هيكل سوق DEX الدائم في تغير – التجزئة من خلال التخصص

تشهد ساحة منصات التداول الدائمة إعادة هيكلة مهمة. فقد أظهرت الأشهر الستة الماضية أن حجم التداول يتوزع بشكل متزايد على بروتوكولات Perp المتخصصة، وكشف ذلك عن سوق في حالة تحول بين قادة راسخين ومنافسين صاعدين. هذه التطورات تشير إلى تحول في نموذج مشهد السيولة في التمويل اللامركزي.

Hyperliquid يحتفظ بمكانته المهيمنة

لا يزال سوق Perp-DEX يهيمن عليه Hyperliquid Perps. تضمن المنصة أكبر حصة سوقية وتثبت مكانتها القيادية من خلال تركيز السيولة المستمر. وتستفيد Hyperliquid من وجود مجتمع كبير من المستخدمين والمتداولين، الذين يستخدمون المنصة كمكان رئيسي للمشتقات الدائمة. لم يتم تحدي هذه الاستقرار بشكل مستدام خلال الأشهر الستة الماضية.

منافسون جدد يدفعون تنويع السوق قدماً

لكن بين عام 2025 وبداية هذا العام، ظهرت اتجاهات واضحة: توسع Lighter V2 Perps بشكل عدواني، وحقق خلال هذه الفترة حصص سوقية ملحوظة. وفي الوقت نفسه، برزت Paradex و Jupiter Perpetual كبدائل أكثر استقرارًا، مع مراكز ثابتة وإن كانت أصغر في السوق. والأكثر إثارة هو دور الوافدين الجدد – Avantis و Aster و Drift و edgeX، الذين بدأوا في توليد حجم تداول ملحوظ، مما يهدد تركيز السوق الذي تسيطر عليه الجهات التقليدية.

لماذا تتقدم اللامركزية في السيولة

هذه التجزئة ليست صدفة. تقوم مجتمعات التداول بتنويع أنشطتها للاستفادة من الوظائف المتخصصة والتصاميم المبتكرة التي يقدمها كل بروتوكول على حدة. إن انتشار السيولة عبر عدة منصات Perp يخلق أنظمة بيئية محسنة لأنواع مختلفة من التداول – سواء رفع الرافعة المالية، أو تحسين هياكل الرسوم، أو تقديم أزواج تداول محددة. السوق يفضل بشكل متزايد الكفاءة على التركيز.