صافي ثروة جاك بوجل: كيف اختار رائد وول ستريت الهدف على المليارات

جاك بوجل كان رجلاً كان بإمكانه أن يجمع ثروة شخصية هائلة لكنه اختار مسارًا مختلفًا عن عمد. عندما توفي مؤسس فانجارد الأسطوري في 16 يناير 2019 عن عمر يناهز 89 عامًا، ترك وراءه ثروة صافية متواضعة تقدر بحوالي 10-30 مليون دولار—جزء بسيط مما جمعه أقرانه في صناعة التمويل. ومع ذلك، فإن تأثيره على الاستثمار العالمي تجاوز ثروة أي فرد بمفرده. يكشف هذا التناقض الظاهر عن واحدة من أكثر القصص remarkable في عالم الأعمال الأمريكي: كيف أعاد بصيرة واحدة تشكيل صناعة بأكملها بينما تخلى شخصيًا عن مليارات.

من معاناة حقبة الكساد إلى بناء إمبراطورية استثمارية

وُلد في عام 1929، وتشكّلت حياة جاك بوجل المبكرة من خلال عدم اليقين الاقتصادي. عندما ضرب الكساد العظيم، خسر والده معظم ثروة الأسرة وواجه بعد ذلك معاناة مع الإدمان على الكحول. طلق والديه، وترك جاك الصغير يواجه الأمر بنفسه. بدلاً من اعتبار ذلك مأساة، علق بوجل لاحقًا: “تعلمت أن تعمل من أجل ما تحصل عليه”، وبدأ العمل في سن العاشرة كصبي توصيل صحف ثم كنادل.

استمر هذا الأخلاقي في العمل حتى جامعة برينستون، حيث حصل على منحة دراسية كاملة لكنه لا زال يعمل في قاعة الطعام لدعم نفسه. حتى وهو طالب، أظهر البصيرة التحليلية التي ستحدد مسيرته. كانت أطروحته النهائية بعنوان “الدور الاقتصادي لشركة الاستثمار”، واحتوت على ملاحظة ثورية: لا يمكن للصناديق المشتركة المدارة بنشاط أن تتفوق باستمرار على متوسطات السوق. جادل بأن إدارة الصناديق “يجب أن تعمل بأكثر الطرق كفاءة وصدقًا واقتصادية ممكنة.”

بعد التخرج، وظفته شركة وولنجتون مانجمنت بناءً على هذه الأطروحة. ترقى بسرعة في المناصب، ليصبح مديرًا موهوبًا. ومع ذلك، أدت خطأ في الاندماج في عام 1974 إلى فصله—وهو حدث دمره في البداية لكنه بشكل متناقض خلق الظروف لتحقيق أعظم إنجازاته. اعترف بوجل لاحقًا: “لو لم أُفصل، لما كانت هناك فانجارد.”

ثورة فانجارد: الهيكلة للمستثمرين، وليس للمديرين التنفيذيين

في عام 1975، أسس بوجل شركة فانجارد مع 11 صندوقًا مشتركًا مدارًا بنشاط. ومع ذلك، كانت هيكلة الشركة غير تقليدية وفي النهاية ثورية. على عكس مديري الأصول المتداولين علنًا الذين يسعون لتحقيق أرباح للمساهمين، أصبحت فانجارد شركة مشتركة حقيقية—مملوكة من قبل صناديقها، والتي بدورها مملوكة للمستثمرين. هذا يعني أن أي شخص يملك صندوق فانجارد يمتلك جزءًا من الشركة فعليًا. يمكن تقليل التكاليف لأن الشركة كانت بحاجة فقط لتغطية النفقات بدلاً من تحقيق أرباح كبيرة.

