أرباح فورد F تظهر سبب تفوقها على تسلا في 2026

مع بدء موسم أرباح الربع الرابع لقطاع السيارات، تثير أرباح شركة F اهتمام المستثمرين بشكل خاص مع استعداد فورد للإعلان عن نتائجها في 10 فبراير، بينما ستعلن تسلا عن أرقامها قريبًا. نادرًا ما كانت الفروقات بين هاتين القوتين الأمريكيتين في صناعة السيارات واضحة بهذا الشكل، حيث من المتوقع أن تؤكد أرباح F على مسارات أعمال مختلفة تمامًا مع اقتراب عام 2026.

الربع الرابع: تسليمات تبرز صورًا متباينة لفورد وتسلا

تحكي الأرقام قصة لافتة. سلمت تسلا 418,227 مركبة في الربع الرابع من عام 2025—بانخفاض 16% على أساس سنوي—مقارنة بتوقعات المحللين التي كانت حوالي 30,000 وحدة أعلى. والأكثر إثارة للقلق هو تسارع وتيرة التباطؤ. ففي عام 2024، شهدت انخفاضًا معتدلًا بنسبة 1%، لكن تسليمات 2025 انخفضت بأكثر من 8%، مما يشير إلى تصاعد الضغط على أعمال السيارات الكهربائية الأساسية لدى تسلا. سحب الاعتمادات الضريبية الفيدرالية على السيارات الكهربائية والمنافسة الشرسة من الشركات المصنعة الصينية أثرت بشكل كبير على الأداء.

أما فورد، فقد سجلت مبيعات في الربع الرابع من عام 2025 تجاوزت 545,200 مركبة، بزيادة قدرها 2.7% على أساس سنوي. والأهم من ذلك، أن حصة فورد السوقية توسعت بنسبة 0.9% خلال الفترة، مدعومة بطلب استثنائي على السيارات الهجينة. زادت مبيعات السيارات الهجينة بنسبة 17.6% على أساس سنوي لتصل إلى 55,374 وحدة، مما يوضح أن المستهلكين يتجهون نحو استراتيجية قوة دفع مختلفة عن تلك التي أعطتها تسلا أولوية لها. من المرجح أن يكون هذا التباين محورًا لمناقشات أرباح F عند إعلان الشركة عن نتائجها.

تحول فورد نحو الهجينة يعزز نمو الأرباح

التحول الاستراتيجي نحو السيارات الهجينة يعيد تشكيل موقع فورد التنافسي. في عام 2025، باعت فورد 2.2 مليون مركبة في الولايات المتحدة—وهو أقوى أداء سنوي لها منذ 2019—مدفوعة بطلب قوي على الشاحنات وموستانج، بالإضافة إلى الاهتمام المتزايد بالهجين. بينما تواجه الشركة تكاليف خاصة بقيمة 19.5 مليار دولار أثناء إعادة هيكلة استراتيجيتها للسيارات الكهربائية في الولايات المتحدة، فإن حوالي 5.5 مليار دولار ستؤثر على التدفقات النقدية بشكل رئيسي خلال 2026-2027، حيث تعيد الشركة توجيه رأس المال نحو مركبات ذات هوامش ربح أعلى ومصادر إيرادات مثبتة.

ستعكس أرباح F هذا التحول. من خلال تقليل الاستثمارات الطموحة في السيارات الكهربائية والتحول نحو طلب المستهلكين، تضع فورد نفسها لتحقيق مكاسب في كفاءة رأس المال وتحسين الربحية على المدى المتوسط. لا تزال أعمال المركبات التجارية فورد برو تولد زخمًا قويًا، في حين تمثل المبادرات الناشئة في القيادة الذاتية، والذكاء الاصطناعي، وتخزين طاقة البطاريات مسارات نمو إضافية على المدى الطويل. ارتفع التقدير الإجماعي لأرباح فورد للسنة المالية 2026 بمقدار 6 سنتات خلال الأسبوع الماضي ليصل إلى 1.54 دولار، مما يشير إلى نمو بنسبة 36% على أساس سنوي—وهو دليل على تحسن ثقة المحللين في هذا التحول.

