لماذا تكتسب خيارات الاختناق زخمًا في أسواق العملات المشفرة المتقلبة

عندما تواجه أسواق العملات المشفرة حالة من عدم اليقين ويتوقع المتداولون تقلبات كبيرة في الأسعار، تظهر خيار السترانجل كأداة استراتيجية تساوي الفرص بين جميع الأطراف. على عكس التداول الاتجاهي التقليدي، يتيح لك خيار السترانجل تحقيق أرباح من تحركات سعرية كبيرة في أي اتجاه دون الرهان على الاتجاه الذي سيسلكه السوق فعليًا. هذه المرونة تجذب المتداولين الذين أجروا أبحاثهم لكنهم لا يزالون غير متأكدين حقًا مما إذا كانت الأصول سترتفع أم ستنخفض.

الآلية الأساسية بسيطة: تشتري في الوقت نفسه خيار شراء وخيار بيع على نفس الأصل، مع تواريخ انتهاء صلاحية متطابقة ولكن بأسعار تنفيذ مختلفة. كلا العقدين يكونان خارج النقود في البداية، مما يحافظ على تكلفة الدخول معقولة مقارنة باستراتيجيات الخيارات المعقدة الأخرى. الجمال يكمن في عدم تماثل النتائج — حيث يمكن أن تكون أرباحك كبيرة إذا توافقت التقلبات مع التوقعات.

لماذا يختار المتداولون خيارات السترانجل عندما يكون الاتجاه غير واضح

غالبًا ما يعبر محللو السوق عن غموض حقيقي: “قد يرتفع السعر، أو قد ينخفض.” بدلاً من تجاهل هذا الغموض، يستغله المتداولون المتقدمون في سوق العملات المشفرة. فهم يدركون أن حركة سعرية كبيرة — بغض النظر عن الاتجاه — تخلق فرصًا.

تتألق استراتيجية خيار السترانجل تحديدًا عندما تكون واثقًا من أن السوق سيتحرك بشكل حاد، لكنك غير واضح حقًا بشأن الاتجاه. تتيح لك هذه الاستراتيجية تجنب المخاطر الاتجاهية تمامًا. سواء شهدت العملة المشفرة الأساسية ارتفاعًا بنسبة 15% أو انخفاضًا بنسبة 15%، فإن السترانجل المصمم بشكل صحيح يلتقط كلا السيناريوهين.

هذا يجذب بشكل خاص المتداولين الذين يراقبون عن كثب المحفزات السوقية — مثل الترقيات الشبكية القادمة، والإعلانات التنظيمية، وإصدارات البيانات الاقتصادية الكلية، أو الأخبار الكبرى التي تؤثر على قطاع العملات المشفرة. غالبًا ما تؤدي هذه المحفزات إلى تقلبات كبيرة تتجاوز قدرات استراتيجيات الخيارات التقليدية على الاستفادة منها بكفاءة.

فهم دور التقلب الضمني في خيارات السترانجل

نجاح خيار السترانجل يعتمد بشكل كبير على متغير غالبًا ما يُساء فهمه: التقلب الضمني. هذا المقياس يمثل توقعات السوق للتقلبات السعرية المستقبلية. ارتفاع التقلب الضمني يشير إلى أن المتداولين يتوقعون تحركات أكبر؛ بينما انخفاضه يدل على توقع استقرار الأسعار.

خيارات السترانجل هي بطبيعتها رهانات على التقلب. تزدهر عندما يكون التقلب الضمني مرتفعًا، لأن المشاركين في السوق يضعون أسعارًا كبيرة لعدم اليقين. على العكس، تتضرر عندما ينكمش التقلب وتستقر الأسعار ضمن نطاقات ضيقة.

