جني الأرباح في سوق هابطة: لماذا يمكن لأسهم البرمجيات ذات الزخم في الذكاء الاصطناعي أن تحقق عوائد ثلاثية الأرقام

يقدم بيئة السوق الحالية فرصة غير متوقعة للمستثمرين الأذكياء الذين يسعون لتحقيق الأرباح في سوق هابطة. ففي حين أن مؤشر S&P الأمريكي للتكنولوجيا وبرمجيات البرمجيات—الذي يشمل 111 شركة برمجيات—انخفض بنسبة 24% من ذروته في سبتمبر 2025، لا يزال العديد من المشاركين في السوق متشائمين بشكل مفرط بشأن آفاق القطاع. لقد خلق هذا التراجع نقطة دخول جذابة للمستثمرين المستعدين لتجاوز العناوين الرئيسية.

الخشية السائدة تركز على أدوات برمجة الذكاء الاصطناعي التي قد تلتهم الطلب على الحلول البرمجية التقليدية. ومع ذلك، تتناقض أبحاث استطلاع مديري الاستثمار في Morgan Stanley للربع الرابع مع هذا السرد، مشيرة إلى أن البرمجيات ستظهر كأسرع قطاع تكنولوجيا معلومات نمواً حتى عام 2026. وفقًا لتحليلهم، فإن بائعي البرمجيات الحاليين سيستفيدون بشكل كبير من اضطراب مدفوع بالذكاء الاصطناعي، حيث سيعملون في النهاية كبنية تحتية لتقديم قدرات الذكاء الاصطناعي التوليدي من الجيل التالي. هذا الميزة الهيكلية تخلق مفارقة مثيرة: التكنولوجيا التي يخشاها المتشائمون قد تكون المحرك الذي يقود تعافي السوق الهابطة للشركات ذات الموقع الجيد.

اكتشاف الفرص في السوق الهابطة: استراتيجية السهمين

عندما يتحول السوق إلى التشاؤم، يركز المستثمرون الذين يفهمون كيفية تحقيق الأرباح في سوق هابطة على تحديد الشركات ذات الحصون التنافسية القوية ومحفزات الذكاء الاصطناعي. حدد محللو وول ستريت مرشحين مقنعين يستحقان النظر: Datadog و Atlassian. إمكاناتهما المجمعة للعائد—102% و170% على التوالي وفقًا لتوقعات المحللين الأخيرة—تسلط الضوء على ديناميكيات المخاطر والمكافآت غير المتناظرة التي تميز هذا الانخفاض السوقي الخاص.

Datadog: الربح من قيادة الرصد

تمثل Datadog دراسة حالة حول كيفية تحقيق الأرباح في سوق هابطة من خلال توسيع الحصة السوقية ودمج الذكاء الاصطناعي. تطور الشركة برمجيات للرصد مصممة لمساعدة المؤسسات على مراقبة البنية التحتية الحيوية لتكنولوجيا المعلومات وأداء التطبيقات. تتكون منصتها من حوالي اثني وعشرين منتجًا مدمجًا يبسط الأدوات التي كانت سابقًا مشتتة.

الميزة التنافسية للذكاء الاصطناعي تظهر بشكل خاص. محرك Watchdog AI الخاص بـ Datadog يُؤتمت اكتشاف الشذوذ، وتحديد أولويات تنبيهات الحوادث، وتحليل السبب الجذري—وهي قدرات تساعد الفرق التقنية على حل مشكلات البنية التحتية في جزء من الوقت المعتاد. أُعترِف مؤخرًا بـ Datadog كقائد في الذكاء الاصطناعي لعمليات تكنولوجيا المعلومات من قبل Forrester، بينما أشار Gartner إلى قيادة الشركة في مراقبة التجربة الرقمية ومنصات الرصد، مع التركيز بشكل خاص على قدرات التعلم الآلي لمراقبة نماذج اللغة الكبيرة.

يذكر محلل Morgan Stanley، كيث Weiss، أن قدرة Datadog على توحيد مراقبة الأداء عبر منصة موحدة—وهو أمر أصبح أولوية قصوى لقسم تكنولوجيا المعلومات—وضعت الشركة في موقع “أعلى حصة في سوق الرصد الأساسي”. هذا الديناميكيات لدمج السوق توفر مسارًا واضحًا لنمو الربحية حتى في بيئة سوق هابطة صعبة.

