وارن بافيت يتراجع عن بيركشاير مع تحديد تشككه في العملات الرقمية لعصر جديد

حملة وارن بافيت التي استمرت لعقود ضد العملات الرقمية وصلت إلى نقطة رمزية هذا الأسبوع مع انتقال المستثمر الأسطوري من منصب الرئيس التنفيذي لشركة بيركشاير هاثاوي. في عمر 94 عامًا، سلم بافيت المسؤوليات التشغيلية إلى غريغ أبيل يوم الأربعاء مع الاحتفاظ بدوره كرئيس مجلس الإدارة، منهياً فترة استمرت 60 عامًا أسس خلالها مكانته كواحد من أكثر معماريي الاستثمار القيمي تأثيرًا في العالم. طوال سنواته الأخيرة في القيادة الكاملة، أصبح انتقاد بافيت الصريح للعملات الرقمية—وخاصة البيتكوين—مألوفًا بقدر فلسفته الاستثمارية نفسها.

تحدي الـ25 دولارًا الذي حدد موقف بافيت من العملات الرقمية

أبرز صياغة لبافييت لموقفه المعادي للعملات الرقمية جاءت خلال اجتماع المساهمين في بيركشاير عام 2022، حيث طرح فرضية مثيرة للجدل على عشرات الآلاف من المستثمرين. قال بافيت: “لو أخبرتني أنك تملك كل البيتكوين في العالم وعرضته عليّ مقابل 25 دولارًا، لما أخذته”. وكان تفسيره يعكس المبدأ الأساسي الذي يقوم عليه نهجه الاستثماري بأكمله: يجب أن تولد الأصول عوائد أو تقدم فائدة. وأضاف: “ماذا سأفعل به؟ سأضطر لبيعه لك بطريقة أو بأخرى. لن يفعل شيئًا.”

قارن بافيت هذا الأصل غير المنتج بأصول ملموسة مثل الأراضي الزراعية أو مجمعات الشقق التي تولد تدفقات دخل مستمرة. ووضح ذلك وهو يحمل ورقة نقدية من فئة 20 دولارًا، مؤكدًا: “الأصول، لكي يكون لها قيمة، يجب أن تقدم شيئًا لشخص ما. وهناك عملة واحدة فقط مقبولة.” لم يكن هذا استهزاء عابرًا، بل تطبيق منهجي لمبدأه الاستثماري الأساسي.

تطور “سم الفئران تربيع”

تطور رحلة وارن بافيت من مراقب متشكك إلى ناقد صريح عبر عدة اجتماعات للمساهمين. خلال اجتماع بيركشاير السنوي في 2018 في أوماها، عندما كان سعر البيتكوين يتداول حول 9000 دولار بعد انهياره الدرامي من حوالي 20000 دولار، تصاعدت لهجته أكثر من تصنيفه الأول في 2014. قال لموقع CNBC إن البيتكوين يمثل “سم الفئران تربيع”، مؤكدًا الطبيعة المضاربة للعملة الرقمية وغياب القيمة الجوهرية فيها. العبارة عكست رأي بافيت أن العملات الرقمية لا تستند إلى أساس اقتصادي شرعي—بل هي مضاربة مبنية بالكامل على مضاربة.

هذا التصعيد البلاغي تزامن مع تقلبات سوق العملات الرقمية، مما يوحي بأن لغة بافيت الأكثر حدة كانت تتناسب مع ما يراه من أوهام اجتماعية متزايدة حول الأصول الرقمية.

حكم مانجر غير المصفى: العملات الرقمية كمشكلة حضارية

شارك شريك بافيت في الأعمال لعدة عقود، تشارلي مانجر، حكمه المشكك بلغة أكثر حدة. في اجتماع المساهمين في 2021، تجاوز مانجر النقد الاقتصادي ليصل إلى إطار أخلاقي، واصفًا البيتكوين بأنه “مقرف ومخالف لمصالح الحضارة”. وفي مقابلة مع وول ستريت جورنال في 2022، أكد: “أعتقد أنه يجب أن أقول بتواضع أن كل هذا التطور اللعين مقرف ومخالف لمصالح الحضارة، وسأترك النقد للآخرين.”

