المستثمرون يظهرون شهية مخاطر متزايدة في مواجهة عدم اليقين الجيوسياسي

يلاحظ محللو أبحاث جولدمان ساكس ظاهرة مفاجئة: على الرغم من تصاعد التوترات الجيوسياسية العالمية، فإن شهية المستثمرين للمخاطرة تزداد بشكل كبير. ويأتي هذا التطور خلال الأشهر الأخيرة، مما يمثل تحولًا في نفسية السوق. كيف يمكن للمستثمرين زيادة مخاطرهم في سياق غير مؤكد كهذا؟

ارتفاع الديون: إشارة إلى شهية عدوانية

تكشف البيانات عن زيادة مذهلة في تأثير الرافعة المالية للحسابات الممولة بالهامش منذ منتصف عام 2025، حيث وصلت إلى مستويات قياسية لم تُسجل منذ عام 2021. يعكس هذا الشغف لتعزيز الأرباح ثقة متزايدة من قبل المستثمرين في استراتيجياتهم. وتعود شعبية الرافعة المالية، وهي أداة تقليدية لتعظيم العوائد، إلى الظهور تحديدًا في وقت يُتوقع فيه أن تدعو المخاطر النظامية إلى الحذر. هذا التناقض يشير إلى أن المستثمرين يقيّمون المشهد الحالي بشكل مختلف.

إعادة تشكيل المحافظ وتوقعات السوق

بالإضافة إلى الاعتماد على الحسابات الممولة بالهامش، يقوم المستثمرون بتنويع استثماراتهم بشكل كبير خارج الشركات التقنية الأمريكية السبع الكبرى (Big Seven). ويُظهر هذا الانتقال إلى قطاعات ومناطق جغرافية أخرى سعيًا لتحقيق عوائد إضافية. وفي الوقت نفسه، تظهر اتجاهات ملحوظة: تصل المراكز المضاربة على انخفاض مؤشر VIX للتقلبات إلى أعلى مستوى لها خلال عقد كامل. ويُسجل نسبة المراكز القصيرة إلى المراكز الطويلة على VIX أعلى مستوى منذ عشر سنوات، مما يعكس اعتقادًا عامًا في السوق بأن التقلبات ستتقلص قريبًا.

ماذا يخبرنا هذا الشغف السوقي

يعكس الشغف الذي يظهره المستثمرون صورة فاعلين يراهنون على عودة سريعة إلى الوضع الطبيعي، على الرغم من الغيوم التي تتجمع. وتشير البيانات التي جمعها ChainCatcher حول هذه التطورات في جولدمان ساكس إلى أن السوق يتوقع حلاً للتوترات أو أن علاوة المخاطر غير كافية لثني المستثمرين. ويعكس هذا الشغف أقل من يقين، بل ديناميكية من التفاؤل قد تسبق تصحيحًا في التوقعات.