الرائد الذي غادر: كايل ساماني يتراجع عن شركة Multicoin Capital

كايل ساماني، المستثمر المخاطر المشهور الذي أتم خروجه من مسؤولياته اليومية في شركة مالتكوين كابيتال، أعلن عن مغادرته في 4 فبراير 2026. ويُعد هذا التحول انتقالًا هامًا لأحد أكثر الشخصيات شهرة في عالم العملات الرقمية، حيث يتحول المؤسس المشارك والشريك الإداري إلى دور استشاري بينما يواصل اهتماماته في الذكاء الاصطناعي، وعلوم طول العمر، والروبوتات.

من الرهان المبكر على سولانا إلى عوائد استثنائية

لا يمكن فصل إرث ساماني في صناعة العملات الرقمية عن مسيرة سولانا. منذ أن شارك في تأسيس مالتكوين مع توشار جاين في 2017، وضع ساماني نفسه كمؤمن مبكر برؤية سولانا، وقاد مشاركة الشركة في أول ثلاثة جولات تمويلية للعملة بين 2018 و2021. وقد أثمرت قناعته بشكل مذهل — ففي نهاية 2021، كشف ساماني في بودكاست ذا وولف أوف أول ستريتس أن مالتكوين حققت عائدًا قدره 614,000% على استثمارها في سولانا.

لم تكن هذه مجرد رهانات حظ؛ بل كانت انعكاسًا لفرضية استثمارية معارضة متعمدة من ساماني. ففي حين تعرض البيتكوين لانتقادات لافتقاره للفائدة العملية، وواجهت بنية إيثيريوم المعقدة تحديات في التوسع، قدمت سولانا رؤية بديلة مقنعة. أصبح ساماني من أبرز المدافعين عن النظام البيئي، وعلناً دعم SOL بقناعة بأنها ستتفوق على كل من BTC و ETH على المدى الطويل.

الرهان ضد الإجماع: قوة القناعة المعارضة

تميز نهج ساماني في الاستثمار بمعارضته المبدئية للسرد السائد. عندما اعترف فيتاليك بوتيرين مؤخرًا بأخطاء تاريخية في خارطة طريق إيثيريوم للطبقة الثانية، أعاد ساماني إحياء ورقة بحثية من 2021 تقارن استراتيجيات التوسع بين إيثيريوم وسولانا، معلقًا بأنها تمثل “بداية ونهاية فشل استراتيجي لإيثيريوم”. هذا الموقف الصريح — إلى جانب شكوكه الأوسع تجاه البيتكوين وإيثيريوم — جعله مثيرًا للجدل داخل الصناعة، خاصة بين مؤيدي نظام إيثيريوم البيئي.

ومع ذلك، فإن هذه النزعة المعارضة هي بالضبط ما يراه الزملاء استثنائيًا. حسن قريشي من شركة دراغونفلاي كابيتال المنافسة — رغم التوترات التنافسية — اعترف بسجل ساماني الذي لا مثيل له: “الاستثمار يشبه رياضة، وساماني هو أعلى مسجل في التاريخ، لا يضاهيه أحد.” وأوضح قريشي أن مهارة ساماني الحقيقية تكمن في استعداده لتخصيص رأس المال حيث يرفض الإجماع، مما يجسد الوظيفة الأساسية لرأس المال المخاطر: التعرف على الفرص غير المقيمة قبل أن يدركها السوق.

الصمود خلال الأزمات والانتصار بالإيمان

اختبرت أزمة انهيار FTX في 2022 عزيمة ساماني بشدة. حيث انهارت منظومة سولانا — وانخفض سعر SOL إلى 8 دولارات لكل رمز — وتعرضت محفظة مالتكوين لخسائر مدمرة، مسجلة انخفاضًا سنويًا بنسبة 91.4%، وهو الأسوأ في تاريخ الشركة. وكان الكثير ليترك السفينة.

