اليوان الصيني كعملة احتياطية: العقبات في سعي الصين نحو التنويع العالمي

لا تزال الصين مصرة على محاولاتها لجعل اليوان عملة مرجعية في النظام المالي الدولي، لكنها تواجه مقاومات هيكلية تحد من توسعها. تمثل القيود على حركة رؤوس الأموال العقبة الرئيسية، مما يؤدي إلى انكماش متوقع في حصة الاحتياطيات من 2.83% المسجلة في عام 2022 إلى 1.93% المقدرة لعام 2025، وفقًا لتحليل NS3.AI. هذا الانخفاض يبرز التعقيدات الكامنة في تحويل عملة وطنية إلى أداة للثقة العالمية.

القيود على رؤوس الأموال تعيق تدويل اليوان

لقد أعاقت التدابير التقييدية التي نفذتها السلطات الصينية على تدفقات رؤوس الأموال بشكل كبير اعتماد اليوان بين البنوك المركزية العالمية. على الرغم من أن الصين استثمرت موارد كبيرة في تحديث بنيتها التحتية للمدفوعات الدولية — بما في ذلك مبادرات مثل نظام المدفوعات بين البنوك عبر الحدود (CIPS) وإصدار اليوان الرقمي — إلا أن هذه الابتكارات لم تحل المشكلة الأساسية: عدم وجود قابلية للتحويل الكاملة وبدون قيود.

لا تزال السياسات النقدية في الاقتصادات المتقدمة والناشئة تفضل الأصول ذات السيولة العالية وبدون حواجز وصول. يعكس هذا التفضيل الحاجة إلى أدوات يمكن تحريكها بسرعة دون مواجهة عوائق تنظيمية. لا يزال الدولار الأمريكي يهيمن على محافظ الاحتياط لأنه يلبي هذه المتطلبات بلا غموض.

بنية المدفوعات غير كافية أمام تفضيلات السيولة

على الرغم من التقدم التكنولوجي في أنظمة المدفوعات عبر الحدود، فإن البنية التحتية المالية لليوان لا تلبي تمامًا مطالب مديري الاحتياطيات العالمية. تحتاج البنوك المركزية إلى ضمانات بأن ممتلكاتها يمكن تحويلها إلى عملات أخرى بسرعة ودون تدخل سياسي، وهو شرط لا يفي به اليوان بعد بشكل مقنع.

ظهور بدائل مشفرة في مشهد تقييدي

من المفارقات أن الصرامة في ما يتعلق باليوان كعملة احتياطية تسرع من اعتماد بدائل لامركزية. تكتسب العملات المستقرة المرتبطة بالدولار وبيتكوين زخمًا كأدوات لتسوية المعاملات بين المؤسسات المالية التي تسعى لتجاوز القيود التنظيمية. توفر هذه الأصول المشفرة ميزة لا يمكن للعملات التقليدية المقيدة تقديمها: الحيادية السياسية والوصول بدون حدود.

تشير الاتجاهات إلى أنه بدون إصلاحات جوهرية تحسن من قابلية التحويل وتقليل القيود على رأس المال، فإن تشرذم الاحتياطيات العالمية قد يفيد بشكل رئيسي الأدوات اللامركزية قبل أن يعزز مكانة اليوان. بعبارة أخرى، فإن سعي الصين لإنشاء عملة احتياطية بديلة قد يقوي بشكل مفارقي المنافسين الرقميين الذين يعملون خارج أي رقابة حكومية.