الذكاء الاصطناعي يغير مشهد الاستثمار: الأسهم الأكثر ربحية تتغير بشكل جذري

كول كول كول من مؤثرين العملات الرقمية Bitwu.ETH يسلط الضوء على الظاهرة التي تجتاح سوق رأس المال: قطاع البرمجيات الأمريكي يدخل أمرحله الأكثر تحدياً في التاريخ الحديث، تماماً عندما يقترب ناسداك من تسجيل أرقام قياسية جديدة. هذا التحول الجوهري مدفوع بإطلاق Claude Cowork AI، الذي أظهر قدرات ثورية وعزز الفجوة في الأداء بين شركات البرمجيات التقليدية واللاعبين الرائدين في التكنولوجيا.

عقد من نهاية عصر SaaS التقليدي

على مدى العشر سنوات الماضية، استمتعت صناعة البرمجيات الأمريكية بثلاث قوى رئيسية كانت دافعة. أولاً، أدت أسعار الفائدة المنخفضة إلى تقليل معدل الخصم وتعظيم توقعات التدفقات النقدية المستقبلية. ثانياً، يوفر نموذج SaaS هامش ربح أعلى مع دورة تحديث مستمرة، مما يخلق سردية نمو طويلة الأمد جذابة للمستثمرين. ثالثاً، أدى التحول الضخم إلى السحابة إلى تقييمات مرتفعة للشركات التقنية ذات النمو المربح.

نتيجة لذلك، نمت شركات SaaS بسرعة مع إيرادات متكررة سنوية (ARR) يمكن أن تصل إلى تقييمات تتراوح بين 15 إلى 30 ضعفاً، على الرغم من أنها لم تصل بعد إلى الربحية. هذا الوضع خلق فترة ذهبية لأكثر الأسهم ربحية في فئة البرمجيات.

Claude AI وضغوط هوامش البرمجيات

ظهور Claude AI غير اللعبة بشكل جوهري. تقلل هذه التكنولوجيا من التكاليف الحدية لمختلف وظائف البرمجيات إلى تقريباً الصفر، وهو شيء كان يُعتبر سابقاً مستحيلاً. ضغط الهوامش هذا أدى إلى إعادة تقييم شاملة لنموذج أعمال البرمجيات التقليدي الذي كان يعتمد على قوة التسعير العالية.

رأس المال يتحول إلى بنية تحتية للذكاء الاصطناعي

هذا التحول الاقتصادي أدى إلى هجرة محسوبة لرأس المال من طبقة تطبيقات SaaS إلى بنية تحتية للذكاء الاصطناعي، الحوسبة، شرائح أشباه الموصلات، والنماذج الأساسية للمنصات. يقوم المستثمرون بشكل منهجي بتحويل أموالهم من طبقة تطبيقات البرمجيات إلى العمود الفقري لاقتصاد الذكاء الاصطناعي.

الأسهم الأكثر ربحية في عصر الذكاء الاصطناعي

بالنظر إلى ديناميكيات السوق المتقلبة باستمرار، يصبح من الصعب بشكل متزايد تبرير الاحتفاظ بمحفظة أسهم البرمجيات، بغض النظر عن مدى انخفاض تقييماتها. لقد تغير مشهد الاستثمار بشكل جذري — لم تعد الأسهم الأكثر ربحية في قطاع البرمجيات التقليدي، بل في البنية التحتية التي تدعم تقدم الذكاء الاصطناعي. لقد بدأ عصر جديد، ويجب أن تتوافق خيارات الاستثمار مع واقع السوق الذي يتطور باستمرار.