السابع الرائع وما بعده: لماذا قد تتصدر أسهم النمو عام 2026

لقد هيمن سبعة عمالقة في قطاع التكنولوجيا على أداء السوق من خلال طفرة الذكاء الاصطناعي، ومع تقدمنا في عام 2026، لا تزال أسهم النمو تجذب انتباه المستثمرين. لقد دفعت هذه الشركات الرائدة—أمازون، ألفابت، أبل، ميتا بلاتفورمز، مايكروسوفت، إنفيديا، وتيسلا—مؤشر S&P 500 إلى الأعلى في السنوات الأخيرة، ليس فقط من خلال الضجيج، بل من خلال قوة الأرباح المثبتة والموقع الاستراتيجي في الجبهة القادمة للابتكار. إليك رأيي حول كيف قد تتطور هذه الأسهم ذات النمو والسوق التقنية الأوسع في الأشهر القادمة.

تقييمات التكنولوجيا الكبرى قد تغيرت — رياح مؤاتية لأسهم النمو

كان القلق المستمر بين المشاركين في السوق هو التقييمات المبالغ فيها المرتبطة بأسهم الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا بشكل أوسع. ومع ذلك، يكشف فحص أدق عن تطور غير متوقع: باستثناء ألفابت، التي تتداول عند 29 ضعف تقديرات الأرباح المستقبلية، فإن معظم أسهم النمو من مجموعة العظماء السبعة قد شهدت بالفعل ضغطًا في التقييمات خلال الاثني عشر شهرًا الماضية.

هذا التحول يقدم فرصة مثيرة للاهتمام. بينما كان المجتمع الاستثماري يقلق من الإفراط في التمدد، أصبحت تقييمات هذه الأسهم أكثر جاذبية. على سبيل المثال، تتداول ميتا بلاتفورمز عند 20 ضعف الأرباح المستقبلية فقط—مما يجعلها الأكثر تكلفة بين المجموعة بفارق كبير. هذا التعديل في التقييم، الذي يحدث في ظل مخاوف مستمرة حول استدامة استثمار الذكاء الاصطناعي، قد يجذب رؤوس أموال جديدة إلى هذه الأسماء.

السرد حول أسهم النمو يتحول من “مبالغ في تقييمها” إلى “مقيمة بشكل عادل”، مما قد يكون محفزًا للأداء في الأشهر القادمة.

التقلب هو ثمن النمو: ماذا نتوقع هذا العام

يشمل رأيي تحذيرًا مهمًا: على الرغم من الحالة الأساسية الإيجابية لهذه الأسهم، توقع مسار متقلب أكثر منه خط مستقيم للأعلى. هناك عدة عوامل قد تثير اضطرابات في محافظ أسهم النمو.

أولاً، لا تزال معنويات المستثمرين حساسة لأي إشارة حول وتيرة نشر الذكاء الاصطناعي والاستثمار الرأسمالي. إذا ظهرت مؤشرات على التباطؤ—سواء من مشاريع متأخرة أو إعادة تخصيص رأس المال—قد تواجه أسهم النمو ضغط بيع مفاجئ مع قيام بعض الملاك بتأمين الأرباح.

ثانيًا، البيئة الخارجية تقدم مخاطر غير متوقعة. قد تتغير سياسات التجارة، القرارات التنظيمية، والعوامل الجيوسياسية، مما قد يحول شهية المستثمرين نحو الأصول الدفاعية مثل الرعاية الصحية أو الأسهم ذات العوائد الموزعة بدلاً من أسهم النمو ذات الزخم العالي. خلال مثل هذه الفترات، تاريخيًا، تتراجع التكنولوجيا وأسهم النمو مقارنة بنظيراتها الأكثر أمانًا.

ومع ذلك، يبدو أن هذه الرياح المعاكسة مؤقتة. القوة الأساسية في أرباح التكنولوجيا والإمكانات الحقيقية طويلة الأمد للنمو المدفوع بالذكاء الاصطناعي تشير إلى أن أي تراجعات ستخلق فرصًا بدلاً من أن تشير إلى تدهور أساسي في فرضية أسهم النمو.

فجوة تقييم ميتا واستراتيجية إنفيديا تشير إلى فرصة

من بين العظماء السبعة، تقدم ميتا بلاتفورمز حالة مقنعة بشكل خاص. تتداول عند 20 ضعف الأرباح المستقبلية مقارنة مع أقرانها المقيمين بين 25-30 ضعف، والفجوة كبيرة. مع استمرار ميتا في إظهار نمو الإيرادات وتطوير قدراتها في الذكاء الاصطناعي—لا سيما في أتمتة وتحسين منصة الإعلان الخاصة بها—يجب أن يتقلص خصم التقييم.

