الحالة الاستثمارية لشركة ميتا: لماذا تشمل السبع الرائعين عملاقًا مهملًا

عندما استقال وارن بافيت من منصب الرئيس التنفيذي لبورصة بيركشاير Hathaway في نهاية عام 2025، كان ذلك بمثابة نهاية حقبة تميزت بالاستثمار المنضبط والتركيز المستمر على الحصون الاقتصادية. الآن، يقود خليفته، غريغ أبيل، التكتل نحو مناطق غير معروفة. ولكن قبل استعراض ما هو قادم، من المفيد إعادة النظر في أحد أكثر قرارات بافيت إثارة للاهتمام في مجال الاستثمار — أو بالأحرى، قرار لم يتخذه أبدًا. فبينما تمتلك بيركشاير Hathaway اليوم ثلاثة من أسهم “السبعة العظماء” (آبل، أمازون، وألفابت)، فإن أحد عمالقة التكنولوجيا البارزين الغائب بشكل واضح عن المحفظة هو شركة ميتا بلاتفورمز.

فلسفة بافيت في الاستثمار وتحول القطاع التكنولوجي

بنى عرّاب أوماها مسيرته الأسطورية على مبدأ بسيط لكنه قوي: الاستثمار في الشركات ذات المزايا التنافسية الدائمة، أو ما سماه الحصون الاقتصادية. هذه الحواجز الهيكلية تحمي الشركات من المنافسة وتتيح لها تحقيق عوائد فائقة على مدى عقود. لسنوات، تجنب بافيت قطاع التكنولوجيا تمامًا، معتقدًا أنه لا يستطيع فهم الأعمال التجارية بشكل كامل أو التنبؤ بقوة أرباحها على المدى الطويل. هذا الموقف المحافظ في الاستثمار خدمه جيدًا حتى عام 2016، حين وسع آفاقه أخيرًا وشراء أسهم آبل.

فتح هذا القرار الباب أمامه. أضافت بيركشاير أمازون إلى محفظتها في 2019، تلتها ألفابت في 2025 — ربما بمساعدة من معاونيه في الاستثمار تيد ويشيل وتود كومبس. جميع هذه الاستثمارات حققت عوائد مذهلة، مما يؤكد على تحول في نهجه الاستثماري نحو شركات تكنولوجيا ذات جودة عالية.

عقد من أداء الأسهم: تمييز الفائزين

تحكي الأرقام قصة مقنعة. ارتفعت أسهم آبل بنسبة 966% منذ أوائل 2016 (حتى 30 يناير 2026). أمازون زادت بنسبة 169% منذ نهاية الربع الأول من 2019. وألفابت زادت بنسبة 39% منذ نهاية الربع الثالث من 2025. هذه المكاسب تعكس ثقة السوق في الشركات التي تجمع بين الابتكار التكنولوجي والمزايا التنافسية القوية.

ومع ذلك، خلال نفس الفترة، حققت شركة أخرى من “السبعة العظماء” نتائج استثنائية بصمت. فقد ارتفعت أسهم ميتا بلاتفورمز بنسبة 177% خلال الخمس سنوات الماضية. بالنسبة لشركة اختار بافيت عدم الاستثمار فيها، يثير أداء سهم ميتا تساؤلاً ملحًا: هل كانت فرصة ضائعة أم قرارًا حكيمًا؟

تأثير الشبكة: فهم الحصن غير المرئي لميتـا

الميزة التنافسية لميتـا ليست واضحة على الفور للمستثمر التقليدي عند تقييم الميزانية العمومية. تمتلك الشركة ما قد يكون أوسع حصن اقتصادي على كوكب الأرض: تأثير الشبكة المدمج في نظامها البيئي لوسائل التواصل الاجتماعي. فيسبوك، إنستغرام، واتساب، وتريدز جميعها تستفيد من دورة نمو ذاتية التعزيز. كل مستخدم جديد يجعل المنصة أكثر قيمة، وفي الوقت نفسه يجعل أي منصة اجتماعية منافسة بعدد أقل من المستخدمين غير فعالة بشكل عملي.

بحلول الربع الرابع من 2025، كانت تطبيقات ميتا قد جمعت عددًا مذهلاً من المستخدمين النشطين يوميًا بلغ 3.58 مليار حول العالم. ميزة البيانات تعزز هذا الحصن. تجمع ميتا كميات هائلة من معلومات المستخدمين التي تدرب خوارزميات الشركة، مما يحسن التفاعل للمستخدمين ودقة الاستهداف للمعلنين. هذا المزيج — الحجم الهائل بالإضافة إلى البيانات غير المسبوقة — يخلق حواجز أمام الدخول تعتبر من أقوى فرص الاستثمار الدفاعية.

بالنسبة لمستثمر متشدد مثل بافيت، تقدم ميتا مفارقة. فهي تلبي كل معايير شركة تستحق الاستثمار طويل الأمد: مزايا تنافسية دائمة، تأثيرات الشبكة، أداء مالي قوي، وحواجز أمام دخول المنافسين الجدد. ومع ذلك، ظل بافيت حذرًا، وربما غير مرتاح لنموذج عمل الشركة أو تعرضها للمخاطر التنظيمية.

المشهد المتغير: كيف قد يبدو استراتيجية الاستثمار غدًا

انتقال إدارة بيركشاير يشير إلى احتمالية تغييرات في نهج التكتل الاستثماري. مع غريغ أبيل في القيادة، قد تكون الشركة أكثر استعدادًا للمغامرة في قطاعات وصناعات قد يتجنبها بافيت بشكل تلقائي. جيل الخليفـة من قادة الاستثمار قد يرى أن الاضطرابات التكنولوجية والمنصات الرقمية ليست رهانات مضاربة، بل أساسًا لخلق الثروة على المدى الطويل.

هذا التطور في التفكير يعكس واقع السوق الأوسع. مشهد الاستثمار لعام 2026 يختلف جوهريًا عن عام 2015. لم يعد القطاع التكنولوجي مجالًا يجب تجنبه؛ بل هو أساس خلق القيمة الاقتصادية عبر تقريبًا كل صناعة.

إعادة النظر في إطار الاستثمار: دروس من قصة ميتا

تتحدى ميتا بلاتفورمز الحكمة التقليدية في الاستثمار بطريقة بناءة. فهي تظهر أن شركة يمكن أن تواجه تدقيقًا تنظيميًا شديدًا وضغوطًا تنافسية مع الحفاظ على أحد أقوى الحصون التنافسية في الأعمال. للمستثمرين الباحثين عن فرص نمو طويلة الأمد، فهم سبب نجاح ميتا رغم تحدياتها مهم بقدر أهمية التعرف على آبل أو أمازون القادمة.

السؤال ليس هل ميتا شركة جيدة — فمؤشرات أدائها ونتائج أسهمها تؤكد ذلك. السؤال هو هل يمكن للأُطُر الاستثمارية السابقة، حتى تلك الناجحة مثل بافيت، أن تلتقط بشكل كامل القيمة التي يخلقها تأثير الشبكة على نطاق المنصة في الاقتصاد الرقمي. مع دخول مجتمع الاستثمار إلى حقبة جديدة من القيادة وتطور الاستراتيجيات، فإن هذا السؤال يستحق دراسة جادة.