حلم خفض الفائدة يتبخر في يونيو؟ المتداولون يراهنون بشكل كامل على يوليو، وربما يشهد سوق العملات المشفرة استراحة طال انتظارها

تقرير من مكتب إحصاءات العمل الأمريكي أعاد ضبط معايير الأسواق الرأسمالية العالمية بشأن بداية دورة التيسير النقدي. ففي 11 فبراير بالتوقيت المحلي، أظهرت بيانات التوظيف غير الزراعي لشهر يناير مفاجأة بزيادة كبيرة قدرها 130 ألف وظيفة، وانخفض معدل البطالة إلى 4.3%. هذه المفاجأة كسرت بسرعة توقعات السوق بشأن خفض الفائدة في يونيو.

أداة CME FedWatch تظهر أن المتداولين لم يكتفوا بتراجع كبير في احتمالية خفض الفائدة فحسب، بل والأهم من ذلك أن السوق قد قام بالفعل بتسعير أول خفض للفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في يوليو 2026، بدلاً من الاعتقاد السابق بأنه سيكون في يونيو. بالنسبة للمتداولين الذين يراقبون التطورات الكلية عن كثب على منصة Gate، فإن هذا يمثل إعادة تشكيل ملحوظة لمنطق تسعير الأصول ذات المخاطر.

تأجيل التوقعات: من “الضرورة” إلى “الصبر”

قبل بضعة أسابيع، كانت عقود الفائدة المستقبلية على الفيدرالي تتجادل حول ما إذا كان سيتم خفض الفائدة في مارس أو مايو. لكن الأداء المفاجئ لبيانات التوظيف غير الزراعي في يناير (زيادة 130 ألف مقابل توقع 55 ألف) منح الاحتياطي الفيدرالي مزيدًا من الوقت للسياسة التيسيرية.

علق جون بريجز، مدير استراتيجيات أسعار الفائدة في بنك فرنسا للتجارة الخارجية في الولايات المتحدة، قائلاً: “السوق كانت تتوقع بيانات ضعيفة، لكن النتيجة كانت عكس ذلك تمامًا. وبالنظر إلى اهتمام الاحتياطي الفيدرالي بسوق العمل، فإن توقعات خفض الفائدة تتراجع.”

هذا التحول ظهر مباشرة على منحنى عائد السندات الأمريكية. حيث ارتفع عائد سندات الخمس سنوات الحساسة للسياسة بمقدار حوالي 8 نقاط أساس ليصل إلى 3.53%. العديد من المتداولين المخضرمين على منصة Gate يدركون أن ارتفاع العائد يعني زيادة جاذبية سعر الفائدة الخالي من المخاطر، وهو ما غالبًا ما يضغط على تدفقات رأس المال للخروج من الأصول ذات المخاطر مثل العملات المشفرة على المدى القصير.

سوق 12 فبراير: تحركات رئيسية

يجب أن يترجم المنطق الكلي إلى بيانات تداول محددة. حتى 12 فبراير 2026، وفقًا لأحدث أزواج العملات بالدولار على منصة Gate، فإن السوق في حالة توازن هش بعد هبوط كبير:

• بيتكوين (BTC): السعر الأخير 67800 دولار. هذا المستوى يمثل نقطة نفسية حاسمة بين الثيران والدببة، حيث انخفض مؤخرًا إلى ما دون 66000 دولار بسبب بيانات التوظيف، لكنه استعاد مؤقتًا مستوى 67000 دولار.
• إيثريوم (ETH): السعر الأخير 1965 دولار. أداؤه أضعف من بيتكوين، ويتذبذب فوق 1950 دولار، مع ضعف في حجم الارتداد.
• Gate Token (GT): أداء مقاوم للهبوط، محافظًا على مستوى تذبذب حديث، مما يعكس مرونة المجتمع.

مشاعر مستخدمي منصة Gate تؤكد هذا الوضع: لا حمى من FOMO (الخوف من فقدان الفرصة)، ولا موجة يأس حادة من البيع، بل حالة من الانتظار والترقب تشبه “انتظار غودو”.

إذا تم خفض الفائدة في يوليو، إلى أين ستتجه السيولة؟

حذر لي فيريج، استراتيجي بنك دوتش شيس، بشكل واضح: إذا تجاوز خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي هذا العام التوقعات السوقية (حاليًا يتوقع اثنين على الأقل)، فقد ينخفض مؤشر الدولار بنسبة 10%.

