ارتفعت سوق الأسهم الكندية مع تراجع مخاوف الرسوم الجمركية، على الرغم من التوترات في الشرق الأوسط

شهد سوق الأسهم الكندي مرونة يوم الجمعة، حيث ارتفع مؤشر S&P/TSX المركب بمقدار 142.28 نقطة ليغلق عند 33,144.98، محققًا مكاسب بنسبة 0.43%. وسّع هذا التقدم الأخير الزخم الإيجابي من الجلستين التداوليتين السابقتين، على الرغم من أن المستثمرين حافظوا على نهج حذر تجاه تموضع السوق. وكان المشهد العام لهذا الانتعاش معقدًا، حيث عوضت التوترات التجارية الدولية المتراجعة تصاعد المخاطر الجيوسياسية في الشرق الأوسط.

وكان المحفز الرئيسي وراء حركة السوق يوم الجمعة يركز على تراجع المخاوف بشأن فرض رسوم جمركية جديدة على واردات الاتحاد الأوروبي. وأكدت تصريحات الرئيس الأمريكي دونالد ترامب الأخيرة التي طمأنت الأسواق بأن واشنطن لن تتبع نهجًا عدوانيًا في استحواذها على غرينلاند، على راحة المستثمرين الذين كانوا يتوقعون تصعيدًا إضافيًا في التجارة. ثم أعلن ترامب عن تقدم نحو اتفاق “إطار عمل” مع الأمين العام لحلف الناتو مارك روتي، مما قلل من عدم اليقين التجاري الفوري.

المواد والطاقة تقود الانتعاش مع تصاعد التوترات الجيوسياسية

ومع ذلك، تم تعويض هذا التخفيف من حدة التوترات التجارية بزيادة التصعيد العسكري في الشرق الأوسط. شدد ترامب موقفه تجاه إيران، مؤكدًا أن التعزيزات العسكرية الأمريكية جارية في المنطقة ووصف القوات المتجهة نحو المياه الإقليمية الإيرانية بأنها “أسطول”. وأشار إلى أنه يأمل أن لا يكون مثل هذا الانتشار ضروريًا، لكن الرسالة كانت واضحة بشأن عزيمة أمريكا.

وأدت هذه التطورات الجيوسياسية إلى ردود فعل فورية في سوق السلع. ارتفعت أسعار الذهب والنفط بشكل كبير، مستفيدة من شركات المواد والطاقة الكندية. من بين 11 قطاعًا سوقيًا، سجل سبعة قطاعات مكاسب خلال اليوم. وتصدر قطاع المواد الأداء بارتفاع قدره 1.65%، تلاه تكنولوجيا المعلومات (1.39%)، والطاقة (1.15%)، وخدمات الاتصالات (0.39%)، والعقارات (0.34%)، والمرافق (0.34%)، والسلع الاستهلاكية الأساسية (0.15%).

وأظهر أداء الأسهم الفردية هذا الانتعاش المدفوع بالسلع. أظهرت شركات التعدين والمعادن الثمينة قوة خاصة: ارتفعت شركة كابستون للتعدين بنسبة 8.78%، وارتفعت شركة آيا للذهب والفضة بنسبة 6.42%، وارتفعت شركة ديسكفري للفضة بنسبة 6.40%. كما استفادت أسهم الطاقة، حيث ارتفعت شركة براماونت ريسورسيز بنسبة 3.71%، وارتفعت شركة بيرش كليف إنرجي بنسبة 2.53%. وأضافت شركة سيلستيكيا، ممثلة قطاع التكنولوجيا، 3.81%.

بيانات المبيعات بالتجزئة تكشف عن معوقات اقتصادية

وصفت مؤشرات الاقتصاد الكندي صورة أكثر واقعية. وأفادت هيئة الإحصاءات الكندية أن مبيعات التجزئة انخفضت بنسبة 0.5% على أساس شهري في ديسمبر 2025، مسجلة أكبر تراجع شهري خلال ثلاثة أشهر. جاء ذلك بعد انتعاش قوي في نوفمبر بنسبة 1.3%، ونمو سنوي بنسبة 3.10% في ديسمبر مقارنة بالعام السابق. ومع ذلك، أظهرت مبيعات التصنيع تحسنًا معتدلًا مع تقديرات أولية تشير إلى زيادة شهرية بنسبة 0.5% في ديسمبر.

