وجهة نظر Sigma للتمويل على السلسلة في عام 2026: إعادة توزيع رأس مال المؤسسات من التمويل بالمخاطر إلى الاكتتاب العام الأولي

من وجهة نظر مؤسسات الاستثمار مثل Sigma Capital، يظهر سوق التمويل للأصول الرقمية في بداية عام 2026 اتجاهًا لافتًا للنظر: تتدفق بسرعة حوالي 140 مليون دولار من رأس المال نحو البنية التحتية على السلسلة ومنصات الابتكار المالي. هذا لا يعكس فقط عودة الاستثمارات المخاطرة والأموال المؤسسية، بل يرمز أيضًا إلى تحول النظام البيئي للعملات المشفرة من المضاربة على الرموز إلى اتجاه أكثر نضجًا وقابلية للتطبيق.

من منظور Sigma Blick (أي من زاوية مراقبة الاستثمار)، فإن أكثر الاتجاهات التي تستحق الانتباه في عام 2026 هي ثلاثة اتجاهات جديدة في تخصيص رأس المال: جولات التمويل المخاطر تركز على البنية التحتية على السلسلة، وسوق الاكتتاب العام تثبت جدوى التطبيقات المؤسسية، ومنتجات الائتمان على السلسلة تفتح مسارات جديدة لدمج التمويل التقليدي مع تقنية البلوكشين.

ستة أمثلة على التمويل تكشف عن موجة استثمارية في بنية السلسلة التحتية

اختراقات Bitway في البنية التحتية المالية العابرة للسلاسل

كشركة مزودة للبنية التحتية المالية على السلسلة، أكملت Bitway بقيادة TRON DAO جولة تمويل أولية تجاوزت 4.4 مليون دولار. استندت هذه الجولة إلى استثمار مبكر في EASYResidency من YZi Labs، وحصلت على دعم من عدة مستثمرين استراتيجيين. يبرز تمويل المشروع حماس المستثمرين للخدمات المالية العابرة للسلاسل — التي يمكن أن تدعم نطاقًا أوسع من القروض على السلسلة، والتسوية، والحفظ.

رؤية منصة Everything للتداول الموحد

حصلت منصة Everything، التي تبني منصة تداول رقمية، على تمويل أولي بقيمة 6.9 مليون دولار بقيادة Humanity Investments، مع مشاركة من Animoca Brands وHex Trust وشخصيات معروفة في مجال التشفير مثل Jamie Rogozinski. الجاذبية الأساسية لهذا التمويل تكمن في مفهوم دمج منصة Everything — الذي يوحد العقود الآجلة المستدامة، والأسواق الفورية، وأسواق التوقعات في إطار حساب واحد، مما يقلل بشكل كبير من تكاليف المعاملات للمستثمرين الأفراد.

Veera للتمويل على السلسلة الصديقة للمستهلكين

حصلت Veera، بدعم من CMCC Titan Fund وSigma Capital، على تمويل أولي بقيمة 4 ملايين دولار، ليصل إجمالي التمويل إلى 10 ملايين دولار. تعمل Veera على بناء مركز خدمات مالية على السلسلة يركز على الهاتف المحمول، يدمج وظائف الادخار، والاستثمار، والدفع. قيمة هذا المشروع تكمن في تمكين المستخدمين غير التقنيين من استخدام أدوات التمويل على السلسلة بسهولة.

ابتكار مسار التنظيم في Prometheum

جمعت Prometheum منذ بداية عام 2025 حوالي 23 مليون دولار لبدء خدمات التسوية على السلسلة (لتقديم خدمات للوسطاء-التجار في الولايات المتحدة) وتوسيع الأوراق المالية المُرمّزة ضمن بيئة الحفظ والتسوية التقليدية. يمثل هذا التمويل تحولًا مهمًا: إذ لم تعد المشاريع المشفرة تسعى فقط لمنافسة النظام المالي التقليدي، بل تسعى للاندماج معه.

نمو نظام Solana البيئي مع Solayer

أطلقت Solayer صندوق استثمار بيئي بقيمة 35 مليون دولار لدعم الفرق الناشئة والنمو في شبكة infiniSVM الخاصة بها. يعكس هذا استمرار الاهتمام باستثمار البنية التحتية لنظام Solana، ويؤكد أن السوق لا تزال مهتمة بالمنتجات القابلة للتوسع على السلسلة والتقنيات المتنوعة.

معلم الائتمان على السلسلة مع Galaxy

الأبرز هو إتمام Galaxy صفقة ائتمان على السلسلة بقيمة 75 مليون دولار على شبكة Avalanche، منها 50 مليون دولار حصة للمؤسسات. تمثل هذه الصفقة تقدمًا كبيرًا في الأوراق المالية على السلسلة ومنتجات الائتمان الخاص، مما يدل على استعداد المؤسسات للتعامل مع الديون الرقمية على البلوكشين العام.

