توقعات سعر الفضة لعام 2026 وما بعده: الفصل التالي للمعدن الأبيض

الصعود الملحوظ للفضة حتى عام 2025 جذب انتباه المستثمرين حول العالم. بعد أن وصلت إلى مستويات غير مسبوقة منذ أكثر من أربعة عقود وتجاوزت علامة 64 دولارًا أمريكيًا للأونصة في منتصف ديسمبر بعد خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، أصبحت الفضة محور تكهنات مكثفة حول ما ينتظرها. مع استمرار عام 2026، يتطلب فهم القوى الرئيسية وراء تحركات سعر الفضة — وما يتوقعه الخبراء لمسار المعدن الثمين — فحص العوامل الهيكلية والدورية التي تعيد تشكيل أسواق الفضة العالمية.

الزخم الذي يدفع الفضة إلى مستويات قياسية يعكس تلاقي ضيق العرض، والاعتماد الصناعي المتزايد، وطلب الاستثمار الدفاعي الذي يعتقد المحللون أنه سيحدد أداء المعدن الأبيض في السنوات القادمة. للمستثمرين الذين يقيمون توقعات سعر الفضة للسنوات الخمس القادمة، فإن التعرف على هذه المحركات الأساسية ضروري.

عدم توازن العرض والطلب المستمر الذي يدفع الفضة للارتفاع

يمثل وضع العرض للفضة أحد العوامل الهيكلية الأكثر إقناعًا التي تدعم ارتفاع الأسعار. تشير أبحاث Metal Focus إلى أن عام 2025 شهد عجزًا في العرض قدره 63.4 مليون أونصة — وهو خامس سنة على التوالي من نقص العرض — مع توقعات بأن يتقلص هذا الفارق إلى 30.5 مليون أونصة في عام 2026، على الرغم من استمرار النقص.

ينبع هذا النقص المستمر من عدم تطابق أساسي: إنتاج مناجم الفضة قد انخفض خلال العقد الماضي، خاصة في مناطق التعدين الرئيسية في أمريكا الوسطى والجنوبية، بينما يواصل الطلب الارتفاع. يعقد رد فعل العرض على ارتفاع الأسعار قيد مهم. حوالي 75% من الفضة تأتي كمنتج ثانوي من تعدين الذهب والنحاس والرصاص والزنك. عندما تمثل الفضة مصدر دخل ثانوي، لا يحفز ذلك المعدنين على زيادة الإنتاج بشكل كبير، حتى مع ارتفاع الأسعار. بالإضافة إلى ذلك، فإن الجدول الزمني للاستكشاف والإنتاج لاحتياطيات الفضة الجديدة عادة ما يمتد من 10 إلى 15 سنة، مما يعني أن استجابات العرض تأتي ببطء.

النتيجة هي تضييق واضح في الأسواق المادية حول العالم. تكافح بورصات المعادن الثمينة العالمية للحفاظ على مستويات مخزون كافية، حيث وصلت مخزونات الفضة في بورصة شنغهاي للعقود الآجلة إلى أدنى مستوى لها منذ 2015 بحلول نهاية عام 2025. دفعت هذه الضغوط على المخزون معدلات الإيجار على الإيجارات وزيادة تكاليف الاقتراض، مما يشير إلى ندرة حقيقية وليس مجرد تكهنات. الهند، التي تعد بالفعل أكبر مستهلك للفضة في العالم، تستورد 80% من احتياجاتها ودفعت مخزونات لندن إلى النفاد مع تسارع الطلب المحلي، مما يزيد من الضيق العالمي.

الطلب الصناعي والطاقة المتجددة يعيدان تشكيل أساسيات الفضة

بعيدًا عن تدفقات الاستثمار، يمثل الطلب الصناعي الركيزة الهيكلية التي تدعم توقعات سعر الفضة على المدى المتوسط والطويل. أشار معهد الفضة إلى أن الطلب التجاري المكثف حتى عام 2030 سيركز على قطاعات التكنولوجيا النظيفة — خاصة الطاقة الشمسية والمركبات الكهربائية — إلى جانب التقنيات الناشئة مثل الذكاء الاصطناعي والبنية التحتية لمراكز البيانات.

لا تزال تكنولوجيا الطاقة الشمسية أكبر تطبيق صناعي للفضة. يبرز إدراج الفضة على قائمة المعادن الحرجة من قبل الحكومة الأمريكية في عام 2025 أهمية استراتيجية للمعدن. تواصل منشآت الطاقة الشمسية حول العالم التوسع، مع دور التكنولوجيا في الانتقال إلى الطاقة المتجددة غير قابل للنقاش. إلى جانب الطاقة الشمسية، يوفر ازدهار الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات فرصة هائلة. في الولايات المتحدة وحدها، يُشغل حوالي 80% من مراكز البيانات العالمية، مع توقع أن ينمو الطلب على الكهرباء بنسبة 22% خلال العقد القادم. يضيف الطلب المدفوع بالذكاء الاصطناعي نموًا بنسبة 31% في استهلاك الطاقة خلال نفس الفترة. من الجدير بالذكر أن مراكز البيانات الأمريكية اختارت الطاقة الشمسية خمس مرات أكثر من الخيارات النووية لتوسعة القدرات الجديدة خلال عام 2025، مما يعزز الطلب على الفضة بشكل مباشر.

يستمر اعتماد المركبات الكهربائية في التسارع، حيث يحتاج كل مركبة إلى عدة غرامات من الفضة في الإلكترونيات وأنظمة الاتصال ومكونات إدارة الطاقة. مع تعمق انتشار السيارات الكهربائية عالميًا، ستتضاعف هذه القناة الاستهلاكية الطلب الصناعي الحالي، مما يجعل توقعات سعر الفضة على المدى الطويل أكثر تفاؤلاً من حيث الأساسيات.

