السيناريو الحالي للذهب والفضة يختلف بشكل جوهري عن الأزمات السابقة

الانتعاش السريع في أسعار الذهب والفضة في الأيام الأخيرة لا يشير إلى مجرد انعكاس في اتجاه السوق. وفقًا لتحليلات مؤسسات عالمية نشرت في فبراير، يعكس هذا التحرك بشكل رئيسي تعديلات في المراكز وعوامل محفزة قصيرة الأجل في سياق مختلف تمامًا عن تلك التي شهدها فترات الضعف المطول في الماضي. البيئة الحالية تختلف جوهريًا عن عقد الثمانينيات و2013، عندما واجهت المعادن الثمينة انخفاضات هيكلية حقيقية.

ديناميكيات الانتعاش: أكثر من مجرد إعادة تموضع

وفقًا لـ BlockBeats، على الرغم من أن المؤشرات الفنية تظهر علامات على الإفراط في الشراء ومراكز متكدسة، فإن الأسس طويلة الأمد التي تدعم السوق الصاعدة لكلا المعدنين لا تزال قوية. لاحظ بنك دويتشه أن البيع الأخير كان أكثر حدة مما تبرره العوامل السلبية الظاهرة، مما يشير إلى أن استعداد المستثمرين الرسميين والمؤسسات والأفراد لتخصيص الموارد لم يتدهور بشكل كبير. هذا الصمود يدل على أن السوق لا تزال تثق في الآفاق المستقبلية.

لماذا يختلف البيئة الحالية عن نقاط الضعف السابقة

الفرق الأساسي بين المشهد المعاصر والأزمات السابقة يكمن في الظروف الجيوسياسية والنقدية. وفقًا لتحليلات Barclays، فإن عدم اليقين الجيوسياسي المتزايد، وارتفاع المخاطر السياسية العالمية، وتنويع الأصول الاحتياطية من قبل البنوك المركزية يحافظ على الطلب على الذهب عند مستويات مرنة. تخلق هذه العوامل الهيكلية قاعدة دعم تختلف بشكل كبير عن فترات الضعف الصافية التي شهدتها العقود الماضية، عندما لم تكن هذه المحفزات الجيوسياسية بنفس القوة.

الفضة: الخصائص الصناعية كركيزة دعم

بينما يستفيد سوق الذهب من دوره كأصل احتياطي، تمتلك الفضة ديناميكيات مختلفة. على الرغم من أن سوقها أصغر وأكثر تقلبًا بسبب المشاركة الأكبر للمستهلكين بالتجزئة، فإن تطبيقاتها الصناعية أصبحت دعمًا حيويًا. لا تزال الطلبات على الفضة في القطاعات الناشئة—كالطاقة الشمسية، ومراكز البيانات، والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي—في مسار تصاعدي. يبرز المحللون أن معدل زيادة العرض من المحتمل ألا يواكب توسع هذا الطلب الصناعي في السنوات القادمة.

فجوة العرض والطلب: أساس للتفاؤل على المدى الطويل

لا تزال توقعات استمرار وجود فجوة بين العرض والطلب تشكل أساسًا قويًا للحفاظ على سيناريو إيجابي للفضة. يختلف هذا عن حالة فائض العرض التي ميزت فترات الضعف السابقة. يجمع الدعم النقدي، والطلب الصناعي المتزايد، والقيود على العرض لخلق سيناريو يختلف بوضوح عن الماضي، مما يوفر قاعدة صلبة للمستثمرين للحفاظ على ثقتهم في الآفاق المتوسطة والطويلة لكلا المعدنين الثمينين.