لكن ساماني مضاعفًا استثماراته. بدلاً من التراجع، زاد من استثماراته في منظومة سولانا، مظهرًا إيمانًا لا يتزعزع خلال أحلك الفترات. وقد كوفئ هذا الصبر حيث نفذت سولانا واحدة من أكثر عمليات التعافي إثارة للإعجاب في عالم التشفير، واستعادت مالتكوين جزءًا كبيرًا من خسائرها مع انتعاش النظام البيئي.

بحلول 2025، ظل إيمان ساماني بفرص SOL ثابتًا. وقادت مالتكوين جولة تمويل بقيمة 1.65 مليار دولار لشركة فوروارد إندستريز بالتعاون مع جالاكسي ديجيتال وجامب كريبتو — وهي شركة خزينة أصول رقمية أصبحت أكبر مبادرة تركز على SOL في السوق، وتملك حاليًا 6.82 مليون SOL (بقيمة تقريبية تبلغ 626 مليون دولار). ومن الجدير بالذكر أن ساماني يشغل منصب رئيس مجلس إدارة الشركة.

خلاص المستثمر: بيان شخصي واستراتيجية فوروارد إندستريز

خروج ساماني من العمليات اليومية لمالتكوين لا يعني التخلي عن قناعته بالعملات الرقمية. ففي بيانه الشخصي على منصة X، أكد: “بعد ما يقرب من عقد من الزمن في عالم العملات الرقمية، لا أزال أكثر اقتناعًا من أي وقت مضى بأن تكنولوجيا الكريبتو ستعيد هيكلة المالية بشكل أساسي. تمرير قانون كليرتي سيفتح موجات غير مسبوقة من التطبيقات والمشاركين. أحتفظ بنظرة إيجابية طويلة الأمد تجاه الكريبتو، خاصة منظومة سولانا، وسأواصل استثماراتي الشخصية في هذا المجال.”

استراتيجيًا، اختار ساماني تركيز تعرضه لرأس المال بدلاً من تصفيته. حيث أن استرداده من الصندوق الرئيسي لمالتكوين — المقرر في 31 مارس 2026 — لن يتضمن سحب نقدي، بل سيقوم باسترداد الأسهم والضمانات من فوروارد إندستريز، مما يزيد بشكل كبير من مركزه في مشهد بيانات سولانا.

ما وراء العملات الرقمية: استكشاف الذكاء الاصطناعي، وعلوم طول العمر، والروبوتات

مع انتقال ساماني بعيدًا عن عمليات مالتكوين، يتسع تركيزه الفكري نحو التقنيات الناشئة. وبينما أعلن عن خطة لأخذ استراحة مؤقتة قبل الالتزام الكامل باتجاهات جديدة، ظهرت إشارات لمساره من خلال مشاركة حديثة لزميله في مالتكوين، شايون، الذي استعرض بحثًا مثيرًا يعيد صياغة السؤال: بدلاً من “ماذا يمكن للذكاء الاصطناعي أن يفعل للبشر؟”، يصبح السؤال الأكثر إنتاجية اقتصاديًا “كيف يجب أن يعزز البشر الذكاء الاصطناعي؟” هذا التحول المفاهيمي قد يشير إلى أن الفصل التالي من ساماني قد يتضمن إعادة تصور التعاون بين الإنسان والذكاء الاصطناعي كفرضية استثمارية.

أما المستثمر المخاطر الذي خرج من مالتكوين، فهو الآن يقف عند مفترق طرق — لا يزال متجذرًا في منظومة سولانا من خلال فوروارد إندستريز، بينما يوسع آفاقه الفكرية نحو الذكاء الاصطناعي، وعلوم الأحياء، والأنظمة الذاتية. وخروجه من العمل اليومي في مالتكوين لا يمثل تراجعًا عن قناعته، بل إعادة ضبط لمراهناته على تقنيات ناشئة ذات ثقة أعلى.