يدعم الصورة المالية هذا السرد. تجاوزت نتائج الربع الثالث لـ Datadog توقعات السوق من حيث الإيرادات والربحية. ارتفعت الإيرادات بنسبة 28% على أساس سنوي إلى 886 مليون دولار، في حين قفزت الالتزامات المستقبلية للأداء—مؤشر رئيسي على الإيرادات المستقبلية—بنسبة 53% إلى 2.8 مليار دولار. توسع صافي الدخل غير المخصص بنسبة 20% ليصل إلى 0.55 دولار للسهم المخفف. من الجدير بالذكر أن نمو الأرباح تأخر عن نمو الإيرادات بشكل رئيسي بسبب الاستثمارات المرتفعة في البحث والتطوير، وهو مقايضة شائعة بين شركات البرمجيات ذات النمو العالي.

تتوقع وول ستريت أن تتوسع أرباح Datadog المعدلة بمعدل مركب سنوي قدره 19% حتى عام 2028. عند تقييم حالي يبلغ 66 مرة أرباح المستقبل، يبدو أن التقييم مبالغ فيه مقارنة بمتوسطات قطاع البرمجيات. ومع ذلك، فإن الشركة تتفوق باستمرار على التوقعات بمعدل متوسط قدره 13% خلال الستة أرباع الماضية، مما يشير إلى أن السوق لا يزال يقلل من قدراتها على التنفيذ. قد يدعم إطلاق قدرات وكلاء الذكاء الاصطناعي هذا الزخم الإيجابي في مفاجآت الأرباح.

قام محلل Arete Research، آدم Shepherd، بتحديد هدف سعر قدره 260 دولارًا على أسهم Datadog، مما يشير إلى ارتفاع بنسبة 102% من مستوى 129 دولارًا الأخير. على الرغم من أن هذه العوائد غير مضمونة وتتطلب استمرارية التميز في التنفيذ، فإن الجمع بين الريادة السوقية، مكاسب الإنتاجية المدفوعة بالذكاء الاصطناعي، ومعدلات النمو المعقولة يوفر أساسًا لتقدير كبير.

Atlassian: إدارة العمل كملاذ في السوق الهابطة

تقدم Atlassian نهجًا بديلًا لتحقيق الأرباح في السوق الهابطة—من خلال قيادتها في برمجيات إدارة العمل وخدمات الإدارة. تطورت منصة Jira الرائدة للشركة من أداة مطور متخصصة إلى حل إنتاجية على مستوى المؤسسة يشمل الفرق التقنية وغير التقنية على حد سواء.

حددت دراسة Gartner مؤخرًا Atlassian كقائد في برمجيات إدارة العمل عبر فئتين مميزتين: فرق DevOps وفرق التسويق. والأهم، أن Atlassian كانت الشركة الوحيدة التي حققت وضع القائد في كلا القطاعين، مما يبرز مدى جاذبية منصتها. كما اعترفت Forrester أيضًا بموقع الشركة القيادي في إدارة خدمات المؤسسات، مما يعزز استراتيجيتها في السيطرة على ثلاثة أسواق.

هذا التغلغل عبر الأقسام يخلق ديناميكية قوية لزيادة المبيعات والتداخل بين المنتجات. بمجرد أن تثبت Atlassian نفسها مع فريق واحد، يمكنها توسيع العلاقات عبر التسويق، والموارد البشرية، والمالية، وفرق العمليات داخل نفس المؤسسة—وهي استراتيجية نمو قابلة للتوسع، خاصة خلال السوق الهابطة حيث تسعى الشركات إلى الكفاءة من خلال التوحيد.

سرعت Atlassian تحولها في إدارة العمل من خلال Rovo، وهو مساعد ذكاء اصطناعي توليدي مدمج في منصتها. يساعد Rovo الفرق التقنية في توليد الكود، مراجعته، وتحسينه. وللفرق غير التقنية، يبرز الذكاء الاصطناعي رؤى قابلة للتنفيذ ويؤتمت سير العمل المتكرر. اعترفت Gartner بهذا الدمج للذكاء الاصطناعي، ووصفت Atlassian بأنها قائدة ناشئة في تقنيات الذكاء الاصطناعي التوليدي العام الماضي.

