توقعات خفض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي تتجدد: فائض التوظيف غير الزراعي في يناير يتجاوز التوقعات بكثير، وسوق العملات المشفرة يشهد مناوشات بين الصعود والهبوط

مفاجأة الوظائف غير الزراعية: إعادة كتابة جدول خفض الفائدة

في 11 فبراير بالتوقيت الشرقي للولايات المتحدة، قدم مكتب إحصاءات العمل الأمريكي نتيجة فاجأت السوق بشكل كبير: أضافت الوظائف غير الزراعية في يناير 130 ألف وظيفة، متجاوزة بكثير توقعات الاقتصاديين البالغة 55 ألفًا، ومرتفعة بمقدار مضاعف مقارنة بـ 48 ألفًا (بعد التصحيح) في ديسمبر من العام الماضي.

وفي الوقت نفسه، انخفض معدل البطالة في يناير من 4.4% إلى 4.3%، مسجلاً أدنى مستوى منذ أغسطس 2025. هذه مجموعة من البيانات ذات “الفرق الحراري” — قبل إصدار البيانات، كان رئيس اللجنة الاقتصادية الوطنية في البيت الأبيض، كيفن هاسيت، لا يزال يحذر من تباطؤ نمو التوظيف، لكن إضافة 130 ألف وظيفة بلا شك أظهرت مرونة سوق العمل بشكل يفوق جميع التوقعات التشاؤمية تقريبًا.

تحول البيانات القوية للوظائف بسرعة إلى تصحيح في توقعات معدلات الفائدة. وفقًا لأحدث رهانات أداة CME FedWatch: انخفض احتمال خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في مارس من 21.7% قبل الإعلان إلى 6.0%، كما انخفض احتمال خفض الفائدة في أبريل من 40% إلى حوالي 20%. قام المتداولون بتأجيل توقعاتهم لأول خفض للفائدة من يونيو إلى يوليو، مع انخفاض واضح في احتمالية خفض الفائدة ثلاث مرات خلال العام.

هذه هي دورة السرد الاقتصادي الكلاسيكية: عندما يلتقي “قوة التوظيف” بـ “وجود تضخم”، لا يوجد سبب لدى الاحتياطي الفيدرالي للتسرع في إظهار إشارات التسهيل النقدي.

انعكاس مزدوج في سوق العملات المشفرة: ارتفاع ثم هبوط، وتأخير تسعير خفض الفائدة

بعد إصدار بيانات الوظائف غير الزراعية، لم يكن رد فعل سوق العملات المشفرة بسيطًا من نوع “سلبية-هبوط”، بل مرّ بدورة من تقلبات المشاعر المعقدة.

المرحلة الأولى (فور الإعلان): توقعات المتداولين بـ “هبوط اقتصادي ناعم” كانت متفائلة، وارتفعت الأسهم الأمريكية والعملات المشفرة بشكل متزامن، حيث تجاوز البيتكوين مؤقتًا مستوى 68 ألف دولار.

المرحلة الثانية (الامتصاص وإعادة التسعير): مع استيعاب السوق للمعنى الوسيط لـ “تأجيل خفض الفائدة”، عادت الأصول عالية المخاطر لضغوط. حتى صباح 12 فبراير، تراجع البيتكوين على منصات رئيسية مثل Gate إلى حوالي 67,558 دولار، بانخفاض 2.14% خلال 24 ساعة؛ وارتفعت إيثريوم إلى 1,952 دولار، بانخفاض 3.19%.

منطق التسعير واضح ومباشر: تراجع توقعات خفض الفائدة = تضييق السيولة المتوقع = تخفيض تقييم الأصول الحساسة للفائدة. ومن الجدير بالذكر أن مكتب إحصاءات العمل الأمريكي أصدر أيضًا تصحيحًا سنويًا للوظائف غير الزراعية حتى مارس 2025، بانخفاض قدره 898 ألف وظيفة، مما خفف إلى حد ما من الذعر الشديد في السوق، لكنه لم يغير المزاج الحذر على المدى القصير.

أحدث البيانات في 12 فبراير

لمساعدة القراء على تحديد موقع السوق بدقة، تستند البيانات التالية إلى أسعار الدولار المباشرة على منصة Gate حتى 12 فبراير 2026:

من وجهة نظر فريق إدارة الثروات الخاص بـ Gate، فإن تقلبات السوق الحالية هي في الغالب تصحيح قصير الأمد ناتج عن فروق التوقعات الكلية، وليس انعكاسًا أساسيًا في بيئة التشفير. لا تزال حصة البيتكوين السوقية عند مستوى مرتفع يبلغ 58.65%، مما يدل على أن الأموال لا تزال تتجمع في الأصول الأساسية.

