انهيار سوق العملات الرقمية كلف Coinbase خسارة صافية قدرها $667 مليون دولار في الربع الرابع - ForkLog: العملات الرقمية، الذكاء الاصطناعي، التفرد، المستقبل

# انهيار سوق العملات الرقمية كلف Coinbase خسارة صافية قدرها 667 مليون دولار في الربع الرابع

أعلنت أكبر بورصة للعملات الرقمية في أمريكا Coinbase عن خسائرها للربع الرابع من عام 2025. وعلى خلفية إصدار التقرير، سجلت أسهم الشركة أدنى مستوى لها خلال عامين في سوق ما بعد التداول.

انخفضت الإيرادات الإجمالية بنسبة 5% مقارنة بالربع السابق، لتصل إلى 1.8 مليار دولار. كما تراجعت إيرادات العمليات بنسبة 6% (إلى 983 مليون دولار)، وتراجعت إيرادات الاشتراكات والخدمات بنسبة 3% (إلى 727 مليون دولار).

بلغت الخسارة الصافية 667 مليون دولار. والسبب الرئيسي هو إعادة تقييم سلبية لمحفظة العملات الرقمية والاستثمارات الاستراتيجية. للمقارنة، أنهت الشركة الربع الثالث بربح وسط نشاط عالي على شبكة إيثريوم.

تأثرت النتائج المالية بتصحيح واسع النطاق في نهاية العام: حيث انخفضت قيمة السوق بنسبة 25% (حوالي 1.1 تريليون دولار). واستمر الاتجاه الهابط في بداية عام 2026، حيث خسرت الصناعة 700 مليار دولار أخرى.

تطور إجمالي رأس مال سوق العملات الرقمية عند حدود عامي 2025-2026. المصدر: CoinGecko. وصف محللو Coinbase Institutional الانخفاض بأنه “إعادة تشغيل” ضرورية تهدف إلى إصلاح السوق قبل دورة جديدة.

هيكل الإيرادات

انخفضت إيرادات العمليات التجارية بالتجزئة بنسبة 13%. ويرجع ذلك إلى انتقال المستخدمين إلى أدوات التداول المتقدم ذات الرسوم الأقل، وزيادة شعبية اشتراك Coinbase One.

على الرغم من تراجع حجم التداولات الفورية، زادت الإيرادات الإجمالية في القطاع المؤسسي. وحقق النمو من خلال تداول المشتقات، المدعوم بالتكامل مع منصة Deribit التي تم الاستحواذ عليها مؤخرًا.

كما أظهر قطاع العملات المستقرة أداءً إيجابيًا. حيث ارتفعت إيرادات هذا القطاع خلال الربع بنسبة 3%، لتصل إلى 364 مليون دولار. وحقق النمو من خلال الأرصدة المتوسطة القياسية لـ USDC على المنصة، التي عوضت تأثير انخفاض أسعار الفائدة.

أنهت Coinbase العام مع احتياطيات نقدية وما يعادلها بقيمة 11.3 مليار دولار. وواصلت الشركة برنامج إعادة شراء الأسهم، حيث اشترت حتى بداية فبراير أسهمًا بقيمة حوالي 1.7 مليار دولار.

رد فعل السوق وتقلباته

بعد إصدار التقرير، انخفضت أسهم الشركة تحت رمز COIN في سوق ما بعد التداول بنسبة 4%، مسجلة أدنى مستوى لها خلال عامين عند 135 دولارًا. ومع ذلك، تعافت الأسعار لاحقًا، وارتفعت بنسبة 4%.

تطور سعر سهم Coinbase. المصدر: Google Finance. كانت الأخبار عن بيع الرئيس التنفيذي برايان أرمسترونغ لأسهم بقيمة 500 مليون دولار، بالإضافة إلى ضعف القطاع بشكل عام، من العوامل التي ضغطت على الأسهم في الأسابيع الأخيرة.

Everything Exchange

تواصل البورصة توسيع مجموعة منتجاتها ضمن مفهوم “المنصة الشاملة” (Everything Exchange). من بين الأولويات دمج تداول الأسهم وصناديق المؤشرات المتداولة، وإطلاق أسواق التنبؤ في الولايات المتحدة، بالإضافة إلى تطوير المشتقات والبنية التحتية للمدفوعات.

في النصف الأول من الربع الحالي، بلغت إيرادات العمليات حوالي 420 مليون دولار. ومع ذلك، حذرت الشركة المستثمرين من الاعتماد المباشر على هذه النتائج على مدار الفترة بأكملها بسبب التقلبات العالية في السوق.

تذكيرًا، أطلقت Coinbase بنية تحتية لمحافظ Agentic Wallets، المخصصة للوكيلات الذكية (الذكاء الاصطناعي).