كان لهذا الاختيار الهيكلي آثار عميقة على ثروة بوجل الشخصية. بينما يمكن للمنافسين في شركات مثل فيديليتي أن يستخرجوا ثروات شخصية هائلة—فمثلاً، رئيسة مجلس إدارة فيديليتي الحالية آبي جونسون، وهي من نسل مؤسسها نيد جونسون، تقدر ثروتها بحوالي 15.4 مليار دولار—منعت الهيكلة المشتركة لفانجارد تراكم الثروات الشخصية. أي أرباح كانت تعود للمستثمرين بدلاً من حسابات المديرين التنفيذيين.

وكان الابتكار الأبرز للشركة في عام 1976: صندوق الاستثمار الأول للمؤشر، وهو أول صندوق مؤشر متاح للجمهور في العالم. سخر منه وول ستريت وُصف بأنه “حماقة بوجل”. كانت البنوك الاستثمارية تأمل في جمع 150 مليون دولار، لكنها جذبت فقط 11 مليون دولار. وُجهت إليه النصيحة بإغلاقه. لكنه استمر، وأصبح الصندوق في النهاية أكبر صندوق مشترك في العالم. كما كانت فانجارد رائدة في المبيعات المباشرة للمستهلكين، مما أزال عمولات الوسطاء التي كانت تستنزف ثروات المستثمرين العاديين سابقًا.

ثروة جاك بوجل مقابل تأثيره على الصناعة

بحلول عام 2012، ظلت ثروة بوجل الشخصية في حدود العشرات من الملايين. قارن ذلك بعائلة فيديليتي المؤسسة: فحسب، تقدر ثروة آبي جونسون وحدها بحوالي 15.4 مليار دولار من استثمارات فيديليتي. ومع ذلك، انظر إلى حجم شركة فانجارد الحالية تحت قيادة بوجل: تدير الشركة أصولًا تزيد عن 5 تريليون دولار. حسب المحلل المالي إريك بالتشوناس، أنقذت ابتكارات بوجل المستثمرين حوالي 175 مليار دولار من خلال تقليل الرسوم فقط.

لكن التأثير يتجاوز فانجارد نفسه بكثير. عندما أثبت نموذج بوجل منخفض التكلفة أنه مربح، رد المنافسون بخفض رسومهم الخاصة. الآن، تقدم فيديليتي صناديق مؤشرات بدون رسوم. غير تشارلز شواب صناعة الوساطة المالية بالكامل. تغير المشهد المالي بأكمله. قدر بالتشوناس أن “تأثير فانجارد” الأوسع—الضغط التنافسي لبوجل على الصناعة بأكملها—نقل حوالي تريليون دولار من القيمة إلى المستثمرين الأمريكيين، والتي كانت ستذهب خلاف ذلك إلى مديري الصناديق ووسطاء وول ستريت.

فكر في الحسابات: رجل بلغت ثروته الشخصية 30 مليون دولار في ذروته، ساهم بشكل غير مباشر في نقل تريليون دولار إلى الأمريكيين العاديين. قليل من الأفراد في أي صناعة أنشأوا قيمة هائلة مقارنة بتراكم الثروة الشخصية.

الفلسفة وراء الاختيار

كانت بخل بوجل أسطورية. روى أحد موظفي فانجارد أنه رآه في مقصف الشركة، مشيرًا إلى أن إبقاء تتبيلة السلطة على الجانب يوفر دولارًا واحدًا. سائق ليموزين أوصله من مقابلة تلفزيونية وجد بوجل يشرح صناديق المؤشر بحماس لدرجة أنه عند الوصول، ساعد السائق شخصيًا في إكمال الأوراق لفتح حساب على غطاء السيارة.

تزوج إيف شيررد في عام 1956—زواج استمر 62 عامًا حتى وفاته. أنجبا ستة أطفال. على الرغم من معاناته من ست إلى ثماني نوبات قلبية خلال حياته (بما في ذلك زراعة قلب في التسعينيات)، تجاهل بوجل النصائح الطبية لتخفيف وتيرته. كان الأطباء يتوقعون أنه لن يعيش حتى الأربعينيات. لكنه عاش حتى 89 عامًا، وظل نشطًا في حملته ضد ما رأى أنه نظام مالي متدهور بشكل متزايد.

