أسهم العملات الرقمية تحت الضغط: البيع في السوق يدفع الشركات إلى الانحدار

شهد سوق العملات الرقمية خلال الساعات الماضية عمليات بيع واسعة النطاق. حيث انخفضت القيمة السوقية الإجمالية بنسبة ستة بالمئة، في حين سجلت بيتكوين (BTC) وإيثيريوم (ETH) خسائر ذات رقمين. لكن التأثيرات لا تقتصر على الأصول الرقمية نفسها فحسب، بل شملت أيضًا الأسهم الكبرى المرتبطة بالعملات الرقمية، التي تمتلك حيازات كبيرة من بيتكوين وإيثيريوم، والتي تأثرت أيضًا بالهبوط. وتُظهر شركات الخزانة الرائدة مثل MicroStrategy وBitMine مدى هشاشة أسهم العملات الرقمية أمام تقلبات السوق.

تراجع سهم MicroStrategy: استراتيجيات شراء البيتكوين لا تؤتي ثمارها

تُعرف شركة MicroStrategy بأنها واحدة من أبرز الشركات التي تمتلك احتياطيات كبيرة من البيتكوين. لكن يوم الخميس، اضطرت الشركة لتحمل خسائر كبيرة في الأسعار. حيث انخفض سعر السهم بنسبة 9.63 بالمئة ليصل إلى 143.19 دولارًا، مسجلًا أدنى مستوى له منذ سبتمبر 2024. وفي التداول بعد الإغلاق، زادت حدة الوضع، مع خسائر إضافية بنسبة 0.13 بالمئة.

يعكس تطور سعر MicroStrategy صراعًا أعمق: ففي حين انخفض سعر البيتكوين خلال الـ24 ساعة الماضية بنحو 6.7 بالمئة، وهاوت إلى أدنى مستوى لها في آسيا خلال شهرين، استمرت الشركة في الاعتماد على عمليات شراء نشطة للبيتكوين. في 26 يناير، أعلنت MicroStrategy عن أحدث عمليات شراء لها، حيث اشترت بيتكوين بقيمة 264.1 مليون دولار بسعر متوسط قدره 90,061 دولارًا لكل عملة. وكان هذا رابع عملية شراء كبيرة في يناير. وبذلك، تمتلك الشركة الآن 712,647 بيتكوين، والتي يُقدر قيمتها بحوالي 59.1 مليار دولار.

ينبه خبراء مثل الاقتصادي بيتر شيف إلى مخاطر هذه الاستراتيجية، مشيرين إلى أن سهم MicroStrategy يُتداول حاليًا بأقل من 70 بالمئة من أعلى سعر له. وتُظهر هذه الديناميكية مدى اعتماد أسهم العملات الرقمية على تحركات سعر البيتكوين: فكلما زاد ضغط السوق، زادت معاناة الشركات التي تعتمد على مخزوناتها الكبيرة من العملات الرقمية.

BitMine تواجه تعرضًا لإيثيريوم وخسائر

مثل MicroStrategy، تكبدت شركة BitMine (BMNR) خسائر كبيرة أيضًا. حيث انخفض السهم بنسبة 9.89 بالمئة ليصل إلى 26.70 دولار، وهو أدنى مستوى له منذ نوفمبر 2025. الوضع بالنسبة لـBitMine حساس بشكل خاص، إذ قامت الشركة هذا الأسبوع بأكبر عملية شراء لإيثيريوم خلال العام، حيث اشترت 40,000 ETH، بينما فقدت إيثيريوم حوالي 7.6 بالمئة من قيمتها في ذات الوقت.

تدير الشركة حاليًا حوالي 4.24 مليون إيثيريوم بقيمة إجمالية تقارب 11.68 مليار دولار، وهو ما يمثل حوالي 3.5 بالمئة من إجمالي عرض إيثيريوم. أكثر من نصف هذه الرموز مكدسة في staking. لكن بيانات On-Chain من CryptoQuant تظهر صورة مقلقة، حيث تشير إلى أن BitMine تُظهر خسارة غير محققة تقدر بحوالي 3.8 مليار دولار. وتوضح هذه الأرقام المأزق الذي تواجهه أسهم العملات الرقمية الحديثة، فبالرغم من امتلاكها لمخزونات ضخمة، إلا أنها لا تزال عرضة لانهيارات السوق.

تأثيرات على القطاع بأكمله: أكثر من مجرد خسائر فردية

الهبوط في أسهم MicroStrategy وBitMine ليس حالة فريدة. إذ أبلغت شركات أخرى مثل Metaplanet وStrive وSharplink عن خسائر كبيرة أيضًا، وإن كانت بأحجام أقل. العامل المشترك هو أن أسهم العملات الرقمية أصبحت تحت ضغط، بسبب انهيار الأصول الأساسية.

المشكلة الأساسية تكمن في عدم التوازن بين استراتيجية الشراء وآليات السوق. فبينما تواصل الشركات الاستثمار في بيتكوين وإيثيريوم لتعزيز مراكزها في الخزانة، تؤدي تقلبات سوق العملات الرقمية إلى خسائر فورية في البورصة. وتُعتمد تقييمات هذه الأسهم بشكل متزايد على أسعار البيتكوين وإيثيريوم، بدلاً من البيانات الأساسية للشركات ذاتها.

طالما ظل سوق العملات الرقمية تحت ضغط، ستظل أسهمها تتأثر بحركات أسعار مخزوناتها الرقمية. وتظل استراتيجية الاعتماد على مخزونات كبيرة من العملات الرقمية كجزء من استراتيجية الشركات سلاحًا ذا حدين.