انحناء عائدات أوروبا يزداد حدة، إشارة إلى تعويض مخاطر العودة

السوق الأوروبية للسندات تشهد تحولًا كبيرًا مع حدة منحنى العائد، مما يدل على تغيرات عميقة مقارنة بفترة العشر سنوات السابقة. وفقًا لتحليل مدير المحفظة في نيوبيرجر برمنج باتريك بارب، الذي أوردته Jin10، فإن توسع الفارق بين السندات طويلة الأجل وقصيرة الأجل يعكس ديناميكيات سوق مختلفة تمامًا عن حقبة العوائد المنخفضة المستمرة.

تحول سوق السندات بعد عقد من الركود

المنحنى الأكثر حدة الآن يوفر تعويضات كبيرة مقابل مخاطر المدة وفترة الاحتفاظ، وهو شيء اختفى عمليًا خلال العقد الماضي. هذا الظاهرة تشير إلى أن المستثمرين يعودون إلى تقدير مقابل استعدادهم لحيازة سندات ذات أمد أطول. هذا التغير الهيكلي يعكس تطبيع سوق السندات بعد فترة اتسمت بمعدلات عائد منخفضة جدًا ومنحنى مسطح نسبيًا.

العوائد الحالية تعكس هيكل منحنى أكثر جاذبية

حالة السوق الحالية تظهر أن عائد السندات لمدة عامين في منطقة اليورو يتجاوز قليلاً 2%، في حين أن سندات ألمانيا لمدة 10 سنوات تصل إلى 2.837% وفرنسا عند مستوى 3.424%. بالنسبة للسندات طويلة الأمد (مدة 30 سنة)، سجلت ألمانيا عائدًا بنسبة 3.485%، بينما فرنسا عند 4.364%. هذه البيانات تظهر منحنى عائد أكثر انحدارًا، مما يوفر تمييزًا واضحًا بين مختلف شرائح الأمد في سوق السندات الأوروبية.

هذا التطور يشير إلى أن هيكل المنحنى الأكثر فائدة متاح الآن للمستثمرين المستعدين لتحمل مخاطر الأمد الطويل، وهو فرصة لم تكن متاحة في السنوات الأخيرة. المنحنى الحالي يعكس إعادة توازن سوق السندات الأوروبية نحو ظروف أكثر صحة وتنافسية.