فهم سبب ضغط البيع الذي يواجهه سوق العملات الرقمية اليوم

يواجه سوق العملات الرقمية حاليًا زخمًا هابطًا كبيرًا ناتجًا عن مجموعة من العوامل الهيكلية بدلاً من حدث واحد فقط. إن صعوبة بيتكوين في الحفاظ على الزخم، إلى جانب عمليات تصفية الرافعة المالية بشكل مكثف في أسواق المشتقات، أدت إلى موجة بيع متسلسلة عبر العملات البديلة. ولمن يتساءلون عن سبب التغيرات الكبيرة في ظروف السوق، فإن الإجابة تكمن في فهم آليات التصفية، ودورات الرافعة المالية، وتحولات المزاج العام للمخاطر.

موجة التصفية المتسلسلة: المحرك الرئيسي وراء تراجع السوق

تكشف البيانات الأخيرة للسوق عن الآليات الأساسية وراء ضغط السوق على العملات الرقمية. حاليًا، يتداول بيتكوين عند مستوى 67.12 ألف دولار، بينما أظهرت إيثريوم مرونة مع ارتفاع طفيف بنسبة 0.16%. ومع ذلك، فإن الصورة الأوسع تعكس ضغطًا كبيرًا: حيث انخفضت سولانا بنسبة 0.89%، بينما تظهر العملات الكبرى الأخرى أداءً مختلطًا. المشكلة الأساسية ليست حركة السعر اليوم فقط، بل الضغط النظامي الناتج عن التصفية القسرية.

خلال الـ24 ساعة الماضية، وصلت عمليات التصفية في مراكز العقود الآجلة للبيتكوين إلى مستويات مهمة، مع تفعيل عمليات إغلاق قسرية متتالية أدت إلى أوامر بيع إضافية. هذا يخلق دورة ذاتية التعزيز حيث أن كل انخفاض في السعر يجبر على إغلاق المزيد من المراكز، مما يدفع الأسعار أدنى ويحفز موجات جديدة من التصفية. وهذه ليست حادثة معزولة مقتصرة على يوم واحد — فقد تراكمت عمليات التصفية بشكل كبير خلال الأسبوع الماضي، وتُظهر الأرقام الشهرية اتجاهًا أكثر إثارة للقلق يتمثل في استمرار تصفية الرافعة المالية.

الآلية بسيطة: مع خسارة المتداولين بالرافعة المالية، يتم إغلاق مراكزهم تلقائيًا من قبل البورصات، مما يحول الرهانات المربحة إلى أوامر بيع في السوق. هذا الضغط البيعي الميكانيكي، إلى جانب تراجع الرغبة في المخاطرة في الأسواق المالية، وضع العملات البديلة تحت ضغط شديد. وبما أن بيتكوين تهيمن على حجم تداول المشتقات، فإن ضعف بيتكوين يترك أثرًا كبيرًا على النظام الأوسع.

تصفية الرافعة المالية عبر مشتقات العملات الرقمية

تحليل أعمق يكشف أن تراجع السوق اليوم هو في الواقع جزء من دورة تقليل الرافعة المالية التي استمرت لأسابيع. انخفضت الفائدة المفتوحة في العقود الآجلة الدائمة بشكل كبير، مما يدل على أن المتداولين يقللون تعرضهم بشكل منهجي عبر السوق. هذا الانخفاض في الفائدة المفتوحة للمشتقات يمثل حوالي 26 مليار دولار من عمليات التصفية في يوم واحد فقط، ويظهر الاتجاه الشهري مزيدًا من تقليل المخاطر بشكل دراماتيكي.

هذا التصفية للرافعة المالية ليست صدفة. إذ أصبح المشاركون في السوق أكثر توترًا بشأن مراكز كبار الملاك، خاصة فيما يتعلق بخسائر غير محققة كبيرة في ممتلكات بيتكوين. الخوف ليس من حدوث بيع فوري، بل من احتمال حدوثه، مما يخلق بيئة مزاجية هشة حيث أن أدنى محفز سلبي يدفع إلى مواقف دفاعية.

وتتجاوز الحالة حدود العملات الرقمية. فقد تراجعت الأسواق التقليدية في أوروبا، وتسببت المناقشات حول احتمالية تغييرات في السياسة النقدية في خلق مزاج عام أكثر حذرًا. هذا التوجّه نحو تجنب المخاطر عبر الأصول المتعددة يعني أن الرافعة المالية يتم تصفيتها عبر قطاعات متعددة في آن واحد، وليس فقط في الأصول الرقمية. مؤشرات المزاج تحولت إلى مستوى الخوف الشديد، مما يصعب على السوق أن يحقق انتعاشات طبيعية ومستدامة.

ما القادم: مستويات الدعم الرئيسية وآفاق تعافي السوق

المستوى الحرج للمراقبة هو 75,000 دولار لبيتكوين. إذا حافظ السعر على هذا الدعم، فقد يشير ذلك إلى نهاية الضغط البيعي الفوري وبدء استقرار السوق. أما إذا انهار السعر دون هذا المستوى، فسيكون التركيز على مستوى 70,000 دولار كمحطة دعم رئيسية قادمة. ومع ذلك، فإن التعافي ليس تلقائيًا — بل يتطلب استقرار السعر، وتقليل ضغط التصفية بشكل ملموس، وتحولًا في مزاج السوق.

بالنسبة للسوق الأوسع للعملات الرقمية، فإن الراحة ستظل بعيدة المنال حتى تظهر بيتكوين قوة، ويظهر متداولو المشتقات ثقة بأن تصفية الرافعة المالية قد انتهت. من المتوقع أن تستمر التقلبات العالية طالما استمرت عمليات الإغلاق القسرية. وقد تواجه الانتعاشات صعوبة في الحفاظ على المكاسب في بيئة حيث أن كل ارتفاع في السعر قد يثير موجة جديدة من البيع على المكشوف أو إغلاق المراكز.

يكشف هيكل السوق الحالي أن الانخفاض اليوم لا يقوده الذعر من حدث معين، بل هو نتيجة طبيعية لدورة تقليل الرافعة المالية التي استمرت لأسابيع. ومع استمرار تصفية الرافعة المالية من النظام، يجب أن يستعد المشاركون في السوق للعملات الرقمية لمزيد من الضغوط حتى تستقر مستويات الدعم الرئيسية وتتراجع تدفقات التصفية. الطريق أمامهم يعتمد بشكل كبير على قدرة بيتكوين على تحديد أرضية فوق مناطق الدعم الحرجة.