هل تبدو هذه الأسهم الميم أكثر جاذبية؟ ريان كوهين يرسل إشارة تحول من خلال رهان $10 مليون على GameStop

عندما قرر ريان كوهين شراء 500,000 سهم من GameStop بسعر تقريبي قدره 21.12 دولار للسهم، بإجمالي يزيد عن 10.5 مليون دولار، أرسل رسالة واضحة إلى السوق. مؤسس Chewy—الذي أصبح الآن الرئيس التنفيذي لـ GameStop منذ أواخر 2023—كان يراكم بشكل مستمر أسهم الشركة، ووفقًا لملفات SEC، فإنه يتحكم الآن في أكثر من 9% من الأسهم القائمة للشركة. بالنسبة لسهم كان يوصف في السابق بأنه رمز لظاهرة التداول بالميمات، فإن هذا التوجه الداخلي للشراء يثير سؤالًا هامًا: هل يستحق هذا السهم الشهير بالميمات نظرة ثانية؟

العقلية الاستراتيجية وراء الاستثمار

وصل كوهين إلى GameStop خلال ذروتها في زخم المبيعات بالتجزئة، على الرغم من أنه لم يتولَ منصب الرئيس التنفيذي إلا في أواخر 2023. منذ ذلك الحين، وهو في مهمة لإعادة تشكيل الشركة بشكل جذري. كان نموذج بيع الألعاب عبر المتاجر التقليدية واضحًا أنه يفشل، ولكن بدلاً من الاستسلام لهذه الحقيقة، كان كوهين يبني شيئًا مختلفًا.

تكشف استراتيجيته عن تفكير شخص يؤمن بعمق بمستقبل GameStop. تنوعت الشركة إلى مجالات التجميع—مثل بيع الملابس، الألعاب، بطاقات التداول، والأجهزة—وفي الوقت نفسه، تبنت استراتيجية احتياطيات البيتكوين المشابهة لتلك التي تستخدمها شركات أخرى ذات تفكير مستقبلي. لم تعد هذه هي GameStop قبل خمس سنوات، واستثمار كوهين المستمر يشير إلى أنه يرى إمكانات حقيقية في التحول القادم.

كيف تؤدي الأعمال فعليًا

تغيرت الصورة المالية بشكل أكثر درامية مما يدركه الكثيرون. على الرغم من أن سهم GameStop انخفض حوالي 21% خلال العام الماضي، إلا أن مؤشرات الأعمال الأساسية تحكي قصة أكثر تعقيدًا عند النظر إلى البيانات الأخيرة خلال الأشهر العشرة الأولى من 2025.

قطاع الأجهزة—وهو أكبر محرك للإيرادات في GameStop—انخفض بشكل معتدل حوالي 5%. مبيعات البرمجيات، للأسف، تواصل التآكل، حيث انخفضت بنسبة 27% على أساس سنوي. لكن هنا تتفكك رواية الميمات: إيرادات التجميعات ارتفعت بشكل كبير مع زيادة قدرها 55% في نفس الفترة.

الأهم من ذلك، أن GameStop قلصت النفقات وخفضت حضورها المادي بشكل كبير. النتيجة؟ زاد التدفق النقدي التشغيلي بشكل ملحوظ، وحققت الشركة ربحية مخففة قدرها 0.67 دولار للسهم—تحسن كبير مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي. هذه ليست مؤشرات شركة في حالة انهيار حر؛ إنها مؤشرات شركة تتعلم كيف تعمل بكفاءة أكبر.

سؤال التقييم الذي يركز عليه المستثمرون

مع وجود محلل واحد فقط من وول ستريت يغطي GameStop، فإن الرؤية المؤسسية للسهم محدودة. يتوقع هذا المحلل أن يكون ربح السهم حوالي 1 دولار في 2026 وإجمالي الإيرادات 4.16 مليار دولار، مما يمثل نموًا سنويًا.

بالنسبة إلى القيمة السوقية الحالية لـ GameStop البالغة 9.7 مليار دولار، يتداول السهم عند حوالي 2.3 مرة من الإيرادات وحوالي 22 مرة من الأرباح المستقبلية. للمقارنة، قد تبدو هذه المضاعفات معقولة لقصة نمو—لكنها ممدودة لشركة لم تستقر بعد على إيراداتها في الأعمال الأساسية.

التحدي الرئيسي لا يزال قائمًا: هل يمكن لـ GameStop أن يغير مسار إيراداته ويعود إلى نمو حقيقي؟ قسم التجميعات يعطي أملًا، لكن الشركة لا تزال بحاجة لإثبات أن تحولات استراتيجيتها ستترجم في النهاية إلى ربحية مستدامة وتوسع. استمرار كوهين في الشراء—مشيرًا إلى اعتقاد صعودي—يوفر بعض الطمأنينة، لكن مخاطر التنفيذ لا تزال كبيرة.

الخلاصة للمستثمرين الذين ينوون اتخاذ قرار

هل يعتبر شراء insiders من قبل ريان كوهين إشارة موثوقة ضد الاتجاه العام؟ يعتمد ذلك إلى حد كبير على فلسفتك الاستثمارية. حصته الشخصية وتراكمه المستمر يظهران بالتأكيد ثقة. ومع ذلك، فإن فريق محللي Motley Fool استثنى بشكل ملحوظ GameStop من قائمته الأخيرة لأفضل عشرة أسهم ينصح بشراؤها الآن.

هذا لا يعني أن GameStop بلا قيمة. الأعمال تتطور، والتكاليف تتراجع، وبعض القطاعات تظهر نموًا حقيقيًا. لكن للمراقبين الذين يتابعون أسهم الميمات ويرغبون في إعادة تقييم هذه الفرصة، يجب أن يأخذوا في الاعتبار أنه على الرغم من أن الشركة تحسنت بشكل كبير، فإن التقييم لا يزال يطلب إيمانًا بتنفيذ استراتيجيتها التحولية بنجاح—وهو شيء لم يُثبت بعد على نطاق واسع.