هل يمكن لبيتكوين أن تحافظ على مستوى فوق 60,000 دولار؟ تحليل الدعم الرئيسي من Galaxy

فريق البحث في Galaxy أعرب عن مخاوفه بشأن مسار سعر البيتكوين، مشيرًا إلى أن أكبر عملة مشفرة في العالم قد تواجه ضغطًا هبوطيًا كبيرًا مع اقترابها من مستوى 60,000 دولار. ومع تداول البيتكوين حاليًا حول 66,980 دولارًا حتى منتصف فبراير 2026، فإن الفارق بين المستويات الحالية ومنطقة الدعم الحاسمة يبدو ضيقًا جدًا. شركة الاستثمار Galaxy، بقيادة الملياردير مايك نوفوغراتز، تعتقد أن الزخم الهبوطي قد يستمر، مع أنماط الدورة السابقة التي تشير إلى أن الحد الأدنى المحتمل قد يكون أدنى بكثير، حوالي 56,000-58,000 دولار.

يعتمد التحليل على نمط تاريخي مقنع: باستثناء عام 2017، فإن انخفاضات سعر البيتكوين بنسبة 40% من أعلى مستوى له على الإطلاق كانت دائمًا تليها خسائر إضافية تتجاوز 50% خلال ثلاثة أشهر. عندما بلغ سعر البيتكوين ذروته عند 126,200 دولار في 6 أكتوبر 2025، ثم انخفض بنسبة 40% إلى 74,500 دولار بحلول 2 فبراير، أشارت هذه السابقة التاريخية إلى أن الهبوط قد يمتد نحو 63,000 دولار — أو ربما أقل، عند حوالي 56,000 دولار، إذا تكرر النمط الحاد.

متى يصبح 60,000 دولار الاختبار الحاسم

توافقت عدة عوامل لزيادة احتمالية اختبار البيتكوين لمستوى الدعم عند 60,000 دولار. حددت Galaxy تدفقات كبيرة للخروج من صناديق ETF كعائق رئيسي، حيث كانت آخر أسبوعين من يناير من أسوأ الأسابيع في تاريخ صناديق ETF البيتكوين، مع خروج رأس مال بقيمة 2.8 مليار دولار. هذا الضغط على السحب لا يزال يثقل على الأسعار.

بالإضافة إلى ذلك، تراجع دور البيتكوين كوسيلة تحوط ضد تدهور العملة بشكل كبير، مما أضعف أحد السرديات التقليدية التي كانت تدعم الأصل خلال فترات عدم اليقين الاقتصادي. كما أن التقدم التشريعي المتوقف بشأن قانون CLARITY قلل من الحوافز قصيرة الأمد، مع ملاحظة محللي Galaxy أن التشريع من المحتمل أن يفيد العملات الرقمية البديلة أكثر من البيتكوين حتى لو تم تمريره.

ربما الأكثر دلالة: لا تظهر حيازات المؤسسات الكبرى أي علامات واضحة على التجميع النشط عند المستويات الحالية، مما يشير إلى أن قناعة أكبر اللاعبين لا تزال منخفضة. غياب نشاط الشراء من قبل الحيتان عند هذه الأسعار يزيل آلية دعم تقليدية كانت تسبق التعافي السابق.

مناطق الدعم الفنية: أين يوجد المشترون (وأين لا يوجدون)

تكشف تحليلات بلوكتشين من Galaxy عن صورة مقلقة عبر عدة مستويات دعم فني. المتوسطان المتحركان لمدة 200 أسبوع و50 أسبوع — وهما مؤشرين فنيين رئيسيين كانا دائمًا يثبّتان التعافي خلال دورات السوق الصاعدة — يشيران إلى مستوى دعم يتراوح بين 56,000 و58,000 دولار.