لماذا يفضل رأس المال المؤسسي البنية التحتية المالية على السلسلة

تشترك هذه الأمثلة في سمات مهمة تستحق التحليل العميق. أولاً، المستثمرون يركزون بشكل متزايد على القيمة التطبيقية الفعلية بدلاً من المضاربة فقط. مشاريع مثل Bitway للبنية التحتية العابرة للسلاسل، وEverything للتداول الموحد، وVeera لتطبيقات المستهلكين، كلها تعالج نقاط الألم الحقيقية في التمويل على السلسلة — مثل ارتفاع تكاليف التفاعل عبر السلاسل، وتشتت تجربة المعاملات، وتعقيد عمليات المستخدم.

ثانيًا، الامتثال التنظيمي أصبح شرطًا مسبقًا للتمويل. Prometheum يدمج الأوراق المالية على السلسلة ضمن بيئة الوسطاء-التجار التقليدية، وGalaxy يخصص حصصًا للمؤسسات، مما يدل على أن المستثمرين لم يعودوا يراهنون على “كسر النظام القائم”، بل على “الاندماج معه”.

ثالثًا، مشاريع البنية التحتية تتلقى دعمًا من المؤسسات يتجاوز حوافز الرموز. مشاركة مستثمرين مثل TRON DAO، وAnimoca Brands، وSigma Capital، بالإضافة إلى إدراج BitGo في بورصة نيويورك (بتمويل يزيد عن 200 مليون دولار)، وإصدار عملة مستقرة مرتبطة بـ Visa حصلت على تمويل بقيمة 250 مليون دولار وتقييم يصل إلى 1.9 مليار دولار، كلها تؤكد أن شرعية التمويل على السلسلة قد تم تثبيتها.

خطوط الاستثمار الرئيسية في 2026: التنظيم، التقدم في التمويل، وابتكار التطبيقات

من خلال مراقبة السوق، هناك ثلاثة مسارات رئيسية يجب التركيز عليها:

الاختراق التنظيمي: تقدم Prometheum نموذجًا تنظيميًا لتسوية الأوراق المالية والبنية التحتية للوسطاء على السلسلة، مما قد يضع معيارًا لبقية المشاريع، ويخفض من عتبة دخول المؤسسات إلى السوق على السلسلة.

تتابع التمويل: الجولة التالية من التمويل لمشاريع مثل Bitway وEverything وVeera، بالإضافة إلى الشراكات الاستراتيجية مع المؤسسات المالية التقليدية أو الجهات المنظمة للأصول الرقمية، ستكون مؤشرات حاسمة على قيمة هذه المشاريع.

الابتكار في المنتجات: زيادة عرض المنتجات المالية المُرمّزة، خاصة تلك المرتبطة بتخصيص رأس المال المؤسسي عبر منتجات الائتمان على السلسلة، ستظهر الطلب الحقيقي في السوق.

من البنية التحتية إلى تمكين المستهلكين: مسار نضوج التمويل على السلسلة

من منظور Sigma، تعكس موجة التمويل في بداية 2026 اتجاهًا واضحًا: رأس المال يتجه نحو البنية التحتية على السلسلة التي تقلل من تكاليف الاحتكاك، وتلتزم باللوائح، وتقدم خدمات قابلة للتوسع.

دعم Bitway لمزيد من النظام البيئي المالي العابر للسلاسل، وتبسيط Everything لتجربة التداول للمستثمرين الأفراد، وتمكين Veera للمستخدمين العاديين من المشاركة في التمويل على السلسلة، وبناء Prometheum لجسر دخول المؤسسات إلى السوق التقليدي — جميعها تشكل طبقة البنية التحتية الأكثر نضجًا.

ومن الجدير بالذكر أن سعر AVAX الحالي على شبكة Avalanche هو 8.74 دولارات، ويلعب دورًا أساسيًا في قيمة صفقة Galaxy البالغة 75 مليون دولار. تؤكد أمثلة المعاملات على السلسلة هذه على إمكانية الاعتماد على البنية التحتية المالية للبلوكشين.

إذا استمر هذا الاتجاه في تخصيص رأس المال، فإن نضوج التمويل على السلسلة سيتسارع. ستتدفق المزيد من التمويلات نحو الفرق التي تقدم حلولًا قابلة للتوسع، وتتكيف مع البيئة التنظيمية. ستنخفض تكاليف دخول المؤسسات إلى السوق على السلسلة، وستندمج الأصول الرقمية بشكل أعمق في الأنشطة المالية السائدة. هذا التحول لا يقتصر على تطور صناعة التشفير فحسب، بل هو أيضًا إعادة هيكلة طويلة الأمد للسوق المالي ككل.