في ظهوره العام الأخير في مؤتمر بوجل هيدس في أكتوبر 2018، اقتبس الكاتب اليوناني القديم سوفوكليس: “يجب أن تنتظر حتى المساء لترى كيف كان النهار الرائع.” وأضاف بهدوء: “أعتقد أن مساءي هنا، ولا أحب ذلك كثيرًا.” ومع ذلك، حتى في تدهوره، حذر المستثمرين من توقع عوائد أقل من المتوسط في المستقبل (2-4% من الأسهم)، ونصح الناس بالادخار أكثر وإزالة التكاليف غير الضرورية—مبادئ أساسية كرّس حياته لتطبيقها.

كيف مدحت الصناعة اختياره

بعد وفاة بوجل، قدم قادة الصناعة تحيات تكشف عن مدى تقديرهم. غرد مورغان هوسل: “جون بوجل أسس شركة غير ربحية تدير 5 تريليون دولار. ما كان ليكون ربحًا، ذهب فعليًا إلى المتقاعدين. كان أكبر فاعل خير سري على الإطلاق.”

قال وارن بافيت لـ CNBC عبر بيكي كويك: “جاك فعل أكثر لصالح المستثمر الأمريكي ككل من أي شخص أعرفه. الكثير من وول ستريت مكرس لتحصيل الكثير مقابل لا شيء. هو لم يفرض شيئًا لتحقيق إنجاز هائل.”

كتب ريك فيري، قائد مجتمع بوجل هيدز ومدير أموال،: “لا يمكنك قياس جودة الرجل بحجم حسابه البنكي، لكن في حالة جون بوجل، يمكنك قياسها بحجم حسابك البنكي. لا أحد على هذا الكوكب قام بما هو أكثر لزيادة وضع المستثمرين الأفراد في آخر 50 عامًا من جون سي. بوجل.”

قدم ويليام بيرنشتاين، مدير محفظة ومؤلف، ربما الملاحظة الأكثر تأثيرًا في صحيفة فيلادلفيا إنكوايرر: “كان بإمكان جاك أن يكون مليارديرًا متعددًا على قدم المساواة مع غيتس وبيتكوف. بدلًا من ذلك، حول شركته إلى شركة مملوكة من قبل صناديقها المشتركة، وبدورها لمستثمريها. اختار بشكل أساسي أن يتخلى عن ثروة هائلة ليقوم بشيء صحيح لملايين الناس. لا أعرف قصة أخرى مماثلة في تاريخ الأعمال الأمريكي.”

الإرث الدائم لفلسفة ثروة جاك بوجل

تظل ثروة جاك بوجل المتوسطة بيانًا متعمدًا. جيناته مدمجة في كل صندوق متداول في البورصة، وكل صندوق مؤشر، وكل منتج مالي يراعي الرسوم الموجود اليوم. شكّل جيناته ملاحظة كيفن أولياري التي تقول: “إذا كانت الوجبة المجانية الوحيدة في الاستثمار هي التنويع، فإن جاك بوجل كان يدير أكثر مطعم شعبي في وول ستريت.”

ومع ذلك، ربما قدم بوجل نفسه أفضل ملخص لمعنى حياته. في أواخر مسيرته، عكس قائلاً: “الأمر يتعلق بأن تكون زوجًا جيدًا، وأبًا جيدًا، وزميلًا جيدًا، وعضوًا جيدًا في المجتمع. كل شيء آخر يتضاءل بالمقارنة. تراكم السلع المادية مضيعة. لا يمكنك أخذها معك على أي حال، والضياع يتجلى في نظامنا المالي. الرسالة الأساسية هي التوقف عن التركيز على الذات وابدأ في التفكير في خدمة الآخرين.”

كان جاك بوجل يمكن أن يعظم ثروته الشخصية. بدلًا من ذلك، اختار أن يعظم ثروة الملايين. هذا الاختيار لا يحدد إرثه فحسب، بل حياته أيضًا.