بناء الأساس الصناعي للمعادن النادرة في أمريكا: الدفع الاستراتيجي لشركة USA Rare Earth

مع إعادة تشكيل التوترات الجيوسياسية لسلاسل الإمداد العالمية، تواجه الولايات المتحدة تحديًا حاسمًا: تأمين وصول موثوق إلى مواد المغناطيسية النادرة التي تشغل كل شيء من أنظمة الدفاع العسكري إلى المركبات الكهربائية والبنية التحتية للطاقة المتجددة. لعدة عقود، اعتمدت أمريكا بشكل كبير على المصادر الصينية لهذه الموارد الاستراتيجية، لكن هذا الاعتماد يتغير. أصبح المسؤولون الحكوميون وقادة الصناعة الآن يركزون على تطوير منظومة إنتاج محلية، وإحدى الشركات التي تضع نفسها في مقدمة هذا التحول هي USA Rare Earth (ناسداك: USAR).

لم يكن الحاجة إلى الاعتماد على الذات الأمريكية في مغناطيسات الأرض النادرة أكثر إلحاحًا من الآن، مما يجعل هذه اللحظة أولوية وطنية وقصة استثمارية جذابة تستحق الدراسة عن كثب.

لماذا يجب على أمريكا استعادة ميزتها في المعادن النادرة

لقد كشفت التوترات التجارية بين واشنطن وبكين عن ضعف في الأساس الصناعي الأمريكي: الاعتماد شبه الكامل على المصافي والمصنعين الصينيين للمواد الحيوية. إن هيمنة الصين على معالجة المعادن النادرة ليست صدفة—إنها نتيجة لعقود من الاستثمار الاستراتيجي والتوحيد. اليوم، تسيطر الصين على حوالي 90% من القدرة العالمية على تكرير المعادن النادرة، مما يمنحها نفوذًا هائلًا على مقاولي الدفاع، ومصنعي السيارات، وشركات الطاقة المتجددة في جميع أنحاء العالم.

بالنسبة لصانعي السياسات في الولايات المتحدة، أصبح هذا الخطر المركزي غير مقبول. المواد المغناطيسية عالية الأداء المستخرجة من عناصر الأرض النادرة ضرورية للحرب الحديثة، وأداء المركبات الكهربائية، ومولدات توربينات الرياح، والإلكترونيات المتقدمة. قد يتسبب اضطراب في الإمداد في تعطيل قدرات الدفاع الأمريكية وإبطاء انتقالها إلى الطاقة النظيفة. ردًا على ذلك، قامت البيت الأبيض والكونغرس بتصنيف إنتاج المعادن النادرة كأولوية أمن قومي، مع سعي الوكالات الفيدرالية بنشاط إلى شركاء محليين لبناء شبكة إنتاج سيادية من الاستخراج إلى تصنيع المغناطيس النهائي.

برزت شركة USA Rare Earth كلاعب رئيسي في هذه الشراكة بين الحكومة والصناعة، مدعومة بمليارات من الدعم الفيدرالي المحتمل من خلال آليات مثل قانون CHIPS.

استراتيجية USA Rare Earth المتكاملة: من المواد الخام إلى المغناطيس النهائي

تتبنى USA Rare Earth نهجًا متكاملًا لإنشاء سيطرة كاملة على خط إنتاجها. بدلاً من الاعتماد على المواد المستوردة، تبني الشركة قدرات عبر كل مرحلة من مراحل سلسلة القيمة.

المحور الرئيسي لهذه الاستراتيجية هو منشأة تصنيع حديثة بمساحة 310,000 قدم مربع قيد الإنشاء حاليًا في ستيل ووتر، أوكلاهوما. ستنتج هذه المنشأة مغناطيسات نديوم-حديد-بورون المسخنة—نفس المواد عالية الأداء التي كانت تُستورد تقليديًا من الصين—لتطبيقات في الدفاع، والسيارات، والقطاعات الصناعية. المرحلة النهائية من تشغيل المنشأة على وشك الاكتمال، ومن المتوقع أن يبدأ الإنتاج التجاري الأول في أوائل عام 2026.