التوافق في الاختلاف: ماذا يراهن المتداولون؟

ظاهرة مثيرة للاهتمام هي أن البيت الأبيض لا يزال يصدر تصريحات متشددة. حيث أعلن الرئيس ترامب بعد الإعلان عن البيانات علنًا أن “الولايات المتحدة يجب أن تدفع أدنى سعر فائدة عالمي”، وأكد مستشاروه الاقتصاديون، بقيادة هاسيت، أن “الفيدرالي لا يزال لديه مساحة كافية لخفض الفائدة”. هذا يتناقض بشكل واضح مع سرعة المتداولين في خفض توقعات خفض الفائدة.

يكشف هذا التباين عن السمة الأساسية لتداولات الكلية في 2026: السوق لم تعد تثق بشكل أعمى في التوجيهات السياسية، بل تعتمد بشكل أكبر على البيانات الفورية في تحديد الأسعار.

بالنسبة لمتداولي العملات المشفرة، هذا يعني أن التقديرات التالية يجب أن تؤخذ بعين الاعتبار:

1. تحول مصدر التقلبات القصيرة الأمد: الصراع الأساسي في السوق يتحول من “هل سيتم خفض الفائدة” إلى “متى وأي عدد من مرات الخفض”. قبل اجتماع اللجنة الفيدرالية في مارس، أي بيانات تضخم فوق المتوقع (مثل مؤشر أسعار المستهلك المقرر إعلانه يوم الجمعة) قد تؤدي إلى تصحيحات مماثلة لليلة الوظائف غير الزراعية.
2. ظهور فرص هيكلية: كما نصح فريق إدارة الثروات الخاص بـ Gate، فإن فترات زيادة التقلبات هي فرص مثالية لتحسين هيكل المحفظة. باستخدام البيتكوين وإيثريوم كمكونات أساسية (نصائح بنسبة 40-50%)، والاستفادة من Gate Earn وStaking لتحقيق عوائد على الحيازة، تعتبر استراتيجية عملية لعبور الدورة.

التوقعات المستقبلية: من “تداول خفض الفائدة” إلى “تداول التحقق من البيانات”

لم تغلق بيانات الوظائف غير الزراعية الباب أمام خفض الفائدة، لكنها زادت من عتبة حدوثه. تظهر بيانات CME أن السوق يراهن الآن على أن أول خفض للفائدة سيكون في يوليو، مع توقعات بانخفاض إجمالي يبلغ حوالي 51 نقطة أساس خلال العام.

المتغيرات الرئيسية القادمة واضحة جدًا:

• تقرير مؤشر أسعار المستهلك في 13 فبراير: إذا زادت التضخم على أساس شهري أكثر من المتوقع، فإن احتمالية خفض الفائدة في يونيو ستتقلص أكثر.
• وتيرة تنفيذ سياسات ترامب: تطورات الرسوم الجمركية، والهجرة، وقوانين الإنفاق المالي ستؤثر على استمرارية بيانات التوظيف.
• المؤشرات على السلسلة و تدفقات صناديق ETF: تدفقات ETF الفوري على البيتكوين لا تزال مؤشرًا حقيقيًا على مزاج المؤسسات.

الخلاصة

قد يكون تقرير الوظائف غير الزراعية في فبراير 2026 علامة على تحول بسيط ولكنه حاسم في منطق التداول الكلي: من “توقع تحول الفيدرالي” إلى “قبول ارتفاع واستمرارية أسعار الفائدة”. بالنسبة لسوق التشفير، فإن هذا يمثل اختبارًا لضمانات التقييم، وتحديًا لآليات التداول ووعي إدارة المخاطر.

على منصة Gate، نرى أن الأموال الذكية تتخذ قراراتها: لا تفر هاربة، بل تستغل التقلبات لإعادة توازن الأصول. كما أكد فريق إدارة الثروات الخاص بـ Gate، فإن تقلبات السوق ستنتهي في النهاية، وأولئك الذين قاموا بتحسين هيكلهم، وحافظوا على مراكزهم الأساسية خلال التقلبات، غالبًا ما يكونون في موقع الصدارة عند بدء دورة جديدة من السرد.