توقعات سعر الفضة لعام 2026: أساسيات السوق تشير إلى قوة مستدامة

أنهت المعادن البيضاء عام 2025 على مسار تاريخي، حيث وصلت أسعار الفضة إلى مستويات لم تُرَ منذ أكثر من أربعة عقود. من مستويات أقل من 30 دولارًا في يناير إلى ذروات تتجاوز 64 دولارًا للأونصة بحلول منتصف ديسمبر، يعكس هذا الارتفاع تلاقي عوامل هيكلية يعتقد المستثمرون والمحللون أنها ستستمر في تشكيل ديناميكيات توقعات سعر الفضة طوال عام 2026. ومع اقتراب الأسواق من العام الجديد، تظل المحركات وراء هذا الارتفاع—قيود العرض، تسارع الطلب الصناعي، والبحث عن ملاذ آمن—ثابتة بقوة.

العجز الهيكلي في العرض: أساس قوة سعر الفضة

تروي رياضيات سوق الفضة قصة مقنعة. تتوقع شركة التحليل السوقي Metal Focus أن يكون عام 2025 هو خامس سنة على التوالي من العجز في العرض، مع عجز قدره 63.4 مليون أونصة. في حين يُتوقع أن يتقلص العجز في 2026 إلى 30.5 مليون أونصة، فإن عدم التوازن المستمر سيظل يدعم نماذج توقعات سعر الفضة.

وراء هذه الأرقام يكمن واقع هيكلي أعمق: لقد انكمش إنتاج مناجم الفضة العالمية خلال العقد الماضي، خاصة عبر مراكز التعدين في أمريكا الوسطى والجنوبية. التحدي ينجم عن الطبيعة المزدوجة للفضة في عمليات التعدين—حيث يأتي حوالي 75 بالمئة منها كمنتج ثانوي لاستخراج الذهب والنحاس والرصاص والزنك. عندما يركز عمال المناجم على المعادن الأساسية، يتراجع إنتاج الفضة الثانوي، مما يخلق فجوة هيكلية لا يمكن للأسعار وحدها أن تعكسها بسرعة.

الجدول الزمني لمعالجة العرض يروي قصته التحذيرية الخاصة. يتطلب جلب ترسب فضة من الاكتشاف إلى الإنتاج التجاري عادةً من 10 إلى 15 سنة. يعني هذا الدورة التطويرية الممتدة أن حتى بأسعار قياسية، يظل العرض الجديد المهم بعيدًا لسنوات. في الوقت نفسه، تتضيق مستويات المخزون فوق سطح الأرض عبر مراكز التداول الرئيسية، مع وصول مخزونات الفضة في بورصة شنغهاي للعقود الآجلة إلى أدنى مستوياتها منذ 2015.

الطلب الصناعي والاستثماري يعيدان تشكيل سوق الفضة

لا يمكن سرد قصة توقعات سعر الفضة لعام 2026 بدون فهم دور الطلب. لقد برز الاستهلاك الصناعي كمحرك رئيسي، مع قطاع التكنولوجيا النظيفة—خاصة الألواح الشمسية والمركبات الكهربائية—الذي يستهلك كميات كبيرة. يشير إدراج الفضة في قائمة المعادن الحيوية لدى الحكومة الأمريكية إلى اعتراف رسمي بأهمية المعدن الاستراتيجية في التحول الطاقي.

تضيف التقنيات الناشئة طبقة أخرى. يمثل انتشار مراكز البيانات المدفوع بالذكاء الاصطناعي زيادة كبيرة في الطلب على الكهرباء، مع توقع أن تزيد مراكز البيانات الأمريكية من استهلاك الطاقة بنسبة 22 بالمئة خلال العقد القادم. أظهر القطاع تفضيلًا لخمس مرات للطاقة الشمسية على الخيارات النووية لتوليد الكهرباء، مما يركز الطلب على الفضة في ضيق السوق الحالي.

