التحول الصقري لبول يعكس بيعًا عالميًا للسلع، بما في ذلك النفط والذهب والفضة

آخر الأحداث التي حدثت في أسواق السلع أظهرت كيف تؤثر قرارات الاحتياطي الفيدرالي على النظام البيئي الكامل للسلع. عندما أدرك المستثمرون موقف جيروم باول الأكثر تشددًا، قاموا بشكل جماعي بتصفية مراكزهم في النفط والذهب والفضة والمعادن الصناعية. شهد النفط، أحد المصادر الرئيسية للطاقة في الأسواق العالمية، مع الفضة والذهب انخفاضًا حادًا في القيمة في بداية الأسبوع.

تحول مزاج المستثمرين: من المخاطرة إلى الحذر

لاحظ فيفيك دار، استراتيجي السلع من بنك الكومنولث الأسترالي، تحولًا كبيرًا في سلوك المستثمرين. حيث قام السوق ببيع المعادن الثمينة جنبًا إلى جنب مع أسهم الولايات المتحدة، مما يشير إلى تغيير في التصور بشأن سياسة الاحتياطي الفيدرالي على المدى الطويل. أصبح المستثمرون يتوقعون بشكل متزايد أن يظل باول على موقفه التقييدي لفترة أطول. هذا الانخفاض المتزامن في أسعار الذهب والفضة مقابل تراجع سوق الأسهم أشار إلى زيادة النفور من المخاطر بين المشاركين في السوق.

الدولار المتعزز: عبء غير مرئي على السلع

أشار دار إلى أن الدولار الأمريكي المتعزز يفرض ضغطًا إضافيًا على جميع السلع، بما في ذلك النفط كمصدر رئيسي للتصدير. فالدولار الأقوى يجعل السلع المقومة بالدولار الأمريكي أكثر تكلفة للمشترين الأجانب، مما يقلل الطلب. هذا التأثير على العملة زاد من انخفاض أسعار المعادن الصناعية والطاقة والمعادن الثمينة، محدثًا جبهة واسعة من البيع.

هل هو بداية لانخفاض هيكلي أم مجرد تصحيح تقني؟

على الرغم من جدية التحركات الأخيرة في السوق، حذر دار من التفسير السريع للأحداث. وأشار إلى وجود فرق جوهري بين التصحيح المؤقت والتحول الهيكلي في سوق السلع. وقال: «هذا تصحيح وفرصة للدخول، وليس إشارة إلى تغييرات جوهرية». نهجه يوضح التمييز بين الضجيج السوقي القصير الأمد والاتجاهات طويلة الأمد.

الآفاق طويلة الأمد رغم الاضطرابات الحالية

من الجدير بالذكر أنه على الرغم من «الاضطرابات الملحمية» في سوق المعادن الثمينة، لا يزال دار يتوقع ارتفاع أسعار الذهب في الربع الرابع، متوقعًا وصوله إلى مستوى 6000 دولار أمريكي. هذا التوجه المستمر يشير إلى أن حتى التصحيحات الدرامية في سوق النفط والمعادن الثمينة قد تدعم ظروفًا أساسية تعزز ارتفاع الأسعار على المدى الطويل.