شركة Plains All American تتوقع نتائج الربع الرابع: عملاق خطوط الأنابيب يواجه تحديات في الإيرادات

شركة بلاينز أول أمريكان بايبلاين، ذ.م.م. (PAA) مهيأة لتحقيق نتائج مالية أضعف في الربع الرابع، مما يعكس الضغوط الأوسع على قطاع البنية التحتية للطاقة. أعلنت الشركة عن نتائجها في 6 فبراير 2026، مع توقعات المحللين لتحقيق أرباح قدرها 42 سنتًا لكل وحدة على إيرادات تبلغ 11.55 مليار دولار. ويُظهر ذلك انخفاضًا عن مستويات العام الماضي، مع توقعات للإيرادات الفصلية تشير إلى انكماش بنسبة 6.85% على أساس سنوي. ومن الجدير بالذكر أن تقديرات الأرباح قد انخفضت بنسبة 17.65% خلال الشهرين الماضيين، مما يدل على تزايد شكوك المحللين.

شبكة خطوط أنابيب واسعة مدعومة بعقود طويلة الأجل

تدير شركة بلاينز أول أمريكان واحدة من أوسع شبكات خطوط الأنابيب والتخزين في أمريكا الشمالية، مع أصول استراتيجية تمتد عبر حوض بيرميان، وبلوكين، ومنطقة إيجل فورد. تكمن ميزة الشركة التنافسية في اعتمادها على عقود خدمات قائمة على الرسوم بدلاً من الإيرادات المعتمدة على السلع. توفر هذه الاتفاقيات طويلة الأمد مع عملاء موثوقين تدفقات نقدية مستقرة ومتوقعة، مما يخفف من تقلبات أسعار النفط. لقد مكنت هذه الهيكلة شركة بلاينز من الحفاظ على توزيعات موثوقة للمساهمين، حتى خلال فترات تراجع السلع، مما يخلق حاجزًا دفاعيًا لعوائد المستثمرين.

تعديل توقعات الأرباح نزولاً وسط ضغوط السوق

عند مراجعة أداء شركة بلاينز أول أمريكان التاريخي، يتضح سجل مختلط من مفاجآت الأرباح. خلال الأرباع الأربعة الماضية، تفوقت الشركة على التوقعات مرتين، وخسرت مرتين، وكان متوسط المفاجأة 4.21%. ويُعقد التوقع الحالي للأرباح بسبب مؤشرات سلبية. تحمل شركة بلاينز معدل توقعات الأرباح (Earnings ESP) قدره -6.11%، مما يشير إلى محدودية احتمالات المفاجأة الصاعدة. بالإضافة إلى تصنيف زاكز رقم #3 (انتظار)، فإن الإطار التحليلي لا يدعم توقعات بتحقيق تفوق في الأرباح على المدى القريب. يعكس هذا الحذر التحديات التي تواجه مشغلي البنية التحتية في ظل بيئة الطاقة الحالية.

استحواذ EPIC يعزز أداء الربع الرابع المتوقع

كان أحد المحفزات المهمة لشركة بلاينز أول أمريكان هو إتمام استحواذها على شركة EPIC للنفط الخام في 1 نوفمبر 2025. تأتي الأصول المستحوذ عليها مع التزام طويل الأمد بأحجام أدنى من العملاء المعروفين، مما يخلق أساسًا لإيرادات متوقعة على الفور. على الرغم من أن فوائد الدمج قد تستغرق وقتًا لتتجلى بالكامل، إلا أن التآزر الأولي من المتوقع أن يوفر دفعة معتدلة للأداء المالي في الربع الرابع. يعزز هذا التحرك الاستراتيجي مكانة بلاينز كلاعب رئيسي في بنية تحتية لنقل النفط الخام.

مؤشرات التقييم تشير إلى تقييم معتدل منخفض

عند مقارنته مع نظرائه في الصناعة، تقدم شركة بلاينز أول أمريكان قيمة مثيرة للاهتمام. يبلغ عائد حقوق الملكية على مدى 12 شهرًا السابق 11.04%، مقارنة بمتوسط الصناعة البالغ 13.28%، مما يشير إلى أن الربحية بالنسبة لرأس مال المساهمين لا تزال أدنى قليلاً من المعايير القطاعية. على أساس القيمة المؤسسية، تتداول بلاينز عند مضاعف EV/EBITDA قدره 10.78X مقارنة بمتوسط الصناعة البالغ 10.88X. يشير هذا الخصم الطفيف إلى مضاعفات القطاع إلى أن السوق يضع في الحسبان تحديات قصيرة الأمد، مما يخلق فرصة محتملة للمستثمرين الصبورين الباحثين عن التعرض لقطاع البنية التحتية للطاقة بتقييمات معقولة.

تصنيف الاستثمار والتوقعات المستقبلية

يجعل مزيج التدفقات النقدية المستقرة المعتمدة على الرسوم والاستحواذات الاستراتيجية شركة بلاينز أول أمريكان استثمارًا ثابتًا لمحافظ الدخل، على الرغم من الضغوط الحالية على الأرباح. يعكس تصنيف زاكز رقم #3 (انتظار) بشكل مناسب توازن مخاطر ومكافآت: توزيعات متوقعة مدعومة بعقود طويلة الأمد توفر حماية من الهبوط، في حين أن محدودية احتمالات المفاجآت في الأرباح والضغوط المؤقتة على القطاع تحد من الارتفاعات القصيرة الأمد. يجب على المستثمرين الذين يملكون استعدادًا للتعرض لدورة الطاقة والباحثين عن توزيعات شهرية أو ربع سنوية مراقبة أداء بلاينز خلال النصف الأول من 2026 بحثًا عن إشارات لتحسن العمليات.