سهمان في الحرب للشراء مع ارتفاع الإنفاق العسكري العالمي

التوترات الجيوسياسية تعيد تشكيل مشهد الاستثمارات حول العالم. من نزاعات الشرق الأوسط إلى المياه الإقليمية المتنازع عليها في جنوب شرق آسيا، والحرب البرية الأوروبية المستمرة، تتصاعد ميزانيات الدفاع مع إعطاء الحكومات الأولوية للاستعداد العسكري. بالنسبة للمستثمرين الذين يملكون 500 دولار ويبحثون عن التعرض لهذا الاتجاه في أسهم الحرب، يقدم السوق فرصًا مختارة لا تزال تتداول بتقييمات معقولة.

على الرغم من أن أسهم الدفاع بشكل عام قد زادت قيمتها بشكل كبير، إلا أن شركتين—تكسترون (بورصة نيويورك: TXT) وهنتنغتون إنغالز للصناعات (بورصة نيويورك: HII)—لا تزالان تمثلان عروض قيمة جذابة لأولئك الذين يرغبون في شراء أسهم الحرب عند نقاط دخول مغرية.

التوترات العسكرية العالمية تدفع بأسهم الحرب للارتفاع

لقد حلَّت الأطر الجيوسياسية التي كانت سائدة خلال الحرب الباردة محلها بيئة أمنية متعددة الأقطاب تتسم بارتفاع التوترات. بعد ثلاث وثلاثين سنة من سقوط جدار برلين، يواجه العالم نزاعات متزامنة عبر عدة مناطق: عدم استقرار الشرق الأوسط، نزاعات الحدود في جنوب شرق آسيا، وأكبر حرب برية في أوروبا منذ عام 1945. أدت هذه التطورات إلى نمو غير مسبوق في الإنفاق العسكري عبر الدول المتقدمة.

بالنسبة للمستثمرين، يترجم هذا التحول إلى طلب مستدام على مقاولي الدفاع. على عكس القطاعات الدورية، يعكس الشراء العسكري التزامات حكومية مستمرة، خاصة مع استجابة البحرية الأمريكية لانتشار جيش التحرير الشعبي (PLA) في بحر الصين الجنوبي. النتيجة: تظل أسهم الحرب والأسهم الدفاعية في وضعية نمو لعدة سنوات قادمة.

ومع ذلك، فإن الارتفاع الجماعي في القطاع قد أدى إلى تضخم التقييمات عبر معظم صناعة الدفاع. الآن، تسيطر معظم مقاولي الدفاع الكبار على مضاعفات سعر إلى مبيعات عالية، مما يجعل اختيار الأسهم بعناية أمرًا ضروريًا. لحسن الحظ، لا تزال بعض أسهم الحرب تتداول بالقرب من نسب سعر إلى مبيعات تاريخية حول 1x مبيعات—وهو حد يمثل قيمة عادلة في هذا المجال.

هنتنغتون إنغالز للصناعات: سهم حرب مع عقود بحرية رئيسية

تُعد هنتنغتون إنغالز شركة رائدة في بناء السفن البحرية للبحرية الأمريكية، متخصصة في حاملات الطائرات النووية، والغواصات النووية، وسفن الهجوم البرمائية، والمدمرات، وقواطع خفر السواحل. ارتفع سعر سهم الشركة بمقدار 8 أضعاف منذ أن قامت شركة نورثروب غرومان بفصلها في 2011، على الرغم من أن الإيرادات تضاعفت فقط—وهو دليل على إمكانات خلق القيمة في قطاع الدفاع.

بقيمة سوقية تقارب 13.2 مليار دولار وإيرادات سنوية تبلغ 12 مليار دولار، تتداول هنتنغتون إنغالز عند حوالي 1.1x مبيعات. والأهم من ذلك، أن البحرية أعلنت مؤخرًا عن عقد رئيسي: ستقوم هنتنغتون بتصميم وبناء فرقاطة “سفينة سطح صغيرة” جديدة لاستبدال برنامج فئة الكونستليشن الذي كان قد تم التعاقد عليه سابقًا مع شركة فينكانتييري.

