النفط الخام يرتفع بسبب مخاطر مزدوجة: تصاعد التوترات الجيوسياسية وتعطل الإمدادات

أسواق الطاقة العالمية تتعامل مع صدمات متزامنة في سلسلة إمداد النفط الخام. إن مزيج التصعيد في التوترات العسكرية في الشرق الأوسط وانقطاعات الإنتاج الواسعة في مناطق النفط الرئيسية يخلق عاصفة مثالية لارتفاع الأسعار. تعكس أحدث بيانات السوق ارتفاع الطلب على التحوط مع استعداد المتداولين لتمديد ضيق الإمدادات.

التأثيرات الجوية الأخيرة تخلق فجوات إنتاج فورية

العاصفة الشتوية فيرن تسببت في دمار كبير في عمليات النفط في أمريكا الشمالية. شهد إنتاج النفط الأمريكي اضطرابات كبيرة حيث أُغلقت منشآت رئيسية في حوض بيرميان، حقل باكن، وأوكلاهوما بشكل غير طوعي. وفقًا لتحليل جي بي مورغان، أدت هذه الاضطرابات إلى فقدان حوالي 250,000 برميل يوميًا من الإنتاج—أي ما يقرب من 15% من إجمالي قدرة الإنتاج الأمريكية.

كما واجهت مصافي الساحل الخليجي تحديات تشغيلية بسبب ظروف التجمد، مما زاد من أزمة الإنتاج. من المتوقع أن تسرع هذه الانقطاعات الناتجة عن الأحوال الجوية من سحب المخزون عبر المنطقة، مما يزيد من الضغط على إمدادات النفط الخام التي كانت بالفعل تحت ضغط من قيود هيكلية.

تصاعد التوترات الجيوسياسية يهدد طرق عبور الطاقة الرئيسية

تصاعدت التوترات بشكل كبير في الشرق الأوسط بعد اضطرابات داخلية في إيران. قادت عمليات القمع العنيفة التي نفذتها السلطات ضد مظاهرات مناهضة للحكومة إلى جذب الانتباه الدولي، مع إشارة إدارة ترامب إلى احتمال التدخل العسكري. ردًا على ذلك، عززت إيران دعمها من مجموعات الميليشيات اللبنانية واليمنية، مما يرفع احتمال نشوب نزاع إقليمي أوسع.

المخاطر الاستراتيجية عالية جدًا. تحتل إيران المرتبة الخامسة بين منتجي أوبك وتسيطر على مضيق هرمز—نقطة اختناق حيوية يمر عبرها حوالي ثلث النفط الخام المتداول عالميًا يوميًا. أي اضطراب في هذه الممر المائي قد يقيد بشكل كبير تدفقات النفط الخام إلى الأسواق العالمية، مما يخلق حالة طوارئ في الإمدادات. يعكس علاوة المخاطر المضمنة في أسعار النفط الخام هذا السيناريو.

أوبك+ تتنقل بين ديناميكيات إمداد غير مؤكدة

عقد تحالف أوبك+ مؤخرًا اجتماعًا لإعادة تقييم سياسات الإنتاج وسط إشارات سوق متضاربة. بينما توقع المتنبئون الدوليون فائضًا في إمدادات النفط الخام لعام 2026، تخبر بيانات مخزون الصين قصة مختلفة. ارتفعت مخزونات النفط الخام في الصين إلى 2.67 مليون برميل يوميًا في ديسمبر، مرتفعة بشكل حاد من 1.88 مليون برميل يوميًا في نوفمبر—مما يشير إلى شراء مكثف للمخزونات المتاحة.

لقد استوعبت استراتيجية التجميع هذه بشكل فعال فائض العرض العالمي، داعمة لأسعار النفط الخام ومحددة للضغط النزولي الذي توقعه العديد من المحللين. قرر الكارتل الحفاظ على توقف الإنتاج الحالي حتى الربع الأول، وهو قرار من المحتمل أن يكون بهدف استقرار سوق النفط الخام وسط عدم اليقين الجيوسياسي.

توقعات السوق واعتبارات المستثمرين

يتحرى متداولو النفط الخام عن التيارات المتضاربة. ستوفر تقرير المخزون القادم من إدارة معلومات الطاقة الأمريكية بيانات حاسمة حول ما إذا كانت خسائر الإنتاج المرتبطة بالطقس قد ترجمت إلى سحب ملموس في مخزون النفط الخام. في الوقت نفسه، يحمل قرار سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي أهمية غير مباشرة—حيث أن الحفاظ على المعدلات عند 3.50%-3.75% يدعم تقييمات السلع الطاقوية من خلال الحد من العوائد الحقيقية على الأوضاع النقدية.

لقد خلق تلاقي الصدمات من جانب العرض، وعلاوات المخاطر الجيوسياسية، والظروف الاقتصادية الكلية الداعمة بيئة إيجابية لاستمرار ارتفاع أسعار النفط الخام. يظل المشاركون في السوق يقظين لأي تطورات إضافية من الشرق الأوسط، حيث يمكن أن يعيد تصعيد التوترات تشكيل توازن العرض والطلب على النفط بسرعة.