تدفقات الاستثمار والطلب على الملاذ الآمن يضيقان المخزونات العالمية

زاد الطلب الاستثماري من ندرة الفضة بشكل كبير. بلغت تدفقات صناديق الاستثمار المدعومة بالفضة خلال عام 2025 حوالي 130 مليون أونصة، مما رفع إجمالي الحيازات إلى حوالي 844 مليون أونصة — بزيادة 18% على مدى العام. يتوازى هذا التدفق من رأس المال المؤسسي مع استثمار كبير من قبل التجزئة، مما يخلق منافسة على العرض المادي المحدود.

مع سعي المستثمرين لحماية محافظهم وسط مخاوف من استقلالية الاحتياطي الفيدرالي، واحتمال تغير السياسات النقدية، وعدم اليقين الجيوسياسي، يلعب الفضة دورها التقليدي كضمان نقدي. يجعل سعر المعدن الأبيض المعقول مقارنة بالذهب منه خيارًا جذابًا للمشاركين المؤسساتيين والتجزئة على حد سواء للتحوط ضد التضخم وتدهور العملة. في الهند تحديدًا، برز طلب قوي على المجوهرات الفضية مع سعي المستهلكين إلى بدائل للذهب — الذي يتداول الآن فوق 4300 دولار أمريكي للأونصة — مع الحفاظ على تقاليد حفظ الثروة.

أدت هذه التدفقات الاستثمارية إلى ضغط واضح: ظهرت نقص في سبائك وقطع الفضة، ولا تزال مخزونات العقود الآجلة في لندن ونيويورك وشنغهاي محدودة، وارتفعت معدلات الإيجار، مما يدل على قيود في العرض المادي وليس مجرد نشاط تداول. يواصل الطلب الهندي المتزايد على سبائك الفضة وصناديق الاستثمار المتداولة، إلى جانب التدفقات العالمية، ضغط المخزون المتاح.

قراءة عام 2026: ديناميكيات السوق واعتبارات التقلب

تستحق تقلبات الفضة التاريخية اهتمامًا خاصًا مع تقييم المستثمرين لتوقعات سعر الفضة للعام القادم. سمعة المعدن كـ"معدن الشيطان" تعكس تقلبات حقيقية في السعر، وعلى الرغم من أن الزخم التصاعدي لعام 2025 كان دراماتيكيًا، إلا أن الانعكاسات الهبوطية لا تزال ممكنة. تشمل المخاطر المحتملة تباطؤ الاقتصاد، وتصحيحات السيولة المفاجئة، أو تخفيف التوترات الجيوسياسية غير المتوقع، وكلها قد تضغط على الأسعار مؤقتًا.

ينصح مراقبو السوق بمراقبة عدة مؤشرات عن كثب: اتجاهات الطلب الصناعي من قطاعات الطاقة الشمسية والمركبات الكهربائية، أنماط استيراد الهند وطلب المجوهرات، تدفقات وخروج التدفقات من صناديق الاستثمار المتداولة، الفروقات السعرية بين مراكز التداول في شنغهاي ولندن ونيويورك، والمشاعر حول المراكز القصيرة غير المغطاة الكبيرة. إذا ضعفت الثقة في عقود الفضة الورقية، قد يحدث إعادة تقييم هيكلية، إما لتعزيز الارتفاعات أو لتسريع التصحيحات.

توقعات سعر الفضة لعام 2026: أين يتجه السوق وفقًا للمحللين

تتنوع توقعات الأسعار بين كبار المحللين، مما يعكس تقلبات الفضة والسيناريوهات المحتملة للارتفاع:

نظرة محافظة: يعتقد بيتر كروث من مستثمر أسهم الفضة أن 50 دولارًا أمريكيًا هو الحد الأدنى الجديد لسعر الفضة، مع توقع محافظ يضع المعدن في نطاق 70 دولارًا خلال 2026 — وهو توافق مع توقع Citigroup بأن الفضة ستستمر في التفوق على الذهب وتصل إلى 70 دولارًا أمريكيًا تقريبًا مع استمرار قوة الأساسيات الصناعية.

توقعات متفائلة: يتوقع فرانك هولمز من US Global Investors وكليم تشامبرز من aNewFN.com أن تصل الفضة إلى 100 دولار في 2026، مع وصف تشامبرز للمعدن الأبيض بأنه “الحصان السريع” بين المعادن الثمينة، مؤكدًا أن الطلب الاستثماري من قبل التجزئة هو “الوحش الحقيقي” وراء ارتفاع الأسعار.

توضح هذه التوقعات المتباينة — التي تتراوح بين 70 و100 دولار — الإمكانات الصعودية وعدم اليقين التي تميز تحركات سعر الفضة. النطاق الواسع يعكس العديد من المتغيرات التي لا تزال قيد اللعب: التطورات الجيوسياسية، تطور السياسات النقدية، تسارع الانتقال الطاقي، وتدفقات الاستثمار كلها لا تزال مرنة.

بالنسبة للمستثمرين الذين يبنون توقعات سعر الفضة لخمس سنوات، يظهر الإجماع حول دعم هيكلي مستمر من عجز العرض، وزيادة الطلب الصناعي من الطاقة المتجددة والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي، واستمرار الطلب الاستثماري كملاذ آمن. سواء وصلت المعدن إلى 70 دولارًا، أو 100 دولار، أو سلك طريقه الخاص، فإن الأساسيات تشير إلى أن الفضة لا تزال مهيأة لتحقيق ارتفاع كبير في السعر مقارنة بالمعايير التاريخية.