انتعاش قهوة أرابيكا بفضل قوة الريال البرازيلي

سوق القهوة العربية أظهر مرونة هذا الأسبوع، حيث ارتفعت عقود مارس بمقدار 0.20 سنت لتستقر بالقرب من المنطقة الثابتة، في حين انخفضت عقود الروبوستا بمقدار 0.52 سنت. جاء الانتعاش في أسعار العربية بعد تقوية ملحوظة للريال البرازيلي مقابل الدولار، الذي ارتفع إلى أقوى مستوى له خلال ما يقرب من شهرين. أثبتت حركة العملة هذه أنها حاسمة، حيث أدت إلى تغطية مراكز قصيرة في عقود العربية مع إعادة تقييم المتداولين لمراكزهم.

العلاقة بين العملة وأسواق القهوة

صعود الريال البرازيلي له تداعيات مهمة على أساسيات العربية. عندما يقوى عمل البرازيل، يصبح القهوة أقل جاذبية للمشترين الدوليين من خلال زيادة أسعار التصدير على أساس الوحدة. هذا الديناميك يثبط المنتجين المحليين عن البيع السريع للمخزون، مما يؤدي إلى تضييق الإمدادات على المدى القريب. لطالما كان عامل العملة محركًا هامًا لتحركات أسعار العربية، وتؤكد التطورات الأخيرة على هذه العلاقة.

تقلبات الطقس تبقي الأسواق في حالة توتر

ظهرت ضغوط البيع المبكرة من توقعات الأمطار التي تؤثر على حزام القهوة في البرازيل. تواجه ميناس جيرايس، التي تنتج الغالبية العظمى من إنتاج البرازيل من العربية، أمطارًا منتظمة طوال الأسبوع الحالي وفقًا للتوقعات الجوية. ومع ذلك، تخبر بيانات الأمطار الأخيرة قصة مختلفة بشأن مخاوف إمدادات العربية. خلال الأسبوع المنتهي في 16 يناير، تلقت ميناس جيرايس 33.9 ملم من الأمطار—أي فقط 53 بالمئة من متوسطها التاريخي. هذا الانخفاض في الأمطار عن المعدل الطبيعي في أكبر منطقة منتجة للعربية في العالم قد يدعم الأسعار في حال تصاعدت مخاوف الجفاف.

ديناميكيات المخزون تقدم إشارات مختلطة

ارتفعت مستويات التخزين لكل من العربية والروبوستا مؤخرًا، مما أضاف بعض الضغط على الأسعار. استردت مخزونات العربية التي تراقبها ICE إلى 461,829 كيسًا الأسبوع الماضي، وهو أعلى مستوى منذ 2.5 شهر، على الرغم من أنها لا تزال فوق أدنى مستوى لها منذ 1.75 سنة البالغ 398,645 كيسًا الذي تم الوصول إليه في نوفمبر. وبالمثل، ارتفعت مخزونات الروبوستا إلى 4,532 حصة—ذروة لمدة 1.75 شهر—بعد أن وصلت إلى أدنى مستوى لها منذ سنة واحدة عند 4,012 حصة في ديسمبر. تشير هذه التعافي في المخزون إلى توفر إمدادات كافية على المدى القريب في مراكز التداول الرئيسية، على الرغم من أن البيانات تظل داعمة نسبيًا بالنظر إلى السياق التاريخي.

اتجاهات التصدير تظهر ضيقًا هيكليًا

لا تزال قطاع تصدير القهوة في البرازيل يتقلص، مما يشير إلى ديناميكيات مهمة من جانب العرض. انخفضت صادرات العربية البرازيلية بنسبة 10 بالمئة على أساس سنوي في ديسمبر إلى 2.6 مليون كيس كجزء من انخفاض أوسع بنسبة 18.4 بالمئة في إجمالي شحنات القهوة الخضراء إلى 2.86 مليون كيس. أثبتت صادرات الروبوستا أنها أكثر ضغطًا، حيث انخفضت بنسبة 61 بالمئة على أساس سنوي. هذه الانخفاضات في الشحنات، إلى جانب توقعات كوناب في ديسمبر التي تشير إلى 56.54 مليون كيس لإنتاج البرازيل لعام 2025 (ارتفاعًا بنسبة 2.4 بالمئة عن تقديرات سبتمبر)، ترسم صورة معقدة لمشهد العرض لتجار العربية.

إنتاج فيتنام من الروبوستا يعيد تشكيل الأسواق العالمية

يستمر إنتاج فيتنام القوي من القهوة في الضغط على أسعار الروبوستا، مع دعم غير مباشر لقيم العربية. صدرت فيتنام 1.58 مليون طن متري من القهوة في 2025، مما يمثل ارتفاعًا بنسبة 17.5 بالمئة على أساس سنوي. وبالنظر إلى المستقبل، تتوقع جمعية القهوة والكاكاو في فيتنام أن يصل إنتاج 2025/26 إلى 29.4 مليون كيس—أعلى مستوى خلال 4 سنوات وحوالي 10 بالمئة فوق المحصول السابق إذا استمرت الأحوال الجوية الملائمة. تتوقع خدمة الزراعة الأجنبية USDA أن يرتفع إنتاج فيتنام لعام 2025/26 بنسبة 6.2 بالمئة ليصل إلى 30.8 مليون كيس. هذا الضغط التنافسي من فيتنام الغنية بالروبوستا يدعم أسعار العربية بشكل غير مباشر من خلال إبراز علاوة الندرة على حبوب العربية عالية الجودة.

الإنتاج العالمي يظل مفتاحًا للأسعار على المدى الطويل

وفقًا لمنظمة القهوة الدولية، انخفضت صادرات القهوة العالمية للسنة التسويقية الحالية (أكتوبر حتى سبتمبر) بنسبة 0.3 بالمئة على أساس سنوي إلى 138.658 مليون كيس، مما يشير إلى أساسيات أكثر تشددًا. ومع ذلك، تتوقع خدمة الزراعة الأجنبية USDA أن يصل إنتاج القهوة العالمي في 2025/26 إلى 178.848 مليون كيس—رقم قياسي يمثل زيادة سنوية بنسبة 2.0 بالمئة. في حين من المتوقع أن ينخفض إنتاج العربية بنسبة 4.7 بالمئة ليصل إلى 95.515 مليون كيس، من المتوقع أن يرتفع إنتاج الروبوستا بنسبة 10.9 بالمئة ليصل إلى 83.333 مليون كيس. من المتوقع أن تنخفض المخزونات النهائية بنسبة 5.4 بالمئة إلى 20.148 مليون كيس، مما يدل على تضييق الإمدادات مع اقتراب موسم الحصاد التالي.

نظرة مستقبلية للسوق وتداعيات التداول

يواجه سوق العربية تيارات متضاربة في المستقبل. تظل ديناميكيات العملة متغيرًا حاسمًا، مع دعم الريال البرازيلي الأخير على المدى القصير. تتطلب أنماط الطقس في ميناس جيرايس مراقبة دقيقة نظرًا لظروف الأمطار دون المعدل الطبيعي. تباطؤ الصادرات من البرازيل يوفر دعمًا صعوديًا، في حين أن الإنتاج القوي من الروبوستا في فيتنام قد يواصل الضغط على السلع المنافسة. بالنسبة للمتداولين الذين يتابعون تحليل سوق السلع من Barchart، الدرس الرئيسي هو أن أساسيات العربية لا تزال مدعومة بتضييق الإمدادات العالمية وتقليل الصادرات البرازيلية، على الرغم من استمرار التقلبات قصيرة المدى الناتجة عن تقلبات العملة وتطورات الطقس.