لإقامة قدرات تصنيع المغناطيس على الفور، استحوذت USA Rare Earth على Less Common Metals (LCM)، وهي شركة بريطانية لصناعة المعادن النادرة، مقابل 100 مليون دولار نقدًا بالإضافة إلى 6.74 مليون سهم من أسهم الشركة. يوفر هذا الاستحواذ المواد الضرورية من سبائك الصب المقطعة لتزويد عملية أوكلاهوما، مع تقليل اعتماد الشركة على المصادر الصينية للمواد. كما يجلب الاستحواذ خبرة في معالجة المعادن التي كانت ستستغرق سنوات لتطويرها بشكل مستقل.

بالنظر إلى المستقبل، تطور USA Rare Earth مشروع Round Top في تكساس، والذي تدعي الشركة أنه يمثل أغنى رواسب من عناصر الأرض النادرة الثقيلة، والغاليو، والبيليت، في جميع أنحاء الولايات المتحدة. يدخل هذا المشروع مراحل الدراسة قبل الجدوى، مع احتمال بدء الإنتاج في أواخر عام 2028 إذا سارت عملية التطوير بشكل جيد. عندما يكون قيد التشغيل، يمكن أن يوفر مشروع Round Top أساس المواد الخام لسلسلة إمداد أمريكية بالكامل.

الأساس المالي ومتطلبات رأس المال

تمتلك USA Rare Earth حاليًا أكثر من 400 مليون دولار من الاحتياطيات النقدية، مما يوفر وسادة مالية أولية لبناء المنشآت والعمليات. ومع ذلك، فإن توسيع الإنتاج وتطوير مشروع Round Top سيحتاج على الأرجح إلى جمع رأس مال إضافي كبير. أشارت الرئيسة التنفيذية باربرا هامبتون إلى أن الشركة على تواصل “وثيق” مع مسؤولي البيت الأبيض، الذين يُقال إنهم يفكرون في إعادة تخصيص حوالي 2 مليار دولار من تمويل قانون CHIPS نحو إنتاج المعادن الحيوية—وهو تغيير محتمل لقواعد اللعبة في خطط توسع USA Rare Earth.

هذا الدعم الفيدرالي المحتمل يبرز الالتزام السياسي بإقامة هيمنة أمريكية على المعادن النادرة.

واقع الاستثمار: مخاطر كبيرة مع إمكانات ارتفاع

قبل النظر في USA Rare Earth كاستثمار، يجب على المساهمين المحتملين فهم المخاطر الكبيرة. الشركة لا تملك سجلًا في الإنتاج التجاري للمغناطيسات ولا تحقق إيرادات تشغيلية حتى كتابة هذا التحليل. لا تزال في مرحلة التطوير والاستحواذ بالكامل. إذا واجهت منشأة أوكلاهوما تأخيرات في الإنتاج، أو إذا تراجع الدعم السياسي لتمويل المعادن الحيوية، قد تواجه USA Rare Earth ضغوطًا مالية حادة.

الشركة في الأساس رهانة على عاملين: (1) التنفيذ الناجح لعمليات التصنيع والبحث والتطوير، و(2) الدعم الحكومي المستمر لبرامج المعادن النادرة المحلية. تشير السوابق التاريخية إلى أن كلاهما غير مؤكد. ومع ذلك، بالنسبة للمستثمرين ذوي تحمل المخاطر العالية الباحثين عن التعرض لعودة الصناعة الأمريكية وانتقال الطاقة، تمثل USA Rare Earth فرصة محتملة للمشاركة المبكرة في قطاع استراتيجي حاسم.

لا تظهر القوى الجيوسياسية والاقتصادية التي تدفع الطلب على مغناطيسات الأرض النادرة المنتجة محليًا أي علامات على التراجع. سواء استطاعت USA Rare Earth الاستفادة من هذه اللحظة أم لا، يبقى أن نرى، لكن الأساس الذي تبنيه اليوم قد يرسخ مملكة المعادن النادرة في أمريكا لعقود قادمة.