استراتيجية توزيعات أرباح الأسهم الممتازة: عائد رأس المال المعفى من الضرائب بدءًا من 2025

في عام 2025، أصدرت شركة Strategy، وهي شركة رائدة في مجال خزينة البيتكوين، سياسة توزيعات أرباح ثورية لمساهميها المفضلين. غيرت هذه الخطوة طريقة التعامل مع توزيعات الأرباح من منظور الضرائب الفيدرالية الأمريكية. وفقًا لتوجيهات النموذج 8937، تُصنف توزيعات الأرباح الآن على أنها استرداد رأس مال (ROC) معفى من الضرائب، مما يوفر فوائد كبيرة للمستثمرين على المدى الطويل.

ما هو توزيع الأرباح من الأسهم ومعاملة الضرائب لـ ROC؟

توزيعات الأرباح من الأسهم هي توزيع أرباح الشركة على المساهمين سواء نقدًا أو أوراق مالية. عادةً، تُفرض ضرائب على الأرباح كدخل عادي. ومع ذلك، فإن المعاملة الخاصة بـ ROC (استرداد رأس المال) تتيح استثناء جزء من توزيعات الأرباح من الضرائب على الدخل، طالما أن المبلغ لا يتجاوز أساس الضرائب للمساهم. يختلف هذا النظام لأنه يُعتبر استردادًا للاستثمار الأولي، وليس أرباحًا للشركة.

لقد حددت Strategy أن توزيعات أرباح الأسهم المفضلة لديها تلبي معايير المعاملة بـ ROC بموجب قوانين الضرائب الفيدرالية على الدخل. يدعم هذا القرار بشكل كامل الوثائق الرسمية—النموذج 8937—الذي يوضح بالتفصيل آلية وتأثير الضرائب على كل توزيع. بالنسبة للمساهمين، يعني ذلك عبء ضرائب أقل بكثير مقارنةً بمعاملة توزيعات الأرباح التقليدية.

تفاصيل السياسة: من أساس الضرائب إلى التوقعات طويلة الأمد

حتى الآن، نجحت Strategy في جمع إجمالي 7.4 مليار دولار من خلال عروض الأسهم المفضلة الدائمة. من هذا المبلغ، قامت الشركة بتوزيع 413 مليون دولار كأرباح على المساهمين. معدل الأرباح السنوي المطبق هو 9.6% بعد الخصم، مما يدل على التزام الشركة بتقديم عائد تنافسي.

آلية العمل هي: إذا تجاوزت توزيعات الأرباح من الأسهم الموزعة أساس الضرائب للمساهم، فإن الفائض يُصنف كربح رأسمالي طويل الأجل، وليس كدخل عادي. يخلق هذا مرونة ضريبية كبيرة، خاصة للمستثمرين الذين يحتفظون بالأسهم منذ البداية.

تتوقع Strategy أن تستمر في تطبيق معاملة ROC لأكثر من 10 سنوات قادمة. هذا الاستقرار على المدى الطويل يجعل توزيعات أرباح الأسهم المفضلة من Strategy أداة استثمارية جذابة لأولئك الباحثين عن كفاءة ضريبية وتدفقات نقدية مستقرة.

تأثير ذلك على نظام استثمار البيتكوين

تعكس سياسة توزيعات الأرباح من الأسهم المعفاة من الضرائب ابتكارًا في الهيكل المالي لشركات البيتكوين. مع استرداد رأس مال محسّن، لا تعزز Strategy فقط جاذبية الاستثمار، بل ترسل أيضًا إشارة إلى السوق حول ثقة الشركة طويلة الأمد في استقرار أعمالها. بالنسبة للمستثمرين المؤسساتيين والتجزئة الذين يسعون لتنويع محافظهم من البيتكوين، تفتح هذه السياسة فرصًا جديدة لتخصيص رأس المال بكفاءة أكبر—مع تقليل الالتزامات الضريبية من خلال هيكل توزيعات الأسهم المنظم والشفاف.