خذ على سبيل المثال توقيت حدث كبير. عادةً ما يرتفع التقلب الضمني خلال الأيام التي تسبق الإعلان — مثل تقرير التضخم من الاحتياطي الفيدرالي أو قرار تنظيمي مهم بشأن العملات المشفرة. هذا الارتفاع في التقلب يزيد من أسعار الخيارات لكل من خيارات الشراء والبيع، مما يجعل بدء استراتيجيات السترانجل أكثر تكلفة، لكنه قد يكون أكثر ربحية بمجرد أن يتحقق التحرك الفعلي.

كل عقد من عقود الخيارات يحمل رقمًا خاصًا بالتقلب الضمني، والذي يتغير طوال مدة الخيار استنادًا إلى نشاط السوق. يختار المتداولون الأذكياء توقيت دخولهم حول ارتفاعات متوقعة في التقلب بدلاً من التداول بشكل رد فعل بعد أن يتم تسعير الأحداث مسبقًا.

كيف تعمل استراتيجيات السترانجل الطويلة والقصيرة بشكل مختلف

هناك نهجان مميزان: السترانجل الطويلة والقصيرة، وكل منهما يناسب توقعات سوقية مختلفة ومستويات تحمل المخاطر.

السترانجل الطويلة تتضمن شراء خيار شراء وخيار بيع بأسعار تنفيذ خارج النقود. أنت تراهن على أن الأصل الأساسي سيتحرك بشكل كبير في أي اتجاه، مما يحول تلك الخيارات خارج النقود إلى مراكز مربحة داخل النقود. على سبيل المثال، إذا كانت بيتكوين تتداول بالقرب من 34,000 دولار، قد يشتري المتداول خيار شراء بـ37,000 دولار وخيار بيع بـ30,000 دولار، مع احتساب حركة حوالي ±10%. إجمالي العلاوة المدفوعة (مثلاً 1320 دولارًا في هذا السيناريو الافتراضي) هو الحد الأقصى للخسارة.

الربح المحتمل غير محدود إذا قفز سعر بيتكوين فوق 37,000 دولار بشكل كبير. بالمثل، يحقق أرباحًا كبيرة إذا انخفض السعر إلى أقل من 30,000 دولار. طالما أن الحركة السعرية تتجاوز مجموع العلاوات المدفوعة، يكون التداول مربحًا.

السترانجل القصيرة تعكس العكس تمامًا. هنا، تبيع (تكتب) خيارات شراء وبيع بأسعار تنفيذ خارج النقود، وتجمع العلاوات مقدمًا. تربح إذا ظل الأصل الأساسي ضمن النطاق المحدد حتى تاريخ الانتهاء. الحد الأقصى للربح هو العلاوات التي جمعتها.

لكن، يصبح الخطر غير متوازن وقد يكون كبيرًا. إذا تجاوز سعر بيتكوين سعر خيار الشراء الخاص بك أو انخفض إلى أقل من سعر خيار البيع الخاص بك بما يتجاوز العلاوات التي جمعتها، قد تتجاوز الخسائر رأس مالك الأولي بشكل كبير. على سبيل المثال، قد تجمع 1320 دولارًا من العلاوات، لكن إذا تحرك السعر بشكل حاد، قد تواجه خسائر غير محدودة.

كفاءة رأس المال والفوائد من حيث التكلفة

ميزة غير معروفة غالبًا لاستراتيجيات السترانجل تتعلق بتكلفتها. العقود خارج النقود تكون عادةً أقل تكلفة من العقود داخل النقود لأنها تفتقر إلى قيمة جوهرية — فهي تعتمد على القيمة الزمنية فقط. هذا يجعلها أكثر قدرة على التحمل، ويتيح للمتداولين ذوي الميزانيات المحدودة بناء مراكز ذات معنى دون استثمار رأس مال كبير.

هذه الكفاءة مهمة بشكل خاص للمتداولين الذين لديهم موارد محدودة ويرغبون في التعرض لتقلبات متوقعة. تتيح لك استراتيجيات السترانجل بناء مركز محترم مقابل 1000-2000 دولار من العلاوات، بينما قد تتطلب استراتيجيات أخرى عدة أضعاف ذلك.