وهذا إشارة مهمة جدًا لصناعة العملات المشفرة. لاحظ معهد Gate أن العلاقة السلبية بين الدولار وبيتكوين على المدى المتوسط والطويل لا تزال ثابتة. بمجرد أن يفتح نافذة خفض الفائدة في يوليو، ستنخفض جاذبية الأصول المقومة بالدولار بشكل جوهري، وأشار ديفيد هيرنانديز، استراتيجي الاستثمار في العملات المشفرة لدى 21Shares، إلى أن مرونة سوق العمل تبرر عدم حاجة الاحتياطي الفيدرالي إلى “دعم” السوق مؤقتًا؛ لكن، وبالعكس، بمجرد بدء خفض الفائدة، فإن الهدف لن يكون مواجهة الأزمة، بل التيسير الوقائي — وهو ما تفضله الأصول ذات المخاطر عادةً، وهو مزيج “هبوط ناعم + معدلات منخفضة”.

ومع ذلك، نحتاج الآن إلى أخذ وجهة نظر Jasper De Maere، استراتيجي Wintermute، بعين الاعتبار: أغلب المتداولين لم يعودوا يتوقعون خفض الفائدة في مارس، لكن الإشارات التي يطلقها سوق السندات تظهر أن التوقعات العامة لم تتغير كثيرًا. هذا يعني أن توقعات خفض الفائدة في يونيو تتراجع، وتوقعات يوليو تتقدم، دون أن ينهار ثقة السوق، وإنما يتم استيعاب “معدلات أعلى وأطول” بشكل أكبر.

توقعات البيانات الرئيسية: قرار مؤشر أسعار المستهلكين يوم الجمعة يحدد الاتجاه القصير

تأجيل التوقعات إلى يوليو أصبح أمرًا مسلمًا به، لكن تركيز السوق لم يتلاشَ، بل تحول إلى نقاط التباين الجديدة.

في 14 فبراير (يوم الجمعة)، ستصدر وزارة العمل الأمريكية مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يناير، والذي تم تأجيل نشره. يتوقع السوق بشكل عام أن يتباطأ النمو السنوي من 2.7% في ديسمبر إلى 2.5%.

أكد ديريك ليم، مدير أبحاث Caladan، أن: “مؤشرات التضخم أكثر أهمية من بيانات التوظيف. إذا كانت التضخم أقل من المتوقع، فسيزيد ذلك من ضغط الاحتياطي الفيدرالي على خفض الفائدة في وقت مبكر.”

بالنسبة للمتداولين على منصة Gate، فإن إطار استراتيجيتهم الحالي أصبح واضحًا إلى حد كبير:

1. إذا كانت البيانات أقل من المتوقع: سيعزز ذلك احتمالية خفض الفائدة في يوليو، وربما يعيد بعض الأمل في يونيو. بيتكوين عند 67000 دولار قد تهاجم مقاومة 68600 دولار.
2. إذا كانت البيانات أعلى من المتوقع: فهذا يعني أن التضخم لا يزال ثابتًا، حتى مع تأجيل خفض الفائدة إلى يوليو، مما قد يدفع بيتكوين لاختبار دعم 65000 دولار وربما 63000 دولار مرة أخرى.

الخلاصة

تأجيل توقعات خفض الفائدة من يونيو إلى يوليو لا يعني نهاية السلبيات، بل هو مرحلة تصفية عدم اليقين. تظهر بيانات منصة Gate أنه على الرغم من تقلبات بيتكوين وإيثريوم الشديدة، فإن البيانات على السلسلة أظهرت أن البيع المذعور الأسبوع الماضي أدى إلى أكبر خسارة محققة بقيمة 3.2 مليار دولار، وهو ما يُعد علامة مهمة على قرب قاع الدورة.

السوق أنهى بالفعل مشاعر “الرفع المالي” بشأن خفض يونيو، ويقوم الآن بتسعير توقعات أكثر واقعية لخفض يوليو. ومع قيام عملاق إدارة الأصول بقيمة 23 تريليون دولار، شركة أورينت، بخفض تعرضها للدولار، يبحث رأس المال العالمي عن مخرج جديد.

وفي ظل هذا التحول في السرد الكلي، ستظل منصة Gate بمثابة جسر يربط بين تراجع السيولة التقليدية وسرديات العملات المشفرة الجديدة. سواء كنت تمتلك بيتكوين أو إيثريوم أو GT، فإن البقاء على اطلاع بجدول اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في 26 يوليو سيكون مفتاح تحقيق الأرباح في النصف الأول من 2026.