رئيس لازارد يقيّم أن الاحتياطي الفيدرالي متأخر في الديناميكيات التضخمية

بيتر أورزاغ، رئيس لازارد، قدم رؤى مقلقة خلال فعالية وول ستريت جورنال إنفست لايف، مشيرًا إلى أن البنك المركزي قد يكون متخلفًا في فهم الاتجاهات الاقتصادية الحالية. تشير ملاحظاته إلى وجود فجوة محتملة بين قرارات السياسة النقدية الأخيرة وواقع السوق المعاصر.

تحذيرات بشأن التضخم والسياسة النقدية غير المتزامنة

عبّر التنفيذي عن قلق خاص بشأن خفض أسعار الفائدة الذي نفذه الاحتياطي الفيدرالي عند نهاية العام الماضي. يتوقع أورزاغ أن يفاجئ التضخم الأسواق بزيادات جديدة على مدى عام 2026. تشير هذه التوقعات إلى أن البنك المركزي، باتخاذه موقفًا أكثر تساهلاً، قد يكون يتجاهل إشارات الضغط التضخمي التي لا تزال موجودة في الاقتصاد الأمريكي. إن تقييم أن المؤسسة تعمل بتأخير مقارنة بالواقع يثير التساؤل حول فعالية خفض السياسات النقدية كأداة سياسية.

تأثير الذكاء الاصطناعي واستهلاك الدخل العالي على النمو الاقتصادي

سلط أورزاغ الضوء على عاملين مهمين لمستقبل الديناميكيات الاقتصادية: دفعة الذكاء الاصطناعي وسلوك الاستهلاك لمجموعات الدخل المرتفعة. يمكن أن تدعم هذه العوامل مجتمعة نمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي حتى في بيئة تضغط فيها التضخم. تبرز الملاحظة كيف أن قطاعات اقتصادية معينة تعمل بمنطق مختلف، مما يزيد من تعقيد صياغة سياسات نقدية موحدة.

التداعيات النقدية: التركيز على الدولار والعوائد

في رأي رئيس لازارد، أن الحفاظ على معدلات فائدة متخلفة عن ظروف السوق قد يؤدي إلى تدهور قيمة الدولار وتزايد منحنى عائدات السندات الأمريكية. ستنعكس هذه التداعيات ليس فقط على العملة، بل على الهيكل المالي بأكمله للاقتصاد. يمثل السيناريو الذي وصفه أورزاغ معضلة كلاسيكية: خفض الفوائد لتحفيز النمو، ولكن مع خطر تعزيز التضخم وإحداث عدم استقرار في العملة، مما يخلق ضغوطًا تتطلب تصحيحات مستقبلية أكثر حدة.