الفرصة الخفية لزيادة الإيرادات في استراتيجية إعلانات نتفليكس

أصبح قطاع الإعلانات في نتفليكس محركًا رئيسيًا لنمو عملاق البث المباشر. بحلول نهاية عام 2025، فخرت الشركة بأكثر من 325 مليون عضوية مدفوعة وتجاوزت 190 مليون مشاهد نشط شهريًا عبر خططها المدعومة بالإعلانات. والأكثر إثارة للإعجاب، أن إيرادات الإعلانات ارتفعت إلى 1.5 مليار دولار في 2025—أي بزيادة 2.5 مرة عن العام السابق. قد تشير هذه الأرقام إلى أن نتفليكس قد فكّ رموز تحقيق الأرباح من البث المباشر. ومع ذلك، يكمن تحت السطح فجوة كبيرة قد تكون بقيمة مليارات الدولارات لمعالجتها.

مشكلة تحقيق الأرباح المخفية في العلن

بينما نجحت نتفليكس في إقناع المستهلكين بتبني الاشتراكات المدعومة بالإعلانات، كانت الشركة أكثر تركيزًا على توسيع قاعدة المستخدمين هذه من تحسين الإيرادات الناتجة من المشاهدين الحاليين الذين يشاهدون عبر الإعلانات. والنتيجة هو نقص ملموس: العملاء المدعومين بالإعلانات يولدون حاليًا إيرادات أقل بكثير لكل مشترك مقارنة بنظرائهم الذين لا يشاهدون إعلانات.

اعترف الرئيس التنفيذي المشارك لنتفليكس غريغوري بيترز بهذا التفاوت خلال عرض نتائج الشركة الأخيرة، مشيرًا إلى فرق واضح في الإيرادات بين فئة الإعلانات والاشتراكات العادية. المسبب الرئيسي؟ معدل الملء—وهو بشكل أساسي، نسبة الفتحات الإعلانية المتاحة التي يتم ملؤها فعليًا بالإعلانات المدفوعة. تشير تقديرات الصناعة إلى أن معدل الملء في 2025 كان حوالي 45% فقط، مما يدل على أن أكثر من نصف مخزون الإعلانات المحتمل لم يُبع أو لم يُملأ.

هذه الميزة مهمة لأنها تكشف أن نتفليكس لم تُحسن بعد شبكتها الإعلانية. إذا كانت هذه التقديرات دقيقة، فالشركة لديها مجال كبير لتحسين فعالية الإعلانات دون الحاجة لزيادة عدد المشتركين. وبالنظر إلى مسار إيرادات الإعلانات الحالي لنتفليكس، فإن معالجة هذه الفجوة قد تترجم إلى فرصة بقيمة مليار دولار إضافي.

كيف تخطط نتفليكس لسد فجوة الإيرادات

اعترافًا بهذا الإمكانات غير المستغلة، بدأت نتفليكس في اتخاذ خطوات ملموسة لتعزيز بنيتها التحتية الإعلانية. أطلقت الشركة منصتها التقنية الإعلانية الخاصة، نتفليكس أدز سويت، المصممة خصيصًا لتبسيط تجربة المعلنين وتشجيع مشاركة أوسع من العلامات التجارية بمختلف أحجامها.

إلى جانب تحسينات التكنولوجيا، توسع نتفليكس قدراتها البيانات مع الحفاظ على معايير الخصوصية. تخطط الشركة لجعل المزيد من البيانات من الطرف الأول متاحة للمعلنين في 2026، مما يتيح استهدافًا أفضل وأداء حملات أكثر كفاءة. بالإضافة إلى ذلك، كانت نتفليكس تجرب إعلانات فيديو تفاعلية معيارية تتيح للعلامات التجارية تخصيص العناصر الإبداعية، مما يجعل الحملات أكثر تفاعلًا ومرونة.

تشترك هذه المبادرات في هدف واحد: زيادة معدل الملء وضمان أن المزيد من مخزون الإعلانات يترجم إلى إيرادات فعلية. مع استمرار نتفليكس في تحسين منصتها الإعلانية، من المتوقع أن نرى تحسينات في مقاييس تحقيق الأرباح إلى جانب نمو المشتركين.

تقييم إمكانات استثمار نتفليكس

واجهت أسهم نتفليكس ضغطًا هبوطيًا كبيرًا في الأشهر الأخيرة، مع ضغط بيع إضافي بعد أحدث تقرير أرباح للشركة. على الرغم من أن فرصة الإعلانات يمكن أن تعزز الإيرادات بشكل كبير في السنوات القادمة، إلا أن عدة عوامل تظل غامضة بالنسبة لمستقبل الاستثمار.

الاستحواذ المعلق على وارنر براذرز ديسكفري يثير عدم اليقين، ويظل المستثمرون قلقين بشأن التقييم المرتبط بمثل هذا الترتيب. علاوة على ذلك، تتداول أسهم نتفليكس حاليًا عند حوالي 28 ضعفًا لتقديرات المحللين للأرباح المعدلة لعام 2026—مضاعف مرتفع بشكل ملحوظ. نمت الإيرادات الإجمالية بنسبة 17% في 2025، وتتوقع الشركة نموًا بنسبة 12-14% في 2026، جزئيًا نتيجة مضاعفة إيرادات الإعلانات المتوقع.

حتى مع هذه الآفاق النمو، فإن مزيج عدم اليقين المرتبط بالاستحواذ والتقييم المميز الحالي للسهم يجعل من نتفليكس نقطة دخول أقل جاذبية للمستثمرين الجدد عند المستويات الحالية. فرصة الإعلانات حقيقية وملموسة، لكنها قد تكون مُسعّرة بالفعل في أسهم الشركة.