تحليل انخفاض استراتيجية الهدف: مضاعفات التقييم وتحديات خزينة البيتكوين

قسم الأبحاث الاستثمارية في كانادكور خفض هدف سعر الشركة التي تتبع استراتيجية بيتكوين من مستوى 474 دولارًا إلى 185 دولارًا، وهو تعديل يعكس تغيّرًا كبيرًا في تقييم أصول العملات الرقمية. على الرغم من الانخفاض الحاد، لا زال المحللون يوصون بالشراء، مما يدل على الثقة في الإمكانات طويلة الأمد وسط تقلبات السوق الشديدة.

لماذا انخفض هدف السعر بنسبة 60% في تقييم واحد

هذا الانخفاض بنسبة 60% لم يكن قرارًا يتخذ بسهولة. وفقًا لتقرير PANews، أشار المحلل جوزيف فافي إلى أن بيتكوين تمر بـ"أزمة هوية" جوهرية. الأصول التي من المفترض أن تعمل كمخزن للقيمة ووسيلة للحماية من التضخم—مثل الذهب—تُظهر سلوكًا تجاريًا يشبه الأصول ذات المخاطر التقليدية. يتضح هذا أكثر عند مقارنة أداء بيتكوين بارتفاع سعر الذهب مؤخرًا، حيث فشلت بيتكوين في عكس القوة التي يجب أن تمتلكها الأصول الآمنة.

الوضع المالي للاستراتيجية لا يزال قويًا رغم التحديات

على الرغم من خفض هدف السعر، فإن الأساسيات المالية للشركة لا تزال قوية. لا تزال الاستراتيجية تمتلك أكثر من 44 مليار دولار من بيتكوين—أكبر أصول للعملات الرقمية في الميزانية العمومية للشركة—بالإضافة إلى حوالي 8 مليارات دولار من الديون القابلة للتحويل إلى أسهم. هذا المزيج يوفر وسادة مالية كافية لمواجهة تقلبات السوق الحادة، مما يعزز الصمود على المدى الطويل للمساهمين.

مضاعفات التقييم الجديدة وافتراضات انتعاش بيتكوين

يعكس تعديل هدف السعر تغيّرًا في مضاعفات تقييم الشركة التي أصبحت أقل من السابق. النموذج التحليلي الجديد يفترض انتعاشًا بنسبة 20% في سعر بيتكوين من المستوى الحالي (65.98 ألف دولار)، مع توسع أكثر اعتدالًا في مضاعفات تقييم قيمة الشركة مقابل ممتلكات بيتكوين. التغييرات في هذين المتغيرين—سعر بيتكوين ومضاعفات التقييم—تفسر التعديل الكبير في الهدف، كما تعكس تغيّر توقعات السوق بشأن العلاوة التي يكون المستثمرون على استعداد لدفعها مقابل الوصول الفوري إلى بيتكوين عبر حقوق الملكية في الاستراتيجية.