شهدت الأسواق المالية العالمية تقلبات حادة الليلة الماضية (5 فبراير 2026). تأثرت العملات المشفرة، خاصة البيتكوين (BTC)، بالإضافة إلى الأصول التقليدية مثل الذهب والفضة، بشكل كبير حيث فر المستثمرون من المراكز عالية المخاطر. انخفض سعر البيتكوين بنسبة تصل إلى 12% خلال اليوم، متجاوزًا مستوى 64,000 دولار ووصل إلى أدنى مستوياته منذ أكتوبر 2024. تآكلت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة بأكثر من 1.2 تريليون دولار، وانخفضت أسعار الذهب بنسبة 1%، بينما شهدت الفضة انخفاضًا حادًا بنسبة 6.6%. يُفسر هذا التحرك كجزء من موجة واسعة من النفور من المخاطر؛ ومع ذلك، بينما حافظ الذهب على استقرار نسبي، فإن تصفية المراكز المقترضة في الأصول المشفرة عمقت الأزمة. لم يكن الانخفاض أمس نتيجة لسبب واحد؛ بل سرعته كانت نتيجة تداخل عدم اليقين الاقتصادي الكلي، التطورات السياسية، وديناميكيات السوق. إليك العوامل الرئيسية:

1. 👉 الهروب من الأصول عالية المخاطر وتأثير بيع التكنولوجيا: تأثر المستثمرون ببيع الأسهم التكنولوجية، وتخلوا عن الأصول المضاربة مثل العملات المشفرة. شهد البيتكوين انخفاضًا بين 11-13%، مع ارتباط عالي بمؤشر ناسداك. أظهر ذلك أن البيتكوين، الذي يُطلق عليه "الذهب الرقمي"، فشل في اختبار الضغط؛ بينما حافظت أسعار الذهب الحقيقي على اتجاه تصاعدي خلال نفس الفترة، وتحرك البيتكوين في الاتجاه المعاكس. وفقًا للتحليلات المشتركة، فإن هذا الهروب يعود إلى سحب السيولة: "مع تشديد التمويل، تم تفعيل أوامر وقف الخسارة، وتم تصفية الرافعة المالية قسرًا، وبيعت الأصول السائلة أولاً."
2. 👉 الضغوط السياسية والسياسات النقدية: أدت ترشيحات الرئيس الأمريكي دونالد ترامب لكيفن وورش لرئاسة الاحتياطي الفيدرالي إلى خلق مخاوف من سياسة "متشددة" في الأسواق. اعتُبر ترشيح وورش إشارة إلى أن السياسة النقدية ستشدد، مما زاد من توقعات ارتفاع أسعار الفائدة. أثر ذلك على الأصول الحساسة لأسعار الفائدة مثل العملات المشفرة؛ كما أشار في إكس، "تصريح وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت بأن الحكومة لن تدعم العملات المشفرة سرعان ما أدى إلى تسريع البيع." بالمثل، كان الانخفاض في الذهب والفضة نتيجة لعكس المراكز المضاربة؛ حيث انخفض الذهب بنسبة 9%، والفضة بأرقام مزدوجة، لكن ذلك كان نتيجة للتداول بالرافعة المالية وليس تراجعًا أساسيًا في الطلب.
3. 👉 الديناميكيات الداخلية للسوق وموجة التصفية: لوحظت عمليات بيع كبيرة على منصات التداول المشفرة؛ على سبيل المثال، أدى بيع بقيمة 3.5 مليار دولار من البيتكوين إلى انهيار السعر خلال 20 دقيقة. $3 تم سحب مليار دولار من الصناديق المتداولة في البورصة، وبيعت العملات من قبل المعدنين تحت ضغط التكاليف (تكلفة الإنتاج ~87,000 دولار). في الذهب والفضة، كان جني الأرباح وضغط السيولة فعالين بعد الارتفاعات القياسية؛ وتعرضت الفضة لضربة أشد بسبب ضعف الطلب الصناعي. حذر المستثمر الشهير مايكل بوري من أن انخفاضًا يزيد عن 10% في البيتكوين قد يخلق "دوامة الموت"، مسلطًا الضوء على المخاطر التي تواجه شركات التعدين والشركات المرتبطة بالبيتكوين.
4. 👉 التأثيرات العالمية والتوترات الجيوسياسية: أضعفت تباطؤ بيانات التوظيف في الولايات المتحدة، والضغوط التضخمية، وقوة الدولار، شهية المخاطرة. بينما دفعت التوترات الجيوسياسية الذهب فوق 5000 دولار، لم يتمكن سوق العملات المشفرة من أداء دور "الملاذ الآمن" هذا. كما انتشرت الانخفاضات في الأسواق الآسيوية؛ على سبيل المثال، أدت خسائر التكنولوجيا في وول ستريت إلى تراجع المؤشرات الآسيوية.