تسلا تواجه تحديات متزايدة رغم طموحات الذكاء الاصطناعي

أما أداء تسلا في الربع الرابع، فهو يعكس، بالمقارنة، مجموعة منتجات قديمة تتنافس ضد منافسين أكثر تطورًا. يركز الرئيس التنفيذي إيلون ماسك على التحول نحو القيادة الذاتية والذكاء الاصطناعي كمحركات نمو مستقبلية، لكن هذه المبادرات لا تزال بعيدة عن جني إيرادات ذات مغزى لسنوات. بينما تظل تقديرات أرباح الشركة المستقبلية للسنة 2026 عند 1.54 دولار، فقد انخفضت تقديرات المحللين بمقدار 10 سنتات خلال الشهر الماضي، مما يشير إلى تزايد الشكوك حول التنفيذ على المدى القريب.

السوق الخاص بسيارات الأجرة الذاتية يمثل عائقًا آخر. تتصدر شركة Waymo حاليًا في نشر خدمات القيادة الذاتية بشكل عملي، بينما تظل طموحات تسلا في مرحلة الاختبار إلى حد كبير. سد الفجوة من تجارب القيادة المحدودة إلى شبكة تولد إيرادات سيتطلب وقتًا واستثمارًا رأسماليًا كبيرًا، مما يبقي مخاطر التنفيذ على المدى القريب مرتفعة.

فجوة التقييم تتسع بين العملاقين

من منظور التقييم الصرف، الفارق واضح بشكل لافت. تتداول فورد عند 0.31x من المبيعات المستقبلية—خصم ملحوظ لشركة ذات أساسيات تتحسن. بالمقابل، تفرض تسلا مضاعف مبيعات مستقبلية قدره 13.67x، مع توقعات بنمو كبير في المستقبل يبدو أكثر غموضًا مع استمرار اتجاهات التسليم الحالية والضغوط التنافسية.

بالإضافة إلى ذلك، يتناقض زخم أرباح فورد بشكل حاد مع تراجع معنويات المحللين تجاه تسلا. فورد تجاوزت توقعات الأرباح في أربعة أرباع متتالية، بينما أخفقت تسلا في ذلك في ثلاثة من الأرباع الأربعة الأخيرة. تصنيف Zacks Rank #1 (شراء قوي) لأرباح فورد وEarnings ESP +10.85% يشيران إلى أن السوق يتوقع تحقيق نتائج جيدة أخرى، في حين أن تصنيف تسلا Zacks Rank #4 (بيع) يعكس تراجع الثقة بين المحللين.

الخلاصة: لماذا تهم أرباح F أكثر

مع اقتراب موسم التقارير المالية، تمثل أرباح F فرضية استثمارية أوضح من قصة التحول غير المؤكدة لتسلا. استراتيجية فورد التي تركز على السيارات الهجينة تتماشى مع الطلب الفعلي للمستهلكين بدلاً من رهانات الإدارة على تقنيات مستقبلية. وضع الشركة المالي القوي، وتحسن آفاق الربحية، والتقييم الجذاب، والعائد المتزايد على الأرباح جميعها تعزز قيمة المساهمين.

أما تسلا، رغم مكانتها كقائد تكنولوجي، فهي تواجه تراجعًا في الأحجام، وتزايد المنافسة، وتقييمًا ممتدًا يترك مجالًا ضئيلًا لخيبة الأمل. المحللون يأخذون في الاعتبار انخفاض القدرة على تحقيق أرباح على المدى القريب، ومبادرات الذكاء الاصطناعي والقيادة الذاتية—رغم أنها قد تكون محركات تحول طويلة الأمد—إلا أنها تقدم قليلًا من الحوافز لتحقيق مكاسب في 2026.

بالنسبة للمستثمرين الذين يقيمون أي سهم من صناعة السيارات يستحق التعرض له، تؤكد بيانات أرباح F لماذا أصبحت فورد الخيار الأكثر واقعية. فورد تنمو حيث يشتري المستهلكون (الهجينة)، وتحافظ على انضباط رأس المال، وتحقق نتائج مالية قوية. هذا المزيج من الأساسيات، والجاذبية التقييمية، والزخم الإيجابي يجعل فورد السهم الأكثر إقناعًا مع اقتراب عام 2026.