بعيدًا عن الأساسيات الصناعية، أصبح الطلب الاستثماري مهمًا أيضًا. بلغت تدفقات الصناديق المتداولة في البورصة المدعومة بالفضة حوالي 130 مليون أونصة خلال عام 2025، مما رفع إجمالي الحيازات إلى حوالي 844 مليون أونصة—مما يمثل زيادة سنوية بنسبة 18 بالمئة. يتعامل المستثمرون الأفراد والمؤسسات مع الفضة كبديل ميسور للذهب، مع مخاوف من استقلالية الاحتياطي الفيدرالي وتغيرات محتملة في القيادة تدفع تخصيص الأصول للملاذات الآمنة.

تظهر الهند، أكبر مستهلك للفضة في العالم، ديناميكيات طلب خارج القنوات الصناعية. مع تداول الذهب فوق 4300 دولار للأونصة الآن، ارتفع طلب المجوهرات الفضية مع سعي المشترين للحفاظ على الثروة بطرق بديلة. سوق الفضة في الهند—الذي تستورد فيه البلاد 80 بالمئة من استهلاكها—ضيق مخزوناته في لندن وأسهم في ارتفاع معدلات الإيجار وتكاليف الاقتراض على المعدن المادي.

توقعات سعر الفضة لعام 2026: توقعات الخبراء والمتغيرات الرئيسية

تكشف توقعات سعر الفضة لعام 2026 عن نطاق واسع من وجهات نظر الخبراء. تشير تحليلات Citigroup إلى أن الفضة ستصل إلى حوالي 70 دولارًا للأونصة، مستفيدة من أساسيات صناعية مستدامة. يتوافق ذلك مع تقديرات أكثر تحفظًا تعتبر 50 دولارًا هو الحد الأدنى الجديد للفضة، بعد أن تم كسره بشكل حاسم خلال ارتفاع 2025.

وفي أعلى نطاقات توقعات سعر الفضة، يتصور بعض المحللين أن المعدن قد يختبر 100 دولار. تفترض هذه السيناريوهات المتفائلة استمرار زخم الاستثمار بالتجزئة واستمرار عدم التوازن بين العرض والطلب. تؤكد التوقعات الأكثر تفاؤلاً على أن الاستثمار بالتجزئة هو “العمود الفقري” الرئيسي الذي يدفع الأسعار للأعلى، مع اعتبار الطلب الصناعي عاملاً داعمًا ولكنه ثانوي.

المخاطر والتقلبات: تحديات السوق التي يجب مراقبتها

يجب أن تأخذ توقعات سعر الفضة لعام 2026 في الاعتبار التقلبات الجوهرية والمخاطر النزولية. قد يضغط التباطؤ الاقتصادي على الطلب الصناعي ويقلل تدفقات الملاذات الآمنة. يمكن أن تؤدي التصحيحات المفاجئة في السيولة في الأسواق المالية الأوسع إلى عمليات سحب سريعة، وهو نمط تداول تاريخي للفضة.

المؤشرات الرئيسية التي تستحق المراقبة عن كثب طوال عام 2026 تشمل: اتجاهات الطلب الصناعي من قطاعات التكنولوجيا النظيفة ومراكز البيانات؛ أنماط استيراد الهند وتأثيرها على توزيع المخزون العالمي؛ تدفقات الصناديق المتداولة في البورصة وتحولات المعنويات؛ المراكز القصيرة غير المغطاة في العقود الورقية؛ وتقارب الأسعار بين مراكز التداول الرئيسية. يمكن أن يؤدي انهيار الثقة في العقود الورقية إلى إعادة تقييم هيكلية وتسريع ضغوط التسليم المادي.

المسار المستقبلي للفضة في 2026 يعكس سوقًا عالقة بين قيود العرض الهيكلية وتيارات الطلب القوية. سواء كانت نماذج توقعات سعر الفضة دقيقة أم لا، يعتمد ذلك على كيفية تطور هذه القوى المتنافسة عبر الأشهر القادمة.