الأهم من ذلك، أن البيتكوين كسر دعم المتوسط المتحرك لمدة 50 أسبوعًا في نوفمبر 2025، مما يعني أن المعلم التالي يقع بعيدًا جدًا عن الأسعار الحالية. خلال فترات السوق الصاعدة في 2013-2014، 2017-2018، 2019، و2021، كان هذا المتوسط يمثل خط النهاية حيث ينتهي البيع غالبًا. الوضع الحالي مختلف: تم كسره، مما قد يشير إلى أن اكتشاف السعر قد يستمر نحو حاجز الـ200 أسبوع.

هناك نقطة ضعف حرجة في نطاق 70,000-80,000 دولار، حيث حددت Galaxy فجوة كبيرة في نشاط الشراء المتراكم. لم يتم شراء العديد من العملات عند هذه المستويات السعرية، مما يخلق منطقة ذات دعم طبيعي ضئيل. معظم ضغط البيع منذ أوائل أكتوبر جاء من مستثمرين اشتروا البيتكوين فوق 111,000 دولار، في حين أن منطقة 80,000-92,000 دولار تحتوي على حيازات كبيرة من اتجاه صعودي سابق، مما قد يعيق أي محاولة تعافٍ.

نسبة البيتكوين المشتراة أقل من المستويات الحالية مقابل تلك التي تم شراؤها فوقها كانت 56% إلى 44%، وهو مقياس رئيسي يتجه تاريخيًا نحو 50-50 عند أدنى السوق. عندما تصل هاتان المؤشرتان إلى توازن، تظهر نماذج Galaxy التاريخية أن انعكاسات الدورة عادةً تتبع ذلك.

سؤال التكلفة المتوسطة: 84,000 دولار كحد أدنى منسي

استنادًا إلى تدفقات رأس مال صناديق ETF في 2024، حسبت Galaxy أن الأموال المؤسسية دخلت البيتكوين بتكلفة متوسطة تقارب 84,000 دولار. منذ منتصف خريف 2024، نادرًا ما تم تداول البيتكوين دون هذا السعر — وهو وضع استمر لعدة أشهر حتى الأسابيع الأخيرة. قد يوفر هذا النطاق دعمًا نفسيًا، خاصة إذا قرر المشترون المؤسسيون إضافة مراكز عند الضعف بدلاً من البيع بخسائر.

ما أخطأت فيه Galaxy — وكيف يعيدون ضبط استراتيجيتهم

في العام الماضي، توقعت فريق التوقعات في Galaxy أن يتجاوز سعر البيتكوين 150,000 دولار في النصف الأول من 2026 وربما يصل إلى 185,000 دولار بنهاية العام، معتمدين بشكل كبير على اعتماد المؤسسات والقبول الحكومي. لكن بحلول أوائل نوفمبر 2025، انهارت تلك النظرية الصعودية. خفضت الشركة هدفها السعري إلى 120,000 دولار، مشيرة إلى تدهور الزخم وتغير هيكل السوق.

عكس التوقعات عدة افتراضات خاطئة: رأس المال المتوقع أن يتدفق إلى العملات الرقمية توجه بدلاً من ذلك نحو الأصول التقليدية، وتدهورت ثقة المستثمرين بشكل أسرع مما كان متوقعًا. يعكس هذا التعديل أن حتى وجهات نظر Galaxy الأكثر حذرًا قد تواجه اختبارات ضغط إضافية إذا استمرت ظروف السوق في التدهور.

يبدو أن الطريق نحو 60,000 دولار أصبح أكثر احتمالًا بالنظر إلى الموقع الفني الحالي، وتدفقات الصناديق، وغياب إشارات شراء قوية من المؤسسات. سواء وجد البيتكوين دعمًا مستدامًا عند هذا المستوى أو استمر في الانخفاض نحو 56,000-58,000 دولار، قد يعتمد في النهاية على ما إذا كان الحائزون الكبار يرون الأسعار كفرص استسلام أو كمخاطر مستمرة.