سبب تهيئة مشاريع التشفير لفرصتها — نافذة الفرص التي تظهر من قاع الدورة

سوق التشفير يمر بمرحلة تصحيح طويلة الأمد ويستعد للانتقال إلى مرحلة جديدة. بعد مرور أربع سنوات على التوقعات المفرطة في عام 2021، وصلت الحالة النفسية للسوق إلى أدنى مستوياتها. الآن، ربما نكون في فترة “النافذة الذهبية” التي تُقدَّر فيها قيمة مشاريع التشفير عالية الجودة بشكل مناسب.

الأساس الذي يستند إليه اعتقادنا بأن هذه الفترة تمثل فرصة هو ليس مجرد تفاؤل عاطفي، بل يعتمد على تغيّر جذري في هيكل السوق. تخفيف القيود التنظيمية، دخول المستثمرين المؤسساتيين، ونضوج الاستخدامات العملية للاقتصاد الرقمي — كل هذه العوامل تتداخل لتشكيل بيئة استثمارية جديدة.

الفجوة بين التوقعات والواقع التي أوجدتها “القاع”

عند النظر إلى تاريخ سوق التشفير، يتضح أن العلاقة بين التوقعات وتقلبات الأسعار واضحة. إذا تجاوزت التوقعات الواقع، ترتفع الأسعار، وإذا كانت أدنى، تنخفض. في ظل تكرار هذه التقلبات على شكل نابض، غالبًا ما تتجه العوائد طويلة الأمد في الاتجاه المعاكس للتوقعات الحالية.

في عام 2021، كانت درجة تجاوز الاقتصاد الرقمي للتوقعات مذهلة. وصلت القيمة السوقية لمشاريع التمويل اللامركزي (DeFi) إلى 500 ضعف، وتجاوزت تقييمات ثمانية منصات عقود ذكية 100 مليار دولار. لكن الواقع بعد ذلك كان قاسيًا.

أبرز مؤشر رمزي هو نسبة “بيتكوين/ذهب”. على الرغم من التقدم الكبير، لم تصل أسعار البيتكوين مقابل الذهب إلى أعلى مستوياتها الجديدة منذ 2021، بل انخفضت. حتى مع تدهور الدولار بشكل منهجي، فإن حقيقة أن البيتكوين أداؤه كذهب رقمي أقل من قبل قبل أربع سنوات، تُظهر مدى سيطرة التوقعات المفرطة على السوق.

معظم المشاريع واجهت تحديات هيكلية خلال هذه الدورة، منها أن العوائد تعتمد على دورية، وأنها تعتمد على ارتفاع أسعار الأصول، وأن عدم اليقين التنظيمي يعيق دخول المؤسسات، وأن عدم الشفافية في الإفصاح يخلق عدم توازن، وغياب إطار تقييم موحد. تراكب هذه المشكلات أدى إلى انهيار أسعار معظم الرموز، مع بقاء عدد قليل فقط عند أعلى مستويات 2021.

لكن هذا الألم كان ضروريًا للتصحيح. انتهى عصر المضاربة غير المستدامة، وبدأ السوق يتجه نحو الحكمة.

أدلة على أن الاقتصاد الرقمي استيقظ حقًا

الخبر السار هو أن المشكلات الهيكلية للسوق أصبحت معروفة على نطاق واسع، والتحسينات تتقدم. الغموض السابق يتلاشى تدريجيًا، ويتم بناء أساس جديد.

أولًا، أصبحت الأصول الرقمية غير البيتكوين تمتلك استخدامات عملية. منصات peer-to-peer غير المرخصة، وسائل الدفع الرقمية، البورصات غير المركزية، أسواق التوقعات، أسواق الضمان العالمية، منصات إصدار الأصول — لم تعد مجرد نظريات، بل تخلق قيمة فعلية وتواصل النمو بغض النظر عن تقلبات الأسعار.

ثانيًا، مع تراجع البيئة التنظيمية، يتم تصحيح مشكلة نموذج “السهم-الرمز” المزدوج. العديد من المشاريع تنسب الإيرادات على السلسلة إلى حاملي الرموز، والتحسينات في الإفصاح مستمرة.

ثالثًا، ظهرت فهم مشترك في السوق. باستثناء الأصول التي تحفظ القيمة مثل البيتكوين والإيثيريوم، 99.9% من الأصول الرقمية يجب أن تولد تدفقات نقدية، وهو مبدأ بسيط. مع دخول المزيد من المستثمرين الأساسيين، من المتوقع أن يعزز هذا الانضباط.

