ما وراء الأرقام

قبل الالتزام برأس المال، فكر في هذا: فريق Motley Fool Stock Advisor، الذي حقق إطار تحليلي أنتج عوائد إجمالية بمعدل 945% مقارنة بـ 197% لمؤشر S&P 500، حدد مؤخرًا ما يعتقدون أنه أفضل 10 أسهم للاستثمار حتى عام 2026 وما بعده. لم تكن Palantir من بينها.

هذا التمييز مهم. عندما ظهرت Netflix في قائمة التوصيات في ديسمبر 2004، كان استثمار بقيمة 1000 دولار سيصبح 448,476 دولارًا. وعندما ظهرت Nvidia في القائمة في أبريل 2005، كان نفس الاستثمار سيضاعف إلى 1,180,126 دولارًا. الأرقام تظهر أن التعرف على الفرص الصحيحة مبكرًا، قبل أن يتفق الإجماع، يخلق ثروة لا يمكن للمشاركة في السوق العامة أن تضاهيها.

تقدم Palantir رقمًا مثيرًا: شركة ذات قدرات نمو حقيقية وفرص سوق متزايدة، ومع ذلك تتداول عند تقييمات تترك مجالًا أقل للخيبة مما تشير إليه السجلات التاريخية التي يجب أن يطالب بها المستثمرون.