يحمل هذا التطور دلالات كبيرة على النمو على المدى الطويل. كان برنامج الكونستليشن الأصلي يخطط لشراء 20 فرقاطة على الأقل، مع إمكانية مضاعفة هذا العدد. من خلال منح هنتنغتون عقد الاستبدال، أوجدت البحرية إمكانات إيرادات كبيرة. كما أن تصميم قاطع خفر السواحل الذي تمتلكه الشركة حاليًا يُعد أساسًا لهذا الفئة الجديدة من الفرقاطات—مما يضمن بشكل فعال طلبات إنتاج طويلة الأمد ويجعل هذا السهم من أسهم الحرب المستفيدة الرئيسية من ميزانيات تحديث الأسطول.

تكسترون: سهم حرب آخر يجب النظر فيه للمستثمرين الباحثين عن القيمة

بينما تمثل هنتنغتون الخيار الرئيسي لهذا الاستثمار البالغ 500 دولار، فإن تكسترون تستحق النظر كخيار بديل لشراء أسهم الحرب. على الرغم من أنها أقل شهرة من عمالقة الدفاع التقليديين، إلا أن تكسترون تدير عدة أقسام دفاعية رئيسية.

تنتج شركة تكسترون للطيران طائرات سيسنا وبيتش كرافت العسكرية؛ وتنتج شركة بيل هليكوبتر طائرات V-22 أوسبري ذات المراوح المائلة لجيش المارينز الأمريكي بالتعاون مع بوينج. في الوقت نفسه، تطور شركة تكسترون سيستمز منصات قتال أرضية تشمل مركبات مدرعة M1117، وHovercraft LCAC 1000، ودبابة روبوتية RIPSAW M5—تم الاستحواذ عليها من خلال شركة هاو & هاو التابعة.

بقيمة سوقية تبلغ 15.8 مليار دولار، تتداول تكسترون عند 19 مرة أرباحها على trailing، و22.7 مرة التدفق النقدي الحر. ومع ذلك، فإن نسبة سعر إلى المبيعات لديها تقارب 1.1x—مطابقة لمعيار تقييم هنتنغتون إنغالز وترتيبها بين أرخص أسهم الدفاع وفقًا لهذا المعيار.

كلا الشركتين توفران نقاط دخول إلى أسهم الحرب بتقييمات تعكس القيمة العادلة بدلاً من علاوات الزخم. للمستثمرين الذين يوجهون رأس المال نحو الأسهم الدفاعية، توفر هاتان الخياران تعرضًا للإنفاق الحكومي المستمر مع حماية من الانخفاضات بفضل مضاعفات التقييم المعقولة.

لماذا تظل هذه الأسهم للشراء غير مقيمة بشكل كامل

في بيئة تسيطر عليها غالبية أسهم الدفاع التي تتداول بمضاعفات عالية، تقدم تكسترون وهنتنغتون إنغالز خصائص دفاعية إلى جانب إمكانات النمو. إن نسب سعر إلى المبيعات بالقرب من 1x تمثل المعايير التاريخية لمقاولي الدفاع، مما يعني أن المستثمرين الذين يشترون هذه الأسهم اليوم يتجنبون الفوارق في التقييم التي تسود باقي القطاع.

بالنسبة للمستثمر الصبور الذي يملك 500 دولار، فإن تخصيص رأس المال لمقاولي الدفاع المجربين والموقعين للاستفادة من ارتفاع الإنفاق العسكري العالمي هو رد فعل منطقي على الواقع الجيوسياسي. تقدم هذه الأسهم للشراء تعرضًا موضوعيًا وانضباطًا في التقييم—وهو مزيج نادر بشكل متزايد في مشهد قطاع الدفاع اليوم.