كما أن تقليل متطلبات رأس المال يمنح مرونة أكبر في الرافعة المالية وتحديد حجم المراكز. بدلاً من وضع كامل حسابك في رهان ثنائي، يمكنك تنظيم عدة مراكز سترانجل صغيرة عبر عملات مشفرة مختلفة أو فترات زمنية مختلفة.

المخاطر الأساسية التي يجب أن يفهمها كل متداول خيارات السترانجل

على الرغم من جاذبيتها، تحمل استراتيجيات السترانجل مخاطر كبيرة تميز بين المتداولين الناجحين وأولئك الذين يخسرون حساباتهم.

تآكل الزمن (ثيتا) هو الخطر الرئيسي. تفقد الخيارات قيمتها يوميًا مع اقتراب موعد الانتهاء، خاصة العقود خارج النقود. إذا اشتريت خيار سترانجل متوقعًا حركة كبيرة لكن السوق ظل خاملاً، فإنك تفقد العلاوة يوميًا. قد يخسر مبتدئ يسيء تقدير توقيت الانتهاء أو اختيار سعر التنفيذ كامل مركزه بين عشية وضحاها، رغم أنه كان على حق في توقع التقلب.

توقيت الحدث غير مرن. يجب أن تحدد المحفزات قبل أن يتم تسعيرها بالكامل في التقلب الضمني. إذا اشتريت خيار سترانجل بعد أن ارتفع التقلب الضمني بالفعل في انتظار حدث كبير، فقد دفعت أعلى سعر للعلاوة، مع أن الحدث قد يكون تم تسعيره بالفعل في السوق. الشراء مبكرًا هو المفتاح.

خيبة الأمل في الحدث تخلق فخاخًا. إذا قمت ببناء استراتيجيتك حول ترقية شبكة أو قرار تنظيمي، لكن الحدث يتأجل أو يُلغى، فإن التقلب الضمني ينهار، مما يقلل من قيمة الخيارات حتى لو لم يتحرك السعر. قد تكون مخطئًا ليس في الاتجاه، بل في التوقيت.

حجم المركز مهم جدًا. يبالغ العديد من المتداولين في تقدير مدى الحركة السعرية اللازمة فقط لتغطية تكلفة الخيار. على سبيل المثال، إذا دفعت 1320 دولارًا لعقد سترانجل على بيتكوين بسعر 30,000 و37,000 دولار، فإن بيتكوين يجب أن يتحرك أكثر من حوالي 4% في أي اتجاه للوصول إلى نقطة التعادل. في سوق يتغير عادة بنسبة 2-3% يوميًا، يتطلب الأمر ثقة حقيقية في تحركات كبيرة.

مقارنة استراتيجيات السترانجل مع الستريدل: متى يبرع كل منهما

الستريدل يشبه إلى حد كبير السترانجل — كلاهما يراهن على التقلب ويعمل في أي اتجاه — لكنهما يختلفان في الهيكل. الستريدل يشتري (أو يبيع) خيارات شراء وبيع عند نفس سعر التنفيذ، عادة عند السعر الحالي (at-the-money).

هذا التشابه في سعر التنفيذ يجعل الستريدل أكثر تكلفة من حيث البدء، لأن خيارات at-the-money تكون أعلى تكلفة من الخيارات خارج النقود. ومع ذلك، تتطلب الستريدلات تحركات سعرية أصغر لتحقيق الربحية وتصل إلى نقطة التعادل بشكل أسرع.

خيارات السترانجل تتطلب تحركات سعرية أكبر لتبرير تكلفتها الأدنى، وتوفر كفاءة رأس مال أفضل للمتداولين الذين يتوقعون تقلبات كبيرة. إذا توقعت حركة معتدلة بنسبة 3-5%، فإن الستريدل يكون أكثر ملاءمة. إذا كنت تتوقع تقلبات حادة تتجاوز 10% حول الأحداث، فإن السترانجل تصبح الخيار الأذكى.

