فهم التضخم الناتج عن زيادة التكاليف: كيف تؤدي قيود الإنتاج إلى ارتفاع الأسعار

يُعترف على نطاق واسع بين الاقتصاديين بأن التضخم المنضبط يشير إلى اقتصاد صحي ومتنامي. تقوم البنوك المركزية الكبرى، بما في ذلك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، بتصميم السياسة النقدية عمدًا للحفاظ على التضخم عند حوالي 2% سنويًا. ومع ذلك، فإن الزيادات المستقرة في الأسعار التي نختبرها لا تحدث بشكل عشوائي—بل تنبع من آليتين اقتصاديتين مميزتين: التضخم الناتج عن دفع التكاليف والتضخم الناتج عن دفع الطلب. لفهم كيف ترتفع الأسعار في اقتصاد ما، نحتاج إلى استكشاف معنى التضخم الناتج عن دفع التكاليف وكيف يختلف عن نظيره.

الآلية الأساسية: عندما يقاوم العرض ارتفاع التكاليف

يحدث التضخم الناتج عن دفع التكاليف عندما يصبح توفر السلع أو الخدمات مقيدًا بينما يظل طلب المشتريين ثابتًا أو حتى في تزايد. هذا الضغط على العرض، جنبًا إلى جنب مع الطلب الثابت، يجبر الأسعار على الارتفاع بشكل طبيعي. الآلية بسيطة: عندما ترتفع تكاليف الإنتاج—سواء بسبب زيادة نفقات العمالة، أو ارتفاع أسعار المواد الخام، أو زيادة التكاليف التشغيلية—تتمكن الشركات من إنتاج عدد أقل من الوحدات بنفس الميزانية. ثم لا خيار أمام الموردين إلا رفع الأسعار للحفاظ على الربحية أو حتى للبقاء اقتصاديًا.

يرتفع المستوى العام للأسعار عبر الاقتصاد لأن هذه التكاليف الأعلى للانتاج تنتشر عبر النظام. يدفع المصنعون أكثر للمدخلات، فيفرضون أسعارًا أعلى على السلع النهائية. يدفع الموزعون أكثر لشراء المخزون، وبالتالي يدفع تجار التجزئة أكثر، وأخيرًا يدفع المستهلكون أكثر عند الدفع. هذا الشكل من التضخم ينشأ من جانب العرض في المعادلة الاقتصادية—ومن هنا جاء اسم “التضخم الناتج عن دفع التكاليف”. إنه تضخم ناتج عن ضغط على ما يمكن للأعمال إنتاجه، بغض النظر عن عدد العملاء الراغبين في الشراء.

ما الذي يسبب التضخم الناتج عن دفع التكاليف؟ الصدمات الخارجية والحواجز الإنتاجية

نادراً ما يظهر التضخم الناتج عن دفع التكاليف من العمليات السوقية العادية. بدلاً من ذلك، يتبع عادة أحداثًا خارجية غير متوقعة أو تغييرات هيكلية تعطل القدرة الإنتاجية. الكوارث الطبيعية مثل الأعاصير والزلازل يمكن أن تدمر المصانع أو منشآت الاستخراج. التوترات الجيوسياسية أو الصراعات المسلحة يمكن أن تقطع الوصول إلى الموارد الحيوية. استنزاف الموارد الطبيعية يقلل من المعروض المتاح من المواد الخام. الممارسات الاحتكارية تسمح لمورد واحد بتقييد الإنتاج ورفع الأسعار. السياسات الحكومية—بما في ذلك اللوائح الجديدة، أو نظم الضرائب، أو الحواجز التجارية—يمكن أن تزيد بشكل كبير من تكاليف الأعمال. حتى تقلبات العملة يمكن أن تجعل المواد المستوردة مكلفة بشكل مفرط.