وظلت توقعات السياسة النقدية لبنك كندا ثابتة، حيث أظهر استطلاع رويترز أن معظم الاقتصاديين يتوقعون أن يظل سعر الفائدة الليلي عند مستوياته الحالية طوال العام القادم.

تصاعد النزاع التجاري بين واشنطن وأوتاوا

بعيدًا عن أسواق السلع والبيانات الاقتصادية، سيطر نزاع دبلوماسي كبير بين كندا والولايات المتحدة على العناوين. قام رئيس الوزراء الكندي مارك كارني مؤخرًا برحلة تجارية استغرقت أربعة أيام إلى الصين لتعزيز العلاقات الاقتصادية، تلتها زيارات إلى قطر للتفاوض الثنائي حول التجارة والدفاع والأمن. ثم حضر منتدى دافوس الاقتصادي العالمي في سويسرا.

وفي تجمع دافوس، أدلى كارني بتصريحات وصف فيها نظام الحوكمة العالمي بقيادة الولايات المتحدة بأنه يمر بـ"انقطاع" وليس مجرد “انتقال”، مع تلاشي النظام الدولي القائم على القواعد تدريجيًا. ودعا “القوى الوسطى” إلى الوحدة ضد الدول الكبرى التي تستخدم الاندماج الاقتصادي كأداة قسرية. حظيت تصريحاته بتصفيق حار وتغطية إعلامية دولية واسعة.

ورد ترامب بغضب، مؤكدًا أن ازدهار كندا يعتمد بشكل أساسي على الولايات المتحدة ودعمها الاقتصادي. ثم ألغى دعوة وجهها لكندا للمشاركة في مبادرته المقترحة “مجلس السلام” لتعزيز الاستقرار العالمي. وعند عودته إلى أوتاوا، ردّ رئيس الوزراء كارني مباشرة على ادعاءات ترامب، مؤكدًا أن قوة كندا تأتي من شخصية الكنديين — خاصة تبني البلاد للتنوع كمصدر قوة وليس كضعف.

أداء قطاعات السوق يظهر تباينًا

لا يزال النزاع التجاري الأوسع بين البلدين يؤثر على معنويات السوق، حيث يواصل ترامب معارضته الشديدة لاستئناف المفاوضات التجارية مع كندا. كما أن عدم اليقين لا يزال قائمًا بشأن احتمال انسحاب الولايات المتحدة من اتفاقية الولايات المتحدة والمكسيك وكندا (USMCA). وأدى هذا التوتر المستمر إلى مخاوف من أن يتوسع العجز التجاري الثنائي أكثر في الأشهر القادمة.

ظهر ضعف في عدة قطاعات مع إعادة تقييم المستثمرين لمخاطرهم. تراجعت المالية بنسبة 0.22%، والصناعات بنسبة 0.65%، والسلع الاستهلاكية التقديرية بنسبة 0.81%، وقطاع الرعاية الصحية بأكبر انخفاض بنسبة 2.75%. ومن بين الأسهم الفردية، انخفضت شركة إجم المالية بنسبة 2.23%، وتراجعت مجموعة TMX بنسبة 1.63%، وانخفضت شركة بروكفيلد لإدارة الأصول بنسبة 1.33%. كما خسرت الشركات الموجهة للمستهلكين مثل Pet Valu Holdings Ltd و Linamar Corp بنسبة 2.58% و2.04% على التوالي.

يعكس التباين في أداء السوق القوى المتنافسة التي تشكل الأسهم الكندية: من جهة، الراحة قصيرة الأمد من تراجع ضغط الرسوم الجمركية، ومن جهة أخرى، المخاوف المستمرة بشأن استمرارية سياسة التجارة وإشارات تباطؤ الاقتصاد من بيانات مبيعات التجزئة. ومن المتوقع أن يستمر هذا الديناميك طالما بقيت التوترات التجارية الثنائية غير محلولة، وتواصل التطورات الجيوسياسية التأثير على تقييمات السلع.