لماذا قد يشير انخفاض IGV بنسبة 18% إلى فرصة كبيرة في البرمجيات

صندوق iShares الموسع لقطاع التكنولوجيا البرمجيات (IGV) انخفض بنسبة 18% من ذروته التي وصلت في خريف 2025، والسبب وراء هذا الانخفاض واضح: قلق المستثمرين من أن الذكاء الاصطناعي يجعل منصات البرمجيات بأكملها قديمة. لكن هنا تتفكك السردية—إذا تجاوزت العناوين الرئيسية وفحصت الأداء المالي الفعلي للشركات التي تدعم هذا الصندوق، ستجد شيئًا مختلفًا تمامًا عن توقعات الكآبة والتشاؤم.

هلع السوق مقابل الأرقام الحقيقية: الانفصال في التقييمات

أسهم البرمجيات بشكل عام تعرضت لضربة قوية من خلال فرضية سائدة واحدة: لماذا تنفق أي شركة أموال على برمجيات متخصصة عندما يمكن لأداة ذكاء اصطناعي قوية واحدة أن تقوم بالمهمة بشكل أرخص؟ يبدو المنطق قويًا من الظاهر، ولهذا السبب تخلى المستثمرون عن هذه المراكز بشكل جماعي.

ومع ذلك، تستمر الشركات داخل IGV في إظهار شيء يبدو أن المستثمرين يتجاهلونه—نمو مستدام في الإيرادات ودمج متزايد للأتمتة بالذكاء الاصطناعي يحقق أرباحًا. السوق يخصم أساسيات الأعمال الحقيقية لصالح تهديد نظري، رغم أنه ممكن، إلا أنه لا يزال في الغالب نظريًا. للمستثمرين المعارضين الذين يرغبون في المراهنة على أن البراغماتية ستتغلب في النهاية على الذعر، هذا يمثل فرصة مغرية.

داخل الصندوق: حيث يعزز الذكاء الاصطناعي الإيرادات فعليًا

اللاعبون الكبار الذين يقودون تكوين IGV يشملون مايكروسوفت، بالانتير تكنولوجيز، وأوراكل، والتي تمثل معًا حوالي ربع قيمة الصندوق. هؤلاء الثلاثة استفادوا بشكل كبير من طفرة استثمار الذكاء الاصطناعي—لكن لسبب مختلف عما يوحي به البيع الحالي.

أما الحصص المتبقية فتروي قصة أكثر إثارة للاهتمام. شركات مثل Salesforce، Intuit، وAdobe تتواجد ضمن أعلى 10 مراكز، وهي التي تتلقى أسوأ المعاملة من الأسواق. ومع ذلك، فإن جميعها تدمج بنشاط قدرات الذكاء الاصطناعي التوليدي في عروض منتجاتها الأساسية. النتيجة؟ هذه الأدوات لا تحل محل البرمجيات—بل تجعلها أكثر قيمة. زاد الإيراد لكل مستخدم مع وصول العملاء إلى ميزات جديدة تعتمد على الذكاء الاصطناعي تحل مشاكل لم تكن أنظمتها القديمة قادرة على معالجتها. منصة Palantir للذكاء الاصطناعي تجسد هذا الاتجاه، حيث توسع بسرعة حالات الاستخدام وتقلل من منحنى التعلم لاعتمادها، مما أدى إلى تسريع المبيعات بشكل ملموس.

لماذا لن يحدث انتقال البرمجيات بين عشية وضحاها

القلق من أن الشركات ستتخلى بشكل كامل عن أنظمة البرمجيات الحالية لصالح بديل عام يعتمد على الذكاء الاصطناعي بشكل عام يسيء فهم كيفية عمل اتخاذ القرارات في الشركات. بنية تكنولوجيا المعلومات في الشركة تمثل سنوات من التخصيص، تدريب الموظفين، والاعتماد التشغيلي. نقل هذا النظام بالكامل إلى حل توليدي للذكاء الاصطناعي غير مثبت—حتى لو كان أرخص نظريًا—يحمل مخاطر تنفيذ هائلة.

لا يرغب أي مدير في أن يكون هو الذي راهن على مبادرة لتوفير التكاليف قد تزعزع استقرار العمليات. عندما يكون الفائدة المالية هامشية وخطر الانهيار وجودي، ستختار معظم المؤسسات الاستقرار. لهذا السبب حافظت شركات البرمجيات على قوة التسعير على الرغم من مخاوف المستثمرين، ولم يزل نمو الإيرادات عبر محفظة IGV مرنًا نسبيًا.

أدلة الأداء: لماذا الأرقام تتفوق على السرديات

بالنسبة لأولئك الذين يتابعون توصيات Motley Fool’s Stock Advisor على مر السنين، يتضح النمط. عندما ظهرت Netflix في قائمة أفضل 10 أسهم لديهم في 17 ديسمبر 2004، كان استثمار بقيمة 1000 دولار آنذاك سينمو ليصل إلى 464,439 دولارًا. وعندما ظهرت Nvidia في نفس القائمة في 15 أبريل 2005، كان نفس الاستثمار بقيمة 1000 دولار سينمو ليصل إلى 1,150,455 دولارًا. هذه ليست استثناءات انتقائية—متوسط العائد الكلي لمستشار الأسهم هو 949%، متفوقًا بشكل كبير على عائد S&P 500 البالغ 195% منذ إنشائه.

الدرس هنا: المراكز المعاكسة التي تستند إلى مقاييس الأعمال الأساسية تميل إلى تحقيق عوائد ضخمة عندما يعيد السوق التقييم أخيرًا. الانخفاض بنسبة 18% في IGV يخلق بالضبط هذا السيناريو.

هل حان الوقت الآن للنظر في IGV؟

ملاحظة مهمة: فريق محللي Stock Advisor حدد مؤخرًا 10 أسهم يرونها أقوى عمليات شراء حاليًا، ولم يكن IGV من بينها. الأسهم التي تم اختيارها يمكن أن تحقق عوائد كبيرة في السنوات القادمة. ومع ذلك، للمستثمرين الذين يبحثون عن تعرض مباشر لصناعة البرمجيات المقيمة بأسعار منخفضة، مع الحصول على تعرض غير مباشر للذكاء الاصطناعي من خلال شركات تدمج التقنية بنشاط، يوفر IGV وسيلة فعالة للتموضع لاحتمال إعادة تقييم السوق.

السرد السائد أصبح أكثر انفصالًا عن الواقع الحقيقي للأعمال. وعندما يُغلق هذا الفجوة—ويوحي التاريخ بأنه سيحدث—فإن توقيت دخولك السوق سيكون مهمًا جدًا. خصم بنسبة 18% عن القمم الأخيرة قد يكون هو الفرصة التي يتجاهلها المستثمرون حاليًا.