أي حدث يقلل من قدرة شركة على تصنيع كمية كافية من المنتج لتلبية الطلب الاستهلاكي يندرج تحت هذه الفئة. عندما تواجه قيودًا على العرض، يتعين على المنتجين الاختيار: إما تقليل إنتاجهم أكثر (مخيبين أمل العملاء وخاسرين حصة السوق) أو رفع الأسعار (الحفاظ على الإيرادات مع بيع عدد أقل من الوحدات). يختار معظمهم زيادة الأسعار، مما يطلق موجة من التضخم الناتج عن دفع التكاليف.

أمثلة من الواقع: اضطرابات قطاع الطاقة وت cascading الأسعار

يوفر قطاع الطاقة أمثلة واضحة وأكثر قابلية للفهم على التضخم الناتج عن دفع التكاليف في العمل. فكر في أسعار البنزين: يحتاج الجميع تقريبًا إلى وقود للقيادة. تحتاج مصافي النفط إلى النفط الخام كمادة أولية لإنتاج البنزين. تحتاج شركات الكهرباء إلى الغاز الطبيعي لتوليد الكهرباء. عندما تقيّد الأحداث العالمية—مثل التغيرات في السياسات الدولية، أو الصراعات العسكرية، أو الكوارث البيئية—إمدادات النفط بشكل كبير، ترتفع أسعار البنزين رغم بقاء الطلب الاستهلاكي ثابتًا. لا يزال الناس بحاجة للقيادة؛ فقط يدفعون أكثر لكل جالون.

توضح التاريخ الحديث ذلك بشكل حي. عندما تعرض خط أنابيب الغاز الطبيعي لاختراق أمني إلكتروني واضطر لإغلاقه، تقلص المعروض من الغاز الطبيعي بشكل حاد. على الرغم من الطلب المستمر على التدفئة وتوليد الطاقة، قفزت الأسعار لأن العرض المتاح لم يكن كافيًا لمطابقة الطلب. وبالمثل، عندما تجبر الأعاصير أو الفيضانات الكبرى المصافي على الإغلاق، لا يمكن للمصافي التي تظل تعمل الوصول إلى كمية كافية من النفط الخام لإنتاج الوقود بشكل كافٍ. لا ينخفض الطلب، لكن العرض ينخفض، لذلك ترتفع الأسعار—وهو مثال نموذجي على التضخم الناتج عن دفع التكاليف.

وبعيدًا عن الطاقة، تظهر ديناميكيات مماثلة في صناعات تعتمد على الموارد. عندما تؤدي اضطرابات الشحن إلى زيادة تكاليف النقل، ترتفع أسعار السلع المستوردة. عندما تؤدي نقص العمالة إلى رفع الأجور، تمر تلك التكاليف على المستهلكين من خلال زيادة الأسعار. تظل النمط ثابتًا: العرض المقيد يلتقي بطلب ثابت أو متزايد، مما يضغط على الأسعار للأعلى.

التضخم الناتج عن دفع الطلب: السيناريو المعاكس

لفهم التضخم الناتج عن دفع التكاليف بشكل كامل، من المفيد مقارنته بالتضخم الناتج عن دفع الطلب، الذي يعمل من خلال آلية مختلفة تمامًا. يحدث التضخم الناتج عن دفع الطلب عندما يتجاوز الطلب الكلي—أي إجمالي السلع والخدمات التي يرغب السكان في شرائها—العرض المتاح. مع تقوية الاقتصادات، يرتفع التوظيف، ويكسب العمال المزيد من الدخل، وينفقون بحرية أكبر. يصف الاقتصاديون هذا الديناميكي غالبًا بأنه “أموال كثيرة تطارد سلعًا قليلة”.

هذا النوع من التضخم لا يقتصر على الاستهلاك بالتجزئة. عندما تضخ الحكومات الأموال في التداول أو عندما تحافظ البنوك المركزية على معدلات فائدة منخفضة جدًا تشجع على الاقتراض المفرط، يرتفع الإنفاق بشكل عام. النتيجة: تتنافس المشترين على الأسعار، مما يدفعها للأعلى لأن البائعين يعلمون أن العملاء سيدفعون أكثر. لم يتقلص العرض؛ بل انفجر الطلب بما يتجاوز ما هو متاح حاليًا.