القرار يعتمد في النهاية على توافر رأس المال، وتحمل المخاطر، وقوة اعتقادك في حجم التحرك المتوقع. المتداولون محدودو رأس المال والأكثر ميلًا للمخاطرة يفضلون السترانجل. أما المتداولون الذين لديهم رأس مال أكبر ويريدون احتمالية أعلى للربح، فيميلون إلى الستريدل.

دروس عملية لتنفيذ استراتيجيات السترانجل بنجاح

يعرف المتداولون المتمرسون في استراتيجيات السترانجل عدة مبادئ غير واضحة تعزز من احتمالات النجاح.

أولاً، توقيت السوق هو الأهم. دخول استراتيجيات السترانجل قبل 5-10 أيام من حدث كبير، عندما يبدأ التقلب الضمني في الارتفاع لكنه لم يصل بعد إلى الذروة، عادةً يكون أكثر ربحية من الدخول بعد أن يكون التقلب قد بلغ ذروته.

ثانيًا، اختيار سعر التنفيذ مهم أكثر مما يعتقد الكثيرون. اختيار أسعار تنفيذ بعيدة جدًا عن السعر الحالي يتطلب تحركات سعرية غير واقعية لتحقيق الربح؛ اختيار أسعار قريبة جدًا من السعر الحالي يضيع رأس مالك على عوائد منخفضة. المنطقة المثالية غالبًا تكون حوالي ±10-12% من السعر الحالي، اعتمادًا على أنماط التقلب التاريخية.

ثالثًا، الانضباط في حجم المركز يمنع تدمير الحساب. العديد من المتداولين يفشلون ليس لأن تحليلاتهم كانت خاطئة، بل لأنهم استثمروا رأس مال كبير جدًا بالنسبة لحجم حسابهم. المخاطرة بنسبة 2-3% من رأس المال الكلي لكل صفقة سترانجل يعزز الاستدامة على المدى الطويل.

أخيرًا، تعرف على متى لا تتداول السترانجل. خلال فترات الهدوء وقلة التقلب، أو بعد أن يكون التقلب قد بلغ ذروته حول أحداث كبيرة، تصبح استراتيجيات السترانجل مكلفة مقارنةً بالمكاسب المحتملة. أفضل فرص السترانجل تظهر عندما يكون هناك عدم يقين حقيقي حول الأحداث القادمة، وليس بعد أن تم تسعير النتائج بشكل كبير.

مكانة استراتيجيات السترانجل في أدوات التداول الخاصة بك

تخدم استراتيجيات السترانجل فئة محددة: الاستفادة من التقلب المتوقع عندما يكون الاعتقاد الاتجاهي غير واضح حقًا. تتفوق عندما تكون قد حددت محفزات من المحتمل أن تحرك السوق، لكنك لا تزال مترددًا بين السيناريوهات الصعودية والهبوطية.

هذه الاستراتيجية تتطلب الانضباط، والوعي السوقي، والمهارة الفنية الحقيقية. ليست للمبتدئين أو غير المرتاحين مع المشتقات ذات الرافعة. لكن للمتداولين ذوي الخبرة الذين يفهمون ديناميكيات التقلب ويحافظون على انضباط صارم في حجم المراكز، توفر استراتيجيات السترانجل مسارًا مشروعًا لتحقيق الأرباح بغض النظر عما إذا كانت الأسواق سترتفع أو تنخفض في النهاية.

المفتاح هو احترام قوة وخطر هذه الأدوات. احترم التقلب الضمني كمحرك رئيسي للعوائد. احترم توقيت المحفزات كعامل لا يقبل التفاوض. واحترم حجم المركز كدرع ضد الخسائر الكارثية. إذا أتقنت هذه العناصر، فإن استراتيجيات السترانجل تصبح أداة قيمة. وإذا أهملتها، فإن الخسائر قد تتراكم بسرعة.