نظام الحكم في اليابان وديناميكيات سوق السندات قبيل الانتخابات العامة في 8 فبراير

عدم اليقين المحيط بنظام الحكم في اليابان يخلق موجة من القلق في سوق السندات الوطنية. في بداية الشهر الماضي، أظهرت بيانات Jin10 أن اهتمام المستثمرين بمزاد السندات الحكومية اليابانية ذات الأجل العشر سنوات شهد انخفاضًا كبيرًا. وصل نسبة العروض إلى التغطية لهذا المزاد إلى 3.02، منخفضًا بشكل حاد مقارنة بالمزاد السابق الذي كانت نسبته 3.30 ومتوسط ​​12 شهرًا الذي بلغ 3.24. هذا التحرك يعكس موقف المستثمرين الأكثر تحفظًا مع اقتراب انتخابات مجلس النواب المقررة في 8 فبراير.

موجة من الحذر بين المستثمرين وسط المنافسة السياسية

تحول تركيبة نظام الحكم في اليابان إلى محور اهتمام رئيسي في الأسواق المالية. كشفت أحدث استطلاعات الرأي أن التحالف الحاكم من المتوقع أن يسيطر على 300 من أصل 465 مقعدًا في البرلمان، مع توقع أن تصل الحزب الديمقراطي الليبرالي (LDP) إلى أغلبية منفردة. من المتوقع أن تتيح هذه الاستقرار لرئيسة الوزراء سااني تكاياشي لمواصلة جدول أعمال التحفيز المالي الذي تم وضعه. ومع ذلك، فإن خطة التوسع المالي أثارت مخاوف المستثمرين بشأن احتمال زيادة عبء ديون الحكومة اليابانية في المستقبل.

عوائد السندات وضغوط التضخم

تحركات عوائد السندات الحكومية اليابانية خلقت جوًا من التقلبات في السوق. في الشهر الماضي، قفزت عوائد السندات إلى أعلى مستوى لها خلال سنوات، نتيجة لمقترح رئيسة الوزراء تكاياشي لخفض ضريبة الاستهلاك كجزء من استراتيجية التحفيز. على الرغم من تراجع الضغوط الناتجة عن خطة الضرائب، ظل سعر المرجع للسندات ذات الأجل العشر سنوات ثابتًا حول مستوى 2.25%، محققًا أعلى مستوى منذ عام 1999. ظل الفارق في مزاد السندات ثابتًا عند 0.05، متوافقًا مع ما تم تحقيقه في الشهر السابق.

توقعات ارتفاع أسعار الفائدة وتداعياتها

تشير بيانات مؤشر المبادلة الليلي إلى أن السوق يعطي احتمالية بنسبة 76% لحدوث زيادة في أسعار الفائدة في أبريل. علاوة على ذلك، فقد استوعبت السوق تمامًا احتمال زيادة بمقدار 25 نقطة أساس في يونيو. تستند هذه التوقعات إلى استمرار ضغوط التضخم والتزام البنك المركزي الياباني بتطبيع السياسة النقدية. يتوقع المتداولون والمستثمرون الآن تقلبات كبيرة في سوق السندات، خاصة بعد الإعلان عن نتائج الانتخابات العامة. عدم اليقين الهيكلي هذا، جنبًا إلى جنب مع احتمال حدوث تغييرات في نظام الحكم في اليابان، يخلق بيئة تداول مليئة بالتحديات للمتعاملين في سوق السندات العالمية.