يتوافق المسار المالي مع هذا الموقع التنافسي. أبلغت Atlassian عن أداء قوي في الربع سبتمبر، مع نمو الإيرادات بنسبة 21% إلى 1.4 مليار دولار، وقفز الالتزامات المستقبلية بنسبة 42% إلى 3.3 مليار دولار. توسع الأرباح غير المخصص بنسبة 35% ليصل إلى 1.04 دولار للسهم المخفف—وهو نمو أرباح فاق بشكل كبير نمو الإيرادات، مما يدل على تحسن الرافعة التشغيلية.

سلط الرئيس التنفيذي، مايك كانون-بروكس، الضوء على مقياس مهم: زاد عدد المستخدمين النشطين شهريًا الذين يستخدمون قدرات الذكاء الاصطناعي بنسبة 50% على أساس سنوي، ليصل إلى 3.5 مليون. تشير مسار الاعتماد هذا إلى أن العملاء يدمجون الذكاء الاصطناعي بنشاط في سير عملهم اليومي، وهو مؤشر رئيسي على استدامة نمو الإيرادات وإمكانية التوسع في التسعير.

عند تقييم 30 مرة أرباح المستقبل، يبدو أن تقييم Atlassian أكثر معقولية بكثير من شركات البرمجيات النظيرة، خاصة مع توقعاتها لنمو الأرباح بنسبة 22% حتى عام 2027. وضع محلل Morgan Stanley، كيث Weiss، هدف سعر قدره 320 دولارًا، مما يشير إلى ارتفاع بنسبة 170% من مستوى 118 دولارًا الأخير. على الرغم من أن مثل هذه العوائد تتطلب تنفيذًا استثنائيًا عبر عدة أرباع، فإن الجمع بين تقييم جذاب، نمو أرباح قوي، وزيادة التفاعل المدفوعة بالذكاء الاصطناعي يوفر مسارًا أكثر وضوحًا لتحقيق الأرباح مقارنة بالعديد من استثمارات البرمجيات البديلة.

استراتيجية المحفظة: تحقيق الأرباح في السوق الهابطة

يُظهر المقارنة بين Datadog و Atlassian نهجين استثماريين مميزين داخل سوق البرمجيات الهابطة. تمثل Datadog فرصة عالية المخاطر وعالية العائد—تقييم مميز يبرره بشكل أساسي الريادة السوقية وإمكانات الابتكار في الذكاء الاصطناعي. يفترض تقدير العائد بنسبة 102% استمرار التميز في التنفيذ وتوسيع المضاعف مع عودة ثقة السوق.

أما Atlassian فتقدم نقطة دخول أقل مخاطرة مع إمكانات عائد مماثلة. أدت نسبة الانخفاض البالغة 63% من أعلى مستوياتها السابقة إلى خلق حد أدنى للتقييم يوفر هامش أمان أكبر للمستثمرين الجدد. ويعكس تقدير العائد بنسبة 170% احتمالية ارتفاع سعر السهم بشكل كبير واحتمالية عودة التقييم إلى وضعه الطبيعي مع استمرار النمو في المفاجآت.

بالنسبة للمستثمرين الذين يسعون لتحقيق الأرباح في سوق هابطة، فإن النهج الأمثل ربما يتطلب دخولًا تدريجيًا عبر كلا الفرصتين. يتيح الاستثمار الأولي في Atlassian مخاطر أكثر وضوحًا مع توازن جيد بين المخاطر والمكافآت، نظرًا لتقييمها الأكثر معقولية حاليًا. ومع تزايد الثقة وتحسن معنويات السوق تدريجيًا، يمكن إضافة مركز في Datadog لالتقاط كل من ارتفاع سعر السهم وفوائد توسع المضاعف.

الفرضية الأساسية تظل بسيطة: بينما يركز المشاركون في السوق على مخاطر الذكاء الاصطناعي على اقتصاديات البرمجيات، تواصل الشركات ذات التمويل الجيد الاستثمار في الحلول البرمجية لتعزيز الكفاءة والابتكار. الشركات التي تتمتع بموقع تنافسي قوي، وتدفقات إيرادات متعددة، ودمج حقيقي للذكاء الاصطناعي، ستولد في النهاية عوائد كبيرة للمساهمين حتى في بيئة سوق هابطة تبدو سطحيًا غير مواتية. يدرك المستثمرون الناجحون أن الأسواق الهابطة تخلق فرصًا لأولئك المستعدين لتحديدها والاستفادة منها.