الإعلان هو محرك إيرادات ميتا، وقد تفتح الاختراقات في استهداف الإعلانات المدعومة بالذكاء الاصطناعي ووضعها السوقي آفاقًا لتوسيع الهوامش بشكل كبير. هذا الجمع بين تسريع النمو وتوسيع المضاعف قد يحول ميتا من أرخص سهم نمو إلى موقع أكثر عدلاً ضمن مجموعة التكنولوجيا الأوسع.

وفي الوقت نفسه، تقدم مسيرة إنفيديا درسًا مختلفًا ولكنه مهم بنفس القدر لأسهم النمو. لقد تطورت الشركة المصنعة للرقاقات إلى ما هو أبعد من الاعتماد فقط على الابتكار الداخلي؛ بل تتبع استراتيجيات شراكة لاستغلال الفرص الناشئة. التعاون المعلن مع نوكيا لتطوير منصة ذكاء اصطناعي لشبكات 6G يُعد مثالاً على ذلك. تعزز مثل هذه الشراكات من وصول إنفيديا إلى أسواق مجاورة وتخلق مسارات متعددة لنمو الإيرادات. أتوقع أن تتسارع استراتيجية الشراكة هذه، مما يمكّن إنفيديا من الحفاظ على زخم نموها من خلال تعميق علاقاتها عبر الصناعات.

ما بعد العظماء السبعة: الموجة القادمة من أسهم النمو

بينما من المحتمل أن تواصل العظماء السبعة دعم مكاسب السوق العامة، فإن السرد الأكثر ديناميكية في 2026 قد يتضمن دورانًا نحو أسهم نمو أخرى لم تتداول بعد عند التقييمات التي يفرضها هؤلاء القادة القدامى.

لاعبون مثل مجموعة نيبيوس، المتخصصة في السحابة الذكية، وشركة برودكوم، المصممة لرقاقات الذكاء الاصطناعي المخصصة، يمثلون الطبقة التالية من أسهم النمو التي تستعد للاستفادة من تسارع الطلب على الذكاء الاصطناعي. مع نضوج طفرة الذكاء الاصطناعي، يدرك المستثمرون بشكل متزايد أن النمو لن يتركز فقط في الأسماء الكبرى. قد يشهد المتخصصون في بنية تحتية الذكاء الاصطناعي، وخدمات السحابة، وتصميم الرقائق المخصصة ارتفاعات كبيرة في أسعار أسهمهم مع سعي الشركات ومقدمي السحابة إلى حلول متنوعة.

هذا الديناميكي يعني أن العظماء السبعة، رغم أدائهم القوي، قد لا يحققوا أكبر المكاسب خلال العام. من المحتمل أن ينظر بعض المستثمرين إلى ما هو أبعد عن المجموعة الراسخة لاقتناص عوائد ضخمة من أسهم نمو أصغر ذات مسارات أكثر انفجارًا. توسيع سرد أسهم النمو ليشمل ما بعد هؤلاء السبعة قد يخلق بيئة تظهر فيها عدة فائزين بدلاً من تركيز الأرباح في قلة منهم.

نظرة مستقبلية: منظور أوسع لاستثمار أسهم النمو

الشهور الأولى من 2026 تضع الأساس لعام قد يكون أكثر تعقيدًا لأسهم النمو. لقد عادت التقييمات إلى طبيعتها مقارنة بحدود 2024، ولا تزال نتائج الأرباح قوية، وتستمر المبادرات الاستراتيجية—سواء من خلال الشراكات، استثمارات الذكاء الاصطناعي، أو ابتكارات المنصات—في التقدم. من المحتمل أن تستمر التقلبات، وقد تختبر الصدمات الخارجية ثقة المستثمرين، لكن الحالة الأساسية لأسهم النمو تبدو سليمة.

المفتاح للمستثمرين هو إدراك أن التعرض لأسهم النمو لا يجب أن يقتصر على العظماء السبعة. على الرغم من أن هذه الشركات السبع تستحق الاهتمام لحجمها وسجلات ابتكارها، فإن الكون الأوسع من أسهم النمو ذات الإمكانات العالية يوفر فرصًا لأولئك المستعدين للبحث خارج الأسماء الواضحة. المستثمرون المنضبطون الذين يمكنهم تحمل التقلبات مع الحفاظ على قناعتهم في الذكاء الاصطناعي وابتكار التكنولوجيا قد يجدون أن 2026 تقدم بيئة جذابة لاستثمار أسهم النمو.