توضح فترة 2020-2021 بعد جائحة COVID-19 بشكل واضح التضخم الناتج عن دفع الطلب. مع بدء توزيع اللقاحات في أواخر 2020 وتسريع معدلات التطعيم خلال 2021، أعيد فتح الاقتصاد العالمي بسرعة. فجأة، تدفق المستهلكون الذين كانوا محصورين في منازلهم لأكثر من عام إلى الأسواق، جائعين للسلع والخدمات. أرادوا الطعام، والأدوات المنزلية، والوقود، وتذاكر الطيران، وغرف الفنادق التي كانت غير متاحة أو تحت-utilized خلال فترات الإغلاق. لم تتمكن المخزونات، التي استُهلكت بعد شهور من العزلة، من التجديد بسرعة كافية. بدأ التوظيف في الانتعاش، مما أعطى المستهلكين مزيدًا من القوة الشرائية والدخل القابل للإنفاق.

وفي الوقت نفسه، حافظت معدلات الفائدة المنخفضة في ذلك الوقت على جاذبية معدلات الرهن العقاري، مما حفز عمليات شراء المنازل. سارع البناؤون لتلبية الطلب، مما أدى إلى ارتفاع أسعار الخشب والنحاس إلى مستويات عالية تقريبًا. خلق المستهلكون المستعدون لدفع أسعار عالية منافسة شرسة، مما رفع الأسعار عبر قطاعات متعددة. السبب الجذري: الطلب الكلي تجاوز العرض المتاح، وليس لأن العرض قد تقلص بشكل كارثي (كما في سيناريوهات دفع التكاليف)، بل لأن المشترين أرادوا أكثر بكثير مما يمكن للاقتصاد أن ينتجه بسرعة.

التمييز: قيود العرض مقابل ارتفاع الطلب

الفرق بين التضخم الناتج عن دفع التكاليف وتضخم دفع الطلب له تداعيات عملية على كيفية استجابة صانعي السياسات. ينشأ التضخم الناتج عن دفع التكاليف من انخفاض حقيقي في القدرة الإنتاجية—حيث تحترق المصافي، أو تنفد احتياطيات النفط، أو يصبح العمل نادرًا، أو تفرض اللوائح أعباء جديدة. لا يمكنك زيادة العرض بسهولة على المدى القصير. يواجه صانعو السياسات خيارات صعبة: يمكنهم محاولة تقليل الطلب من خلال إجراءات انكماشية، أو قبول ارتفاع مؤقت في الأسعار مع تعافي العرض، أو معالجة قيد العرض مباشرة (مثل فتح مصادر جديدة للنفط، أو تخفيف اللوائح، أو إعادة تدريب العمال).

أما التضخم الناتج عن دفع الطلب، فهو يعكس اقتصادًا متضخمًا حيث يطارد الكثير من المال سلعًا محدودة. يمكن للبنوك المركزية أن تضبط المكابح برفع أسعار الفائدة، مما يجعل الاقتراض أكثر تكلفة ويبرد الإنفاق. كما يمكنها تشديد عرض النقود، وتقليل كمية العملة المتداولة.

فهم نوع التضخم الذي يواجهه الاقتصاد يساعد على تفسير لماذا تختلف استجابات السياسات ولماذا يشعر الناس بتجربة التضخم بشكل مختلف. التضخم الناتج عن دفع التكاليف من صدمات النفط أو كوارث سلاسل التوريد يبدو كأنه حظ خارجي يدفع الأسعار للأعلى رغم من استقرار الطلب. التضخم الناتج عن دفع الطلب من اقتصاد مزدهر يبدو كأنه ازدهار مشترك—الكثير من الناس يشترون، والكثير من المنافسة، والأسعار ترتفع لتعكس قوة الشراء.

يمكن أن يتعايش الاثنان معًا. صدمة عرض (دفع التكاليف) مصحوبة بإنفاق قوي من المستهلكين (دفع الطلب) يمكن أن تخلق بيئة تضخمية عنيدة بشكل خاص، ولهذا السبب يراقب الاقتصاديون بعناية عوامل الطلب والعرض عند تشخيص ضغوط التضخم.