تواجه الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين لشركة ستورا إينسو ضغوطًا في الربع الرابع، ومع ذلك ارتفعت الأسهم بفضل تحول في الأرباح

ارتفعت أسهم شركة ستورا إنسو أويجي بنسبة 7 في المئة في تداولات الصباح في بورصة هلسنكي بعد إعلان شركة الورق الفنلندية عن تحقيق أرباح في الربع الرابع، مما يمثل انعكاسًا دراماتيكيًا عن خسائر العام السابق. تفوقت مفاجأة الأرباح الإيجابية على المخاوف بشأن تباطؤ المقاييس التشغيلية، لا سيما انكماش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدلة.

انتعاش الربحية في الربع الرابع رغم التحديات التشغيلية

أبلغت الشركة عن صافي ربح قدره 363 مليون يورو على أساس المعايير الدولية للتقارير المالية في الربع الرابع، مقارنة بخسارة قدرها 379 مليون يورو في نفس الفترة من العام الماضي. وصل الربح لكل سهم إلى 0.46 يورو، معكوسًا خسارة قدرها 0.43 يورو من العام السابق. ومع ذلك، عند استبعاد تعديلات القيمة العادلة، سجلت الشركة خسارة قدرها 0.03 يورو للسهم — على الرغم من تحسن كبير من خسارة قدرها 0.81 يورو قبل عام. يكشف هذا التعديل عن التحديات التشغيلية الأساسية التي استمرت على الرغم من الأرباح الرئيسية.

مؤشرات EBITDA و EBIT المعدلة تبرز ضغط الهوامش

انخفضت قيمة EBITDA المعدلة بنسبة 10.7 في المئة على أساس سنوي إلى 255 مليون يورو، مما يشير إلى استمرار الضغط على قدرة الشركة على توليد النقد. جاء الانكماش في EBITDA المعدلة جنبًا إلى جنب مع انخفاض أكبر بنسبة 17 في المئة في EBIT المعدل، الذي تراجع إلى 100 مليون يورو. تقلص هامش EBIT المعدل إلى 4.5 في المئة من 5.2 في المئة سابقًا، مما يعكس بيئة التشغيل الصعبة.

تأثرت الربحية بعدة عوامل. أدت انخفاض أسعار اللب واللوح إلى تحديات عبر الأعمال، بينما زادت تحركات العملات السلبية من الضغط على النتائج. بالإضافة إلى ذلك، استمر مرحلة زيادة الإنتاج في خط الإنتاج الجديد في أولو، فنلندا، في تقليل الأرباح على المدى القصير حيث لا تزال المنشأة في فترة المعايرة قبل الوصول إلى الكفاءة التشغيلية الكاملة.

تراجع المبيعات نتيجة ضعف أسعار اللب واللوح

انخفضت المبيعات الإجمالية بنسبة 2.9 في المئة إلى 2.254 مليار يورو من 2.322 مليار يورو في العام السابق. وكان الانخفاض يرجع بشكل رئيسي إلى انخفاض أسعار اللب واللوح في السوق، على الرغم من أن التأثير تم تعويضه جزئيًا من خلال مساهمات استحواذ شركة جونيكالا وتوسعة خط لوح المستهلك في منشأة أولو.

التحركات الاستراتيجية وتوقعات السوق المستقبلية

تخطط لجنة إدارة الشركة لاقتراح توزيع أرباح قدرها 0.25 يورو للسهم في اجتماع الجمعية العامة السنوي في 24 مارس، مع الحفاظ على نفس مستوى التوزيع كما في العام السابق. ستُوزع الأرباح على دفعتين خلال الربعين الثاني والرابع من عام 2026.

بالنظر إلى ما بعد النتائج الحالية، تتخذ شركة ستورا إنسو مبادرات استراتيجية مهمة. تستعد الشركة لفصل أصول الغابات السويدية إلى كيان مدرج بشكل مستقل، من المتوقع أن يكتمل خلال النصف الأول من عام 2027. بالإضافة إلى ذلك، يجري الآن مراجعة استراتيجية لعمليات مصانع الأخشاب وحلول البناء في وسط أوروبا.

بالنسبة للربع الأول من عام 2026، يتوقع الإدارة أن تتراوح التحديات في EBIT المعدل بين 15 مليون و30 مليون يورو نتيجة لاستمرار زيادة خط لوح المستهلك في أولو. لا تزال بيئة السوق الأوسع تحديًا، مع توقع استقرار ثقة المستهلكين وطلب قطاع اللب والتغليف عند مستويات منخفضة. في نهاية التداول، كانت أسهم ستورا إنسو تتداول عند 10.53 يورو، مما يعكس تفاؤل المستثمرين بشأن تعافي أرباح الشركة والتحولات الاستراتيجية القادمة.