لماذا يعيق عدم قابلية تحويل اليوان الصيني مكانته كعملة عالمية

على الرغم من الخطط الطموحة للصين لتدويل اليوان، لا تزال قيود التحويل المستمرة تشكل العقبة الأبرز. وفقًا لبيانات NS3.AI، انخفضت نسبة اليوان في الاحتياطيات العالمية من 2.83% في عام 2022 إلى توقعات تصل إلى 1.93% بحلول عام 2025، مما يعكس القيود الهيكلية التي يواجهها. المشكلة الأساسية لا تكمن فقط في عدد آليات الدفع المتاحة، بل في القدرة الحقيقية على التحويل التي تطلبها الأسواق الدولية من عملة احتياط موثوقة.

السيطرة على رأس المال تضعف ثقة البنوك المركزية

تُعطي البنوك المركزية العالمية أولوية للسيولة والتحويل غير المقيد كمعايير أساسية لتحديد الاحتياطيات. طورت الصين بنى تحتية متطورة مثل نظام المدفوعات بين البنوك عبر الحدود (CIPS) وطبقت اليوان الرقمي، لكن هذه الابتكارات لم تتمكن من تجاوز الحواجز التنظيمية التي تحد من تدفق رأس المال. القيود التي تفرضها بكين، على الرغم من فهمها من منظور الاستقرار الاقتصادي الكلي، تثير عدم الثقة بين صانعي السياسات النقدية الدوليين الذين يسعون لتحقيق أقصى قدر من التحويل والوصول بدون قيود.

العملات المستقرة والبيتكوين تتقدم كبدائل أكثر موثوقية

في ظل غياب التحويل الكامل لليوان، يلجأ البنوك المركزية ومتداولو السوق بشكل متزايد إلى الأصول الرقمية كأدوات للتسوية. توفر العملات المستقرة المدعومة بالدولار استقرار السعر الذي تطلبه الأسواق، بينما يوفر البيتكوين بديلاً لا مركزيًا يتجنب تمامًا قيود رأس المال. تكتسب هذه الأصول الرقمية زخمًا لأنها لا تخضع للقيود التي تميز النظام المالي الصيني.

التحويل: مفتاح الإصلاحات المستقبلية

لكي يتمكن اليوان من احتلال مكانة مهمة كعملة احتياط عالمية، ستحتاج الصين إلى تنفيذ إصلاحات جذرية في سياستها الخاصة بالتحويل. بدون انفتاح كبير على قيود رأس المال وضمانات أكبر للتحويل غير المقيد، ستستمر الفجوة بين القدرة التقنية والثقة السياسية في التوسع. تشير الاتجاهات الحالية إلى أن تنويع الاحتياطيات سيُفضّل بشكل متزايد الأصول الرقمية التي يمكنها العمل دون القيود التي تحيط بتحويلية اليوان، إلا إذا نفذت بكين تغييرات هيكلية في إطارها التنظيمي.