بيانات مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) ستصدر مرة أخرى: لماذا ستؤثر بيانات يناير على أصولك المشفرة؟

اليوم (13 فبراير) في تمام الساعة 21:30 مساءً، ستصدر إدارة الإحصاء الأمريكية تقرير مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) لشهر يناير، والذي يحظى باهتمام كبير. بالنسبة لمتداولي سوق العملات المشفرة، فإن هذا ليس مجرد إصدار روتيني لبيانات الاقتصاد الكلي، بل قد يكون محفزًا هامًا يؤثر على تقلبات السوق على المدى القصير.

وفقًا لاستطلاع رويترز، يتوقع الاقتصاديون أن يكون متوسط التوقعات لنمو مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يناير على أساس شهري حوالي 0.3%، وهو مشابه لمعدل النمو في ديسمبر من العام الماضي، وتتراوح توقعاتهم بين 0.1% و0.4%. ومن المتوقع أن يكون النمو على أساس سنوي حوالي 2.5%، منخفضًا عن 2.7% في ديسمبر.

ومع ذلك، ما يستحق الانتباه حقًا هو قاعدة تاريخية مخفية وراء البيانات: حيث يتجاوز مؤشر أسعار المستهلكين التوقعات في كل يناير تقريبًا. يُطلق على هذه الظاهرة اسم “تأثير يناير”، وحتى مع تحديث إدارة الإحصاء الأمريكية لنموذج الحساب في هذا التقرير، قد لا يتمكن ذلك من حل المشكلة تمامًا.

“تأثير يناير”: لماذا تتكرر مفاجآت التضخم في بداية العام؟

ما يُعرف بـ"تأثير يناير" هو ظاهرة تتكرر منذ سنوات، حيث يُصدر مؤشر أسعار المستهلكين في يناير تقريبًا دائمًا نتائج أعلى من توقعات السوق. وهذه ليست صدفة، بل لها أساس منطق اقتصادي عميق. أشار الاقتصادي دييغو أنزواتيغي من بنك مورغان ستانلي إلى أن: “الشركات تميل إلى رفع الأسعار في بداية العام بعد انتهاء موسم العطلات، والعوامل الموسمية لا يمكنها القضاء تمامًا على هذا النمط، لذلك فإن بيانات التضخم المعدلة موسميًا غالبًا ما تكون أعلى من باقي فترات السنة.”

هناك عدة عوامل تلعب دورًا في هذه الظاهرة. أولاً، مع بداية العام، تقوم العديد من الشركات عادةً بضبط أسعارها، ويشمل ذلك مجالات مثل الخدمات الطبية، والتأمين، والملابس، والسلع اليومية. ثانيًا، بعض أسعار الخدمات مثل تذاكر الطيران والفنادق تميل إلى الارتفاع الموسمي في بداية العام. يتوقع الاقتصاديون أن تظهر فئات مثل الأدوية الموصوفة وتأمين السيارات بشكل واضح هذا التأثير في ارتفاع الأسعار في بداية العام.

أكد مايكل ريد، مدير الاقتصاد الأمريكي في بنك RBC الكندي، في تقريره: “منذ عام 2021، غالبًا ما يكون يناير مرتفعًا بسبب ارتفاع أسعار الشركات في بداية العام والعوامل الموسمية المتأخرة.” ويتوقع أن يكون مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي لهذا الشهر مرتفعًا بنسبة 0.4% على أساس شهري، وهو أعلى من التوقعات العامة للسوق عند 0.3%.

التعديلات الموسمية: “تحديث كبير” لنموذج الإحصاء السنوي

من الجدير بالذكر أن هناك نقطة تقنية مهمة في هذا التقرير، وهي أن إدارة الإحصاء الأمريكية ستقوم عند إصدار تقرير يناير بإعادة حساب عوامل التعديل الموسمي، لتعكس تغيرات الأسعار في عام 2025. هذا يعني أن مؤشر CPI المعدل موسميًا للسنوات الخمس الماضية قد يخضع لتعديلات.

