إتقان استراتيجية الموقف الطويل قبل تحرك السوق الكبير التالي

عندما يقترب موسم الأرباح أو تلوح في الأفق إعلانات الشركات المهمة، يواجه متداولو الخيارات قرارًا حاسمًا: كيف يتموضعون لاحتمالية حدوث اختراق في السوق عندما يبقى الاتجاه غير واضح. يوفر استراتيجية السترايد الطويل حلاً أنيقًا لهذا الموقف. بدلاً من المراهنة على حركة اتجاهية، تتيح هذه الاستراتيجية للمستثمرين تحقيق أرباح من التقلبات ذاتها—سواء ارتفع الأصل الأساسي بشكل حاد أو انخفض بشكل غير متوقع.

فهم الآلية الأساسية: شراء خيار شراء وخيار بيع عند نفس السعر

في جوهرها، تعتبر استراتيجية السترايد الطويل بسيطة: تشتري في الوقت نفسه خيار شراء وخيار بيع على نفس الورقة المالية الأساسية، باستخدام أسعار تنفيذ وتواريخ انتهاء صلاحية متطابقة. المفتاح هو اختيار سعر تنفيذ يقع “قريبًا من السعر الحالي”—بما يكفي ليكون كلا العقدين يحملان قيمة علاوة مهمة دون أن يكونا مكلفين بشكل مفرط.

هذا النهج ذو الساقين يخلق إمكانيات ربح غير متوازنة. يلتقط خيار الشراء الأرباح إذا قفز السعر، بينما يستفيد خيار البيع من أي انخفاض حاد. نظريًا، فإن الحد الأقصى للربح غير محدود، في حين أن الحد الأدنى للخسارة يمتد نحو الصفر. السيناريو الوحيد للخسارة هو عندما يبقى الأصل ثابتًا نسبيًا خلال فترة الاحتفاظ.

التوقيت هو كل شيء: نافذة الدخول من 5-10 أيام قبل ارتفاع التقلبات

يفرق التوقيت الاستراتيجي بين الصفقات المربحة والدروس المكلفة. تعتبر نافذة الدخول المثالية لاستراتيجية السترايد الطويل من خمسة إلى عشرة أيام قبل الحدث المحفز المتوقع. لماذا هذا الإطار الزمني المحدد؟

تميل علاوات الخيارات إلى الارتفاع مع اقتراب موعد الحدث—ظاهرة يقودها توقعات التقلب الضمني المرتفعة. بالدخول مبكرًا، تلتقط هذه العقود بينما لا تزال “مخفضة السعر”، وتدفع علاوات أقل قبل أن تتضمن التوقعات بشكل كامل. تعظيم هذه النافذة يوازن بين المخاطر والعوائد ويعزز نقطة التعادل.

راقب مؤشر التقلبات الخاص بشيفر (SVI) لتحديد متى تكون الخيارات فعلاً منخفضة السعر مقارنة بالاتجاهات التاريخية. يقارن هذا المؤشر أسعار الخيارات قصيرة الأجل مقابل سنة كاملة من البيانات التاريخية، ليكشف ما إذا كانت العلاوات تقدم قيمة حقيقية أو تعكس توقعات مرتفعة بالفعل.

تطبيق عملي: كيف توضح أرباح شركة XYZ الاستراتيجية

خذ سيناريو محدد. تعلن شركة XYZ عن نتائج أرباحها خلال أسبوعين. تعتقد أن السهم سيتحرك بشكل كبير، لكنك لا تستطيع تحديد الاتجاه بثقة. يتداول حاليًا بالقرب من 70 دولارًا، وتقرر بناء سترادل.

صفقتك: شراء خيار شراء عند سعر تنفيذ 70 وخيار بيع عند نفس السعر، مع تواريخ انتهاء صلاحية تغطي موعد الإعلان عن الأرباح. سعر الشراء: 0.61 دولار للسهم، وسعر البيع: 0.95 دولار. إجمالي استثمارك: 156 دولارًا (([0.61 + 0.95] × 100 سهم)، أو 1.56 دولار لكل زوج عقد).

بمجرد إنشاءها، تولد هذه الوضعية أرباحًا عبر مجموعة واسعة من النتائج. إذا ارتفع سعر XYZ فوق 71.56 دولار (سعر التنفيذ زائد العلاوة الصافية المدفوعة)، تبدأ في تحقيق أرباح من جانب الشراء—مع احتمالات غير محدودة للارتفاع أكثر. وعلى العكس، إذا انخفض السعر تحت 68.44 دولار (سعر التنفيذ ناقص العلاوة الصافية)، تتسارع أرباح خيار البيع مع كل انخفاض بنسبة مئوية.

نقاط التعادل تعكس إجمالي تكلفة الدخول. كل شيء بين هذين المستويين يمثل أقصى خسارة ممكنة.

حساب مخاطر ومكافآت الاستراتيجية

هذا يقودنا إلى الاعتبار الحاسم للمخاطر. إذا ظل سعر XYZ قريبًا من 70 دولارًا طوال فترة التقلب—وهو سيناريو شائع رغم التوقعات الصعودية أو الهبوطية—فإن كل من خيار الشراء وخيار البيع ينتهيان بلا قيمة. يختفي استثمارك بالكامل البالغ 156 دولارًا. هذا هو الحد الأقصى للخسارة الممكنة على الصفقة.

تُكافئ استراتيجية السترايد التحركات الحادة في السعر في أي اتجاه، لكنها تعاقب التراخي أو التوحيد في النطاق. قبل استثمار رأس المال، تأكد من أن الحدث المتوقع يحمل حجمًا كافيًا من التأثير ليبرر تكاليف العلاوة. ليست كل تقارير الأرباح أو إطلاق المنتجات يخلق حركات انفجارية يحتاجها متداولو السترايد لتحقيق الربحية.

كما يجب النظر في سيناريوهات “مخاطر الذيل”. التحركات المفاجئة على الفجوة—خصوصًا عند افتتاح السوق بعد إعلانات الأرباح بعد ساعات التداول—يمكن أن تغير الأسعار بشكل كبير لدرجة أن السيولة قد تمنع الخروج بالسعر المثالي، حتى لو كانت فرضيتك الاتجاهية صحيحة.

النجاح في استراتيجيات السترايد الطويلة يتطلب اختيار تداولات منضبطة، توقيت دقيق ضمن تلك النافذة من 5-10 أيام، وتوقعات واقعية حول حجم الحركة المطلوب. عند تطبيقها بشكل صحيح حول أحداث حقيقية، تستغل هذه الاستراتيجية التقلبات كمحرك للأرباح، وتحررك من عبء التنبؤ باتجاه الحركة.

تنويه: الآراء المعبر عنها هنا لأغراض إعلامية فقط ولا تشكل نصيحة استثمارية أو توصية.