وفي الواقع، مع مرور الوقت، قد يُفهم مفهوم التدفقات النقدية على السلسلة على أنه تحرير يعادل “الاحتفاظ بقيمة رقمية طوعية”. أن يُسمح لك بامتلاك أصول رقمية تتيح لك تلقائيًا الحصول على مكافآت من أي مكان في العالم طالما أن البرامج تعمل — هل كانت هناك ثورة كهذه في التاريخ؟

المؤسسات والأموال الشركات تغير سوق التشفير

تتوسع تأثيرات الشبكة لشبكات مثل إيثيريوم، سولانا، هايبرليد بشكل يومي، مدعومة بتطبيقات وأعمال وبيئات مستخدمين تتزايد باستمرار.

بفضل تصميمها غير المرخص وقدرتها على التوزيع العالمي، أصبحت التطبيقات على هذه المنصات جزءًا من أسرع قطاعات النمو في العالم، وتحقق كفاءة رأس مال غير مسبوقة. على المدى الطويل، من المحتمل أن تكون أساسًا للسوق المحتمل لـ"تطبيقات مالية فائقة". بالفعل، تتنافس شركات التكنولوجيا المالية الكبرى على هذا السوق.

ليس من المفاجئ أن تتبنى وول ستريت وسيلكون فالي خططًا للبلوكتشين بشكل مكثف. يُعلن عن منتجات جديدة تقريبًا كل أسبوع، من التوكنات إلى العملات المستقرة، وكل شيء بينهما.

الأهم هو أن هذه ليست تجارب بعد الآن، بل منتجات على مستوى الإنتاج، ومعظمها مبني على بلوكتشين عام. مع وضوح التنظيم، يتحول التركيز من “هل هذا قانوني؟” إلى “كيف يمكن للبلوكتشين أن يوسع الإيرادات، يقلل التكاليف، ويفتح نماذج أعمال جديدة؟”

عصر الانقسام بين الفائزين والخاسرين يقترب

مستقبل الاقتصاد الرقمي قد يكون لا مفر منه، لكنه يعني أيضًا أن عملاتك المفضلة قد تصبح صفرًا.

النمو الحتمي يجلب معه منافسة أشد. الضغط لتحقيق نتائج لم يسبق له مثيل، والكثير من اللاعبين الضعفاء سيتم استبعادهم. هذا لا يعني أن كل شيء سينتصر فيه الفائزون، بل أن فقط قلة مختارة ستجني عوائد كبيرة.

في مجالات التكنولوجيا الناشئة، تفشل 90% من الشركات الناشئة. قد تظهر حالات فشل علنية أكثر في المستقبل. لكن لا ينبغي أن نغض الطرف عن الصورة الكاملة. فكلما أحببت مشروعًا تشفيرياً، زادت قدرتك على تقييم المشاريع التي يمكنها التكيف مع بيئة المنافسة هذه.

مجرد حبك للعملة لا يكفي — الفرص والمخاطر متلازمان

عند النظر إلى روح العصر، لا توجد تقنية أكثر ملاءمة للواقع من التشفير. انخفاض الثقة في المؤسسات، عدم استدامة الإنفاق الحكومي، تدهور العملة، تراجع العولمة، والرغبة في أنظمة جديدة أكثر عدلاً — كل ذلك يسرع من ظهور التشفير.

بينما يرث الجيل الشاب أصول الأجيال السابقة، وتواصل البرمجيات استيعاب العالم، قد يكون الآن هو الوقت المناسب للخروج من فقاعة الاقتصاد الرقمي.

لكن العديد من المحللين يعتقدون خطأً أن “فترة أفضل العوائد قد انتهت” باستخدام نماذج كلاسيكية (مثل دورة فقاعة جارتنر). فالسوق التشفيري ليس سوقًا واحدًا، بل مجموعة من المنتجات والأعمال التي تتبع مسارات اعتماد مختلفة.

من يقول إن “عصر المضاربة انتهى” إما محبط أو لا يفهم التاريخ. فالمضاربة لا تختفي، بل تتقلب مع تغير المشاعر وسرعة الابتكار.

الشك منطقي، لكن لا يجب أن يكون تشاؤميًا. نحن نعيد بناء أنظمة العملة، والتمويل، وحوكمة المؤسسات المالية من الأساس. هذا تحدٍ، لكنه أيضًا مليء بالإثارة والفرص.

مهمتك هي أن تجد أفضل الطرق للاستفادة من هذا الواقع الجديد، وليس أن تظل تتذمر بلا نهاية على فشل كل شيء.

لأنه في ضباب خيبة الأمل وعدم اليقين، يكمن فرصة لا تتكرر إلا مرة واحدة في العمر — ولكنها تُمنح فقط لأولئك الذين يجرؤون على المراهنة على فجر عصر جديد، ولا تُعطى لمن ينوح على نهاية القديم.