وفقًا لبيان إدارة الإحصاء الأمريكية، مع إصدار مؤشر يناير، يتم إعادة حساب عوامل التعديل الموسمي سنويًا لتعكس تغيرات الأسعار خلال السنة التقويمية المنتهية حديثًا. وقد يؤدي هذا إلى مراجعة مؤشر CPI المعدل موسميًا للسنوات الخمس الماضية.

ومع ذلك، يعتقد العديد من الاقتصاديين أن تحديث النموذج الإحصائي قد لا يحل تمامًا مشكلة “تأثير يناير”. حذر مؤسس شركة Inflation Insights، أومير شريف، المستثمرين من أن إعادة ضبط عوامل التعديل الموسمي من قبل إدارة الإحصاء قد يجعل قراءة بيانات يناير أكثر تعقيدًا، ويجب عدم الاستهانة بأي نتائج غير متوقعة. وأشار إلى أن ارتفاع التضخم الأساسي في يناير 2024 و2025 يُعزى غالبًا إلى “بقايا الموسمية”، لكن السبب الحقيقي هو ارتفاع غير معتاد في الأسعار.

التأثير المحتمل على سوق العملات المشفرة

في ظل استمرار السياسات النقدية التقييدية وتأثيرها على الأصول ذات المخاطر العالية، تزداد العلاقة بين بيانات التضخم وسوق العملات المشفرة. حتى وقت إعداد هذا التقرير، تظهر منصة Gate أن سعر البيتكوين (BTC) يتداول حول 67000 دولار، بينما تتراوح قيمة الإيثيريوم (ETH) بين 1900 و2000 دولار. ويتوقع السوق أن يؤدي إصدار مؤشر أسعار المستهلكين الليلة إلى موجة جديدة من التقلبات.

وأشار المحللون إلى أنه إذا جاءت بيانات التضخم أعلى من المتوقع كما هو معتاد، فقد يعزز ذلك توقعات السوق بأن الاحتياطي الفيدرالي سيستمر في رفع أسعار الفائدة لفترة أطول، وهو ما يضغط عادة على الأصول ذات المخاطر. وعلى العكس، إذا جاءت البيانات أقل من المتوقع، فقد يدعم ذلك معنويات السوق. حاليًا، تُظهر أداة FedWatch الخاصة بـ CME أن السوق يتوقع بشكل عام أن يظل الاحتياطي الفيدرالي على نفس مستوى الفائدة على الأقل حتى يوليو.

أما توم لي، مدير الأبحاث في شركة Fundstrat للاستشارات العالمية، فموقفه أكثر تفاؤلاً. يرى أن انخفاض التضخم إلى 2.5% يتوافق مع متوسط مستويات ما قبل الجائحة بين 2017 و2019، وهو مستوى “طبيعي” للتضخم. وبالنظر إلى أن نطاق سعر الفائدة المستهدف من الاحتياطي الفيدرالي يتراوح بين 3.5% و3.75%، وهو أعلى بكثير من مستويات ما قبل الجائحة، فإن لدى الاحتياطي الفيدرالي مساحة واسعة لخفض الفائدة.

الخلاصة

سواء أكانت بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الليلة تؤكد مرة أخرى “تأثير يناير” أم لا، فإن على متداولي العملات المشفرة أن يكونوا مستعدين للتقلبات. فالتاريخ يُظهر أن بيانات التضخم في بداية العام غالبًا ما تحمل خصائص موسمية فريدة، وقد يجعل تحديث النموذج الإحصائي تفسير البيانات أكثر تعقيدًا.

مواصلة متابعة تطورات السوق على منصة Gate، والحفاظ على تحليل عقلاني، قد يكون المفتاح للاستثمار بشكل مستدام في ظل الظروف الاقتصادية الحالية. ففي سوق العملات المشفرة، حيث التداول على مدار 24 ساعة، فإن سرعة فهم المعلومات وإدارة المخاطر بفعالية يظل دائمًا عنصر النجاح الأساسي.