لاحقًا، أصبح مانجر أكثر لونًا، واصفًا العملة الرقمية بأنها “فضلة” ومقارنًا آلتها الترويجية بنشر مرض جنسي. بالنسبة لمانجر، المشكلة لم تكن مالية فحسب، بل نظامية، تتعلق بكيفية تقويض العملات الرقمية لما يراه تفكيرًا اقتصاديًا سليمًا.

الخط الفلسفي: الأصول المنتجة مقابل المضاربة

يكشف الصدام بين رؤية بافيت للعالم ووعد العملات الرقمية عن انقسام فلسفي أساسي. بنى وارن بافيت شركة بيركشاير إلى عملاق بقيمة تريليون دولار من خلال تحديد الأعمال والأصول ذات القدرة الحقيقية على الكسب. عندما اشترى مطحنة النسيج الفاشلة التي أصبحت بيركشاير في 1962 بسعر 7.60 دولارات للسهم، أدرك قيمة كامنة يمكن فكها وتراكمها. اليوم، تتداول أسهم بيركشاير من فئة A فوق 750,000 دولار—تحول قائم بالكامل على ملكية مؤسسات منتجة.

هذه المنهجية لا تترك مجالًا للأصول التي توجد فقط كوسيلة تبادل أو أدوات مضاربة. من وجهة نظر بافيت، تمثل العملات الرقمية كل شيء يرفضه فلسفته الاستثمارية: تقلبات بدون أساسيات، فائدة بدون قيمة جوهرية، وخلق ثروة منفصل عن القدرة الإنتاجية.

رفض بافيت للعملات الرقمية كتمايز استراتيجي، وليس تحاملًا جيلياً

سيكون من المغري أن نتصور مواقف بافيت كمقاومة من قبل مستثمر مسن للابتكار. لكن رفضه المنهجي للعملات الرقمية ينبع مباشرة من سنواته في تحقيق العوائد من خلال تحليل منضبط. ثروته الشخصية التي تبلغ 150 مليار دولار—تراكمت تقريبًا بالكامل عبر أسهم بيركشاير رغم تبرعه بأكثر من 60 مليار دولار للأعمال الخيرية على مدى عقدين—تعد دليلاً تجريبيًا على منهجه. لم يبنِ سمعة بافيت من خلال ملاحقة فئات أصول جديدة؛ بل من خلال تحديد أين توجد القيمة الحقيقية فعلاً.

قد يجادل قطاع العملات الرقمية بأن تقنية البلوكشين ستثبت في النهاية أنها منتجة. لكن هذا الطرح لا يعالج النقطة الأساسية لبافييت: حتى لو كانت التكنولوجيا الأساسية للعملات الرقمية مهمة في النهاية، فإن السوق المضاربة الحالية للبيتكوين والأصول المشابهة لا تزال منفصلة عن أي فائدة إنتاجية تلبي معاييره الاستثمارية.

ما القادم: عصر أبيل واستمرارية سياسة العملات الرقمية

مع تولي غريغ أبيل السيطرة التشغيلية، يتساءل المراقبون عما إذا كانت الحذر المؤسسي لبيركشاير تجاه العملات الرقمية سيستمر. نظرًا لأن كل من بافيت ومانجر أعلنا صراحة أن تجنب استثمارات العملات الرقمية كان مسألة مبدأ وليس مجرد توقيت، فإن الاستمرارية تبدو مرجحة. الوريث الجديد ورث ليس فقط إمبراطورية أعمال، بل إطارًا فلسفيًا يضع الشك في العملات الرقمية كجزء أساسي من إدارة القيمة المنضبطة.

انتقال وارن بافيت من القيادة اليومية لا يمثل نهاية التوتر بين نموذج استثماره وسوق العملات الرقمية. بل يوضح مدى عمق انتقاده للعملات الرقمية الذي ينبع من اختلافات لا يمكن التوفيق بينها حول ماهية القيمة الحقيقية في تخصيص الأصول.