لماذا تشتري المؤسسات بشكل متزايد مع الانخفاض؟ تحليل منطق الشراء الاستراتيجي من خلال تفكيك تداولات Bitwise الأخيرة

11 فبراير 2026، كشف هانتر هورسلي، الرئيس التنفيذي لشركة Bitwise، على وسائل التواصل الاجتماعي عن تفاصيل رمزية للغاية: عميل إدارة ثروات تواصل مع شركة Bitwise لمدة عامين ولم يقم سابقًا بتخصيص أصول مشفرة، دخل رسمياً خلال التصحيح الأخير، من خلال شراء بيتكوين بقيمة 11 مليون دولار.

علق هورسلي على ذلك بشكل مباشر جوهري: “بالنسبة للمستثمرين الذين لم يدخلوا السوق بعد، فإن التصحيح هو فرصة. غالبًا ما ينسى الناس أن العديد من المستثمرين المحترفين هم في الأصل ‘مقتنصو القيعان’ المحترفون.”

هذه الحالة أثارت نقاشات واسعة في الصناعة، ليس فقط بسبب المبلغ الكبير، بل لأنها تمثل قيمة عينة كاملة — فهي تعرض بشكل كامل المسار النفسي من “الانتظار والترقب” في المؤسسات المالية التقليدية إلى “الطلب بنقرة واحدة”. بينما لا زال العديد من المستثمرين الأفراد عالقين في حالة من التردد حول “هل أبيع أم أحتفظ”، كانت الأموال الاحترافية تصوت بالدولار الأمريكي.

أسعار العملات المشفرة الحية: أحدث الأسعار في 13 فبراير

حتى 13 فبراير 2026، كانت أسعار الأصول المشفرة الرئيسية على منصة Gate كما يلي:

من خلال السوق، لا تزال الحالة النفسية سائدة في حالة من الذعر الشديد. إذا تمكن البيتكوين من العودة فوق مستوى 70,000 دولار، فقد يتحسن المزاج السوقي.

تحليل عميق: لماذا يعتبر الانخفاض إشارة لفتح مراكز للمحترفين؟

1. الفارق في الإدراك: المستثمرون الأفراد يرون “الخسارة المؤقتة”، والمؤسسات ترى “القيمة النسبية”

المستثمرون العاديون يعتادون على اعتبار انخفاض السعر بمثابة تراجع في قيمة الأصول، بينما المنطق الأساسي للمؤسسات يختلف تمامًا.

قال مات هوغان، المدير التنفيذي للاستثمار في Bitwise، في مقابلة حديثة: “معظم الأموال التي تديرها المؤسسات حاليًا لا تمتلك بيتكوين. هم لا ينتظرون ‘أسعار أدنى’، بل ينتظرون ‘اكتمال عملية اتخاذ القرار’.”

وهذا يفسر لماذا اختار عميل Bitwise الدخول الآن — ليس لأنه توقع أدنى سعر، بل لأن عملية التدقيق التي استمرت عامين انتهت، والسعر عاد إلى مستوى بداية التدقيق. بالنسبة للمؤسسات، السعر ليس جيدًا أو سيئًا، بل هو ما يتوافق مع نماذج التقييم.

2. من “الخوف من التقلب” إلى “استغلال التقلب” — ثلاث مراحل

لخص هورسلي تطور عقلية المستثمرين المحترفين بثلاث تحولات:

• الانخفاض = فرصة: في الأسواق المالية التقليدية، دائمًا ما يكون السوق الهابطة فرصة للمشترين المحترفين لبناء مراكز، ويُقيم السوق المشفر بنفس المنطق.
• التقلب = الحالة الطبيعية: بعد عدة دورات من الصعود والهبوط، اعتاد المؤسسات على تراجع يتراوح بين 20%-40%، واعتبرته عملية اكتشاف السعر وليس خللاً في النظام.
• التحول إلى استثمار طويل الأمد بدلاً من القلق من توقيت السوق: بدأ المزيد من مؤسسات إدارة الثروات تقييم قيمة تخصيص البيتكوين على مدى 5-10 سنوات.

وهذا هو العلامة الأساسية لنضوج السوق: عندما يخرج المتداولون العاطفيون، يُترك تحديد السعر للموازنة بين الأصول والخصوم.

تحليل سلوك المؤسسات: من “8 اجتماعات” إلى قرار شراء بقيمة 11 مليون دولار

كشف مات هوغان عن تفاصيل مهمة: يحتاج العميل العادي في Bitwise إلى 8 اجتماعات، ويستغرق الأمر حوالي عامين لاتخاذ قرار تخصيص الأصول.

وهذا يعني:

• أن موافقة Morgan Stanley على صندوق بيتكوين ETF جاءت في الربع الرابع من 2025، بعد أن بدأ “منبه 8 الاجتماعات”
• أن الذروة الحقيقية لدخول السوق قد تأتي في 2027
• أن التصحيح الحالي يقع تمامًا بين موجتين من التدفقات المالية، وهو “الفرصة الذهبية”

هذه الـ11 مليون دولار ليست حالة فريدة. قال هوغان إن عملاء Bitwise دخلوا مؤخرًا بمبلغ مليار دولار عندما انخفض سعر البيتكوين تحت 77,000 دولار. “حجم التداول كبير، هناك بائعون ومشترون على حد سواء.”

هذه ليست مغادرة السوق، بل تبديل مراكز.

تحول هيكل السوق: البيتكوين يتحول من “مقامرة الأفراد” إلى “أداة استثمار كلي”

تقلص عمق التصحيح: “تثبيط الدورة”

أشار تقرير حديث من ARK Invest إلى أن الانخفاض من أعلى مستوى تاريخي خلال الدورة الحالية (2022-2026) لم يتجاوز 50%، وهو أقل بكثير من 70%-80% في الدورات السابقة.

ويعني ذلك أن القاع يتصاعد بشكل منهجي. السوق لم تعد “مقامرة بإعادة الصفر”، بل أصبحت “أصل عالي المخاطر والمردود”.

من يمتلك؟ — الصناديق ETF، والخزائن، والسلطات السيادية

• كمية البيتكوين التي استوعبتها صناديق ETF والأصول الرقمية (DAT) في 2025 تتجاوز 1.2 مرة حجم العرض الجديد
• حتى فبراير 2025، تمتلك صناديق ETF وDAT أكثر من 12% من إجمالي العرض
• تمتلك احتياطيات البيتكوين الاستراتيجية الأمريكية (SBR) حوالي 325,437 بيتكوين، بنسبة 1.6%

هذه الأموال تتشارك بصفة مشتركة: الاحتفاظ طويل الأمد، وليس التداول القصير. وهي تشكل شبكة “تخميد السعر” غير مسبوقة.

قوانين الشراء للمؤسسات: كيف يفهم مستخدمو Gate ويتبعون؟

القانون الأول: لا تتوقع القاع، بل أدِر التكاليف

عملاء Bitwise لا يشتريون عند أدنى سعر، لكن ذلك لا يمنع أن يكون ذلك بناءً على استراتيجية واضحة. بالنسبة للمستثمر العادي، فإن استراتيجية متوسط التكلفة (DCA) هي الوحيدة التي ثبت فعاليتها عبر الزمن.

القانون الثاني: السيولة هي الحصن الأخير

في دورة تقليل الرافعة المالية الحالية، كانت العملات ذات القيمة السوقية العالية (FDV) والعملات الميمية هي الأكثر تضررًا. تركيز الأموال على البيتكوين والإيثيريوم هو إشارة تحوط، وهو مسار طبيعي للسوق الناضج.

القانون الثالث: الأدوات تحدد حدود السلوك

تمكن المؤسسات من “الشراء عكس الاتجاه” لأنها تستخدم أنظمة تداول تدعم أوامر الشراء الآلي، الشبكات، والاستثمار المنتظم، وهي أدوات غير عاطفية.

يوفر Gate للمستخدمين أدوات احترافية على نفس المستوى:

• خطة استثمار منتظمة: شراء تلقائي يوميًا/أسبوعيًا للبيتكوين/الإيثيريوم، مع تحديد السعر بواسطة النظام
• شبكة تداول فورية: شراء منخفض وبيع مرتفع خلال فترات التذبذب، للاستفادة من التقلبات
• متابعة المتداولين: مراقبة تحركات المتداولين المحترفين في الوقت الحقيقي

الخلاصة

ذكر تقرير من JPMorgan هذا الأسبوع أن الدفع الرئيسي لانتعاش سوق العملات المشفرة في 2026 سيكون من قبل المؤسسات، وليس الأفراد. تشريعات CLARITY، إطار تنظيم العملات المستقرة، وتوسع الاحتياطيات السيادية، كلها تدفع البيتكوين نحو مركز التخصيص في القطاع المالي التقليدي.

قال هورسلي بشكل مباشر: “السوق المشفر يتجه نحو النضوج.”

بالنسبة للمستثمرين الذين لا زالوا خارج السوق، فإن الـ11 مليون دولار التي يمتلكها عملاء Bitwise هي إشارة ورمز — فالأموال الاحترافية لا تخرج بسبب الخوف، بل تنتظر السعر المناسب.

وعندما ينتهي الانتظار، كل تصحيح هو بمثابة حزام ناقل لخروج اللاعبين